投资的非逻辑感悟碎片（三十二） 1、没有仓位策略，没有安全边际，没有操作纪律，有什么理由长期赚钱呢？...

1、没有仓位策略，没有安全边际，没有操作纪律，有什么理由长期赚钱呢？对我来说，仓位比成本和股价涨跌更加重要，持仓策略比拿住牛股更是重要得多。合理的仓位策略，是可以在震荡甚至下跌中赚钱的。

对待上涨和对待下跌的不同态度，源自于企业家思维和炒股思维的区别。都知道股价上涨赚钱，其实股价不涨也可以赚钱，股价下跌不但赚得更多，风险也更小。实际上，下跌是最安全的赚钱路径，没有之一。我爱熊胜过牛，我的钱主要是靠下跌赚的，最喜欢的就是好公司股价大跌的时候。

大牌往往都是在熊市里抓到的，只不过是在牛市自摸了，大部分人却只看到了最后的那张牌。牛市就是埋人的，但没几个人不喜欢牛市。

2、我非常尊重段永平先生，跟他学习了很多。但在实际操作中，并不会去效仿他，资金量差得太多，能力和见识也差得太多，学不了，否则就可能变成邯郸学步。大部分投资者的时间是以日为单位的，我的时间是以年为单位的，段总的时间是以10年为单位的。脱离了时间谈持有，就像脱离了土壤去谈种树。我所说的时间，不是持有时间，是自己的时间感。

我一直都是把企业当成非上市公司去研究，专注的是企业的内在价值，而不是报表价值。对于短期的股价变化和报表变化，如果不是经营上发生了大的转折，我基本是不在意的。
所以我的持仓股必须要经过长期研究，考虑的角度都是以年为单位，不会发生看几个月就重仓买入的情况。这种模式从来抓不住热点，但却可以屏蔽市场的杂音。事实上，不能重仓的股票，涨起来也赚不到太多，挖掘时候靠的是笨重的挖掘机，而不是锋利的电钻。

3、对有些人来说，职业投资是买好股票，然后每天喝茶聊天。对我这种人来说，利润之上的追求才是更重要的，我赚钱的最大动力，是可以更好地工作。世界上没有什么事比投资更好玩了，更何况还可以在玩的时候赚钱养家和自我磨砺。

投资人首先是人，首要理解的也是人。有人才有产品，有产品才有企业，有企业才有市场，有市场才有投资。开放自己的心胸，诚于人、诚于己、诚于事，以其不争故天下莫能与之争。投资是直指人心的，也可以说心性的打磨，是投资的必需品。

4、水从银行流出，最终再重回银行，这就是经济循环。金融是万业之母，是经济的启动者，也是收纳者。金融万物，万物亦终融于金。

买入股票的时候，我喜欢在左侧操作；卖股票的时候，我大部分都是在右侧。对于招商银行、中国平安这样的企业，我愿意像相信自己一样相信他们，某种程度甚至是相信他们超过相信自己，因为他们的能力远不是我所能及的。

做企业用人，要用比自己强的人，买股票就是买公司，当然要买那些能力远胜于己的公司。在2020年三四月份，全世界都陷入混乱，巴菲特都活久见的时候，我选择的是相信招行、相信平安，尽管我不能确定这种世界性恐慌会持续到何时。70元以下的平安和30元以下的招行，帮我补上了地产股被严重打压的窟窿。在你看不清未来的时候，要相信那些比你更有远见的公司。

5、房企拿地并不是越多越好，比较合理的是保持未来3到5年的土储。一个项目从拿地到竣工，大致也需要3年左右的时间，这两个时间是匹配的，既可以保证未来几年的增长速度，也不至于过于沉淀资金。
一些大的地块，土地出让金可以不一次性缴纳，土地证一期期拿，钱自然也可以一次次付。实际的沉淀资金，并没有看起来那么多。事实上，近几年房价一直保持了上升趋势，土地的沉淀成本还是可以覆盖的，这个帐算的过来。