如何跑赢中证500指数 直观解析“跟踪中证500指数+固定增强”投资策略

　　一、什么是跟踪中证500指数+固定增强投资策略？

　　这是一种指数投资增强策略，在投资中证500指数基础上，还可以再叠加一部分收益来增强。分解来看，第一，跟踪中证500指数即直接挂钩中证500指数表现，指数涨得越多，更有利于给投资者带来更多的回报；第二，增强部分是由产品本身与第三方或交易对手方签订收益互换协议，约定达成一定增强收益作为参考，并以第三方或交易对手方的信用形成保障机制。

　　使用该类策略通常运行表现超过指数同期收益加增强收益以上才提取业绩报酬，给投资者人更多了一份安心。(以X%举例如下)

　　二、指数增强型策略相较传统被动型指数策略有什么优势呢？

　　选择指数基金，重要的是跟紧市场趋势，享受上涨红利。但是如果碰到震荡行情，指数坐上过山车怎么办？此时指数增强型基金的优势就凸显出来，在市场上行时，它能获得与指数相当的收益；而市场下跌时，也可通过增强收益来对冲。指数加固收，双管齐下，一举两得！

　　三、为什么要投资中证500指数增强而不是其他指数增强？

　　1、收益性——中证500指数长期回报更高

　　从历史数据看，自2005年1月1日至2020年9月30日，中证500指数的年化收益率均高于上证50指数和沪深300指数，且年化波动率更大，指数弹性上的优势也提供了更高的获利机会。

　　表1:上证50、沪深300和中证500年化收益率与年化波动率比较

　　数据来源：东方财富Choice数据，区间：2006.01.01-2020.09.30

　　2、成长性——中证500指数行业分布更具投资价值

　　中证500指数成分股行业覆盖面广，整体更为分散，避免了单一行业风险，风格均衡的优势突出。相对上证50和沪深300而言其成长属性更优，与创业板个股相比企业发展更为成熟。成分股中的医疗、消费类个股也赋予了中证500指数一定的价值属性。

　　3、流动性——中证500指数代表中大盘优质成长企业

　　中证500指数(000905.SH)代表了中国最优质的成长企业。成分股平均市值为192亿，创新动力与潜力巨大。

　　中证500指数是中等偏大市值指数。A股市场3800多只股票，中证500指数成分股为市值排名第301-800间，成分股中100亿以上市值占比约84%。

　　中证500指数成分股绝大多数来自于上证主板、深证主板，也包含了一部分创业板股票。

* 数据来源：东方财富Choice数据，数据截至2020年8月6日

　　4、估值优势——中证500指数估值低于历史均值

　　图1:中证500指数估值走势变化(PETTM)

　　数据来源：东方财富Choice数据，区间2007.01.01-2020.09.30

　　截至2020年9月30日，中证500指数的市盈率为32.39，仍低于历史均值(40.64)，具备中长期投资价值。

　　当然，对于此类指数增强型策略，一旦在存续期内挂钩标的指数的价格表现欠佳，投资者的本金及投资收益将会受到影响，投资者应充分认识投资风险，谨慎投资。

　　(风险提示：内容仅代表作者观点，不构成投资建议，投资者应独立决策并自行承担风险。市场有风险，投资需谨慎。)

（文章来源：优优私募）

(责任编辑：DF519)