王煜全：问答马拉松，什么才叫好问题？

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最近，【科技特训营】举行了一场问答马拉松，从学员提的问题中，精选出十个问题，由王煜全老师做了认真细致的答复。

科技特训营里的同学们经常在微信群里提问题，我们也鼓励大家提出好的问题。什么是好的问题？首先提问者要有深入思考，能给出自己的答案，虽然可能不完美，但因为有自己独立思考的过程，才能有更深一步探讨的空间。

带着问题与思考的深度互动，能够显著提升每个人的分析能力，帮助学员掌握科学的分析方法。这也是我们科技特训营的核心目的：授人以鱼不如授人以渔，不仅了解前沿科技知识，更希望能锻炼出自己分析前沿科技的能力。

以下分享“问答马拉松”中王煜全老师的部分精彩回答：

问题一：全球正面临严重的芯片短缺危机，据预测，这场芯片危机将贯穿2021整年，甚至会延续到明年。芯片加工厂产能不足是主要原因之一，台积电作为全球最大芯片代工厂，为了解决芯片短缺问题，4月15日宣布将在未来三年投入1000亿美元，增加产能。

不久前的3月24日，英特尔也宣布将在美国亚利桑那州投资200亿美元新建两座晶圆厂。

但我不看好英特尔的战略布局。苹果的ARM已经占据了绝对的江湖地位，x86方面AMD在奋起赶超，英特尔属于困兽的挣扎，短期能忽悠一波投资人，长期衰落不可避免。请问王老师怎么看？

王煜全：英特尔做代工是一个积极信号，但变革还远远不够。

全球的芯片产业是一个生态，这个生态的核心在美国，可以说芯片产业整个生态链都是围绕美国打造的，美国在可控的条件下，可以允许接受其中个别环节被其他国家拿走。

例如目前在高端芯片制造领域，台积电就处于全球领先地位，即便三星一直穷追，也未能赶上。而美国之前也并未特别介意。

但现在整个国际局势的不确定性增加，美国已经意识到要加强对芯片产业的控制，虽然一直以来台积电与美国合作顺利，但毕竟对它的掌控是有限的，未来局势如何发展还是一个问号。

在美国本土的英特尔这时挺身而出做代工，协调芯片产业链与之合作，相较于遥远的台积电，对美国企业或许更具有吸引力。

当然，英特尔芯片制造的技术实力也非常重要，至少必须达标，英特尔技术不能落后台积电太多，不然芯片生态圈的企业也不会买单。

总体来看，入局代工厂对英特尔是一件积极而富有挑战性的事。

但从更高的维度看，是否做代工并不是决定英特尔未来的重要因素。我们多次强调异构计算部分才是芯片的未来，英特尔在这个领域已经落后，只有把整体战略重心转移到异构计算上，英特尔才有可能在未来守住自己的市场地位。

问题二：3月18日，涂鸦智能在美股上市。涂鸦智能是一个第三方平台，可将各品牌的智能设备连接起来，整合到单一界面供终端用户管理。

我认为涂鸦智能的未来市场，短期会有所发展，长期会比较艰难。涂鸦要有更好的发展，需要加强国际化，走进那些家电智能化程度不高的第三世界国家，比如印度和东南区地区。不知道王老师怎么看？

王煜全：智能家居还远未到分胜负的时候，涂鸦智能具有潜力。

目前的智能家居仅仅与智能音箱或手机这样的终端独立连接，起到一个远程开关的作用，而智能家居之间却找不到有意义的沟通需求，提供的服务也并不是人们的真实需求，所以智能家居这个市场现在根本就不成熟，去判断未来谁能一统江湖意义不大，未来很有可能出现一个杀手级应用就颠覆掉原有市场。

好比当年的搜索市场，刚刚兴起时，各种搜索引擎层出不穷，不过后来一个谷歌就把它们团灭了。

虽然智能家居行业具有很高的不确定性，但我们还是需要分析涂鸦智能是否具有竞争优势，从而判断其胜出概率。

涂鸦的优势在于其第三方特性。目前国内有阿里、腾讯阵营，房地产商也各自为战。这些阵营的产品相互不开放，往往迫使客户选边站，在这样背景下，涂鸦的第三方特性就有更多的包容性，能获取更多用户。

目前其竞争对手如影智能与房地产开发商合作，预装如影的智能家电，短期看，这样的模式扩张快，客单价高，涂鸦看似吃亏。但如影面临的问题是，跟一家房地产商合作后，其他地产商就会选择排斥，导致如影长期扩张受阻。

所以我认为未来一两年，涂鸦可能会被如影超过，但随着智能家居更成熟，等到人们对智能家居接受度更高的时候，一个更开放的第三方智能家居企业就更有优势。跟这位同学相反，从长期角度我更看好涂鸦。

但涂鸦这样的平台型企业能够懂未来，既要有战略眼光又要有行动能力，站出来担任智能家居的引领者，登高一呼，推动整个行业发展。

问题三：近来，碳中和成为了热门话题，无论是十四五规划，还是世界经济论坛，关于碳中和的讨论从未缺席。实现碳中和的主要方式即用清洁能源代替传统化石能源，光伏发电就是目前清洁能源的代表。

在光伏发电的各种技术路线中，许多分析认为颗粒硅将取代现有硅片技术，请问王老师对于单晶硅、多晶硅、颗粒硅几种技术路线有什么看法？如何看2021年光伏产业的趋势？

王煜全：光伏发电的储能和传输成本控制是未来研究的重点。

首先我们没必要关注未来1年内光伏产业的发展，也无法判断，我们更重视中长期的趋势分析。

目前来看，光伏产业发展到了一个关键节点，即光伏发电成本已经到了能与传统火力发电比电价的阶段了。也就是说即便现在取消补贴，光伏企业依然能活下来，到达这个阶段，光伏产业会迎来快速发展。

虽然光伏发电成本现在已经接近火电了，但火电随用随烧，没有储电成本，而光伏必须依赖储电设备，这笔费用目前成本还是相当高的。

还有传输问题，中国光照最充足的地方在西部，布设太阳能板，效率可以很高，但国内用电主要在东部，上千公里的输电成本也是一个问题。

所以取消补贴后，光伏与传统发电比较的就不只是发电成本，还要计算包括储电和传输的综合发电成本。

正因为现在光伏发电需要考虑的是一个综合成本问题，所以提问中关于单晶硅、多晶硅、颗粒硅几种技术路线所导致的发电成本差异在和综合发电成本比较时都不是关键问题。

问题四：自疫情以来，比特币价格从不足10000美元，迅速飙升至如今的62000美元，涨幅之大，令人羡慕。作为全球最大数字货币交易平台Coinbase也在4月14日登陆纳斯达克，上市首日即暴涨30%，市盈率达到了211倍。

面对如此繁荣的数字货币市场，请问比特币、***、NFT及虚拟货币市场在趋势投资时代是否也会出现类似股票市场的情况，从主流货币到边缘小币种轮流上涨？

王煜全：比特币将继续上涨，其他数字货币没有可比性。

首先，比特币是第一款数字货币，已经被广泛接受。曾经比特币满足的是人们的恐慌需求，用来避险，因为比特币有安全、隐私性好、抗通胀的属性。

这些需求是事实上存在的，所以比特币是死不了的，但单单这个理由也不足以推升比特币价格节节上涨。

但随着趋势投资浪潮到来，比特币出现了巨大变化，已经从避险需求变为满足人们的贪婪需求，意思是看见别人买了，赚了钱了，自己也得买！现在很多大型基金和公司都把比特币作为资产配置项目之一，这就是比特币大涨的原因，并且会继续推升比特币越长越快。

然而纵观整个数字货币市场，也只有比特币从避险需求转移到了贪婪需求，几乎找不到大型公司和基金投资了其他数字货币，所以其他所有数字货币和比特币没有可比性。

其次，我们强调趋势投资时代，资金会从产业中的点漫延到线到面，但背后的逻辑是产业内的企业有内在的相关性，一个产业的繁荣往往能够带动整个产业内的企业。

而数字货币之间，没有任何相关性，比特币的涨跌与其他货币无关，因此趋势投资的逻辑不能套用到数字货币领域。当我们接触到一个理论，一定要了解背后的原因和逻辑，生搬硬套往往无法得出正确的结论。

我们科技特训营会不定期举行这样的问答马拉松活动，目的是让同学们能够充分的与王老师交流观点，碰撞出思维的火花，在解惑的同时也锻炼自己的分析能力。