思维模型No.51|杠铃策略：一个绝对可靠的投资策略
大多数投资者，平衡资产，寻找中间的舒适位置，喜欢投资中等风险和中等回报的证券。这看上去很稳妥，既不能大富大贵，也不会损失本金。但这是最好的策略吗？投资应是追求损失最小，利益最大，而不是为了达到稳定的平均水平。况且追求稳定的平均回报看上去没有风险，其实潜藏着极大的风险，特别是在快速变化的环境中。历史学家尤瓦尔·赫拉利说：
21世纪没有稳定这回事。如果你想要稳定的身份、稳定的工作、稳定的价值观，那你就落伍了。
为什么追求中等回报很难
因为获得稳定中等回报前提是，假设未来和现在是一样的，当下的决策在未来一段时间内都是有效的。但一切都在快速变化，未来很难预测，因为：
1.运气和随机性是不可避免的。
投资家马克斯说：「即使是正确的决定也不会成功，因为每个决定都需要对未来做假设，即使是合理的假设也会被世界的随机性所打破。」有一些随机事件影响很大，它们会改变游戏规则，塔勒布称这些事件为「黑天鹅」。比如刘强东事件对京东股票的影响，就是一个黑天鹅事件。
2.即使你预测是正确的，也可能弄错时机。
马克斯说：「即使最终证明是正确的、有充分根据的决定，也不太可能迅速做出。这不仅因为未来事件不确定，而且要知道它们发生的时间也很难。」所以即使你做了一个非常正确的决定，但如果时机错了，那结果也是错的。
最悲催的爱情不是你喜欢他，他不喜欢你；而是你喜欢他，他也喜欢你，可你已结婚。
不可预测的黑天鹅事件有两种，一种是积极的黑天鹅，对你有好处，另一种则是消极的黑天鹅，让你有损失。而它们都有可能发生。霍华德·马克斯说：
你不能预测，但你可以做好准备。
怎样准备呢？下面给你一个应对策略。
杠铃策略
随机性既然无法避免，正确的做法就是拥抱随机性，与之共舞。塔勒布在大部分投资者都追求稳定的平均收益时，使用一种杠铃策略（Barbell Strategy），在消除亏损的同时，还最大限度获得利润。据传闻，这个策略帮他获益数亿美元。那什么是杠铃策略呢？
杠铃在举重运动中我们见过，中间一个横杠，两侧有杠铃片，重量集中在两侧，举重运动员除了有力量，还要掌握好平衡才能将杠铃举起来。塔勒布的杠铃策略也是一样的，就是避开中间平均部分，用极端的投资组合来平衡杠铃。
杠铃投资组合 = 极度安全的资产+高风险高回报资产；
其中极度安全的资产占总资产比重为90%，而高风险资产占比10%。在保证安全的前提下，用很小一部分去搏更大的收益。这个组合损失有限，但收益是敞口的。
我打一个比方：追求平均收益就是将全部鸡蛋都放在一个篮子里，看好它。而杠铃策略则是将鸡蛋分为两部分，将大部分鸡蛋放在一个篮子中，保证安全，将少量鸡蛋放在另一个篮子，利用杠杆和投机获得更大收益。
比如将第二个篮子中的鸡蛋拿去孵小鸡，可能会孵不出，那就成了臭蛋。但如果孵出了小鸡，小鸡长大后就能生蛋，获益丰厚。有点像投初创企业的风险投资，失败没关系，但如成功一个，可能有几十几百倍的收益。
杠铃策略为什么有效
塔勒布将世界分为两个领域，第一个领域叫 Mediocristan（平均斯坦）。比如屋子里有100人，平均身高是175cm，姚明走进来，平均身高还是175cm，不会到176cm，这就是平均斯坦。在这个领域，单个罕见事件对总体影响微乎其微。
而在另一个 Extremistan（极端斯坦）领域中，比如屋子里有100人，平均财富是100万，大家都是百万富翁啊，还很高兴。马云恰巧路过，进来后屋里的平均财富成了十几亿。这就是一个极端斯坦，黑天鹅事件会改变整个态势。这个现象在财富领域表现更明显。每年公布平均薪酬后，很多人都感慨给国家拖了后腿，理解这一点后，你会发现绝大部分人都在拖后腿。
在这样的极端斯坦世界中，我们来看杠铃策略两侧的处境，大部分极度安全的资产非常安全，比全部资产获取中等收益者采用的方式更安全，而10%的高风险投资损失可接受，但上涨空间也非常可观。
知识投资的杠铃策略
除了财富，对学习时间的投资也可以使用杠铃策略。我们经常说时间就是金钱，但很少有人将处理钱的策略用在时间规划上。Andrew Hunt 在《程序员修炼之道》一书中就总结了对时间的投资组合策略。他说管理学习要像管理金融投资组合一样。我们一生中的学习时间是屈指可数的，既要定投（定期投资，让学习成为一种习惯），也要明智选择投资对象。下面是四个具体建议：
1.要长期成功，投资多元化是关键。
不要只会一样技能，多学几个技能才能平衡风险。
2.在保守投资和高风险高回报投资间保持平衡。
这是杠铃策略。精进当前技能，是一种保守投资，跨界学一个新的技能，可能就是高风险高回报。
3.设法低买高卖，获取最大利润。
学最新，当下最稀缺最有价值的知识和技能。
4.周期性评估和平衡你的知识资产。
经常评估你的知识资产， 最大化你的资产价值，高效的学习就是用最少的成本获得最高的收益。
公司业务的杠铃策略
在快速变化的商业环境中，固守一个产品线，几个爆品风险显然很大，但盲目多元化也不可取。杠铃策略就是在做好主业的基础上，安排一些资源去试错，这样才能找到新机会。猎豹的傅盛在创业中几次绝处逢生，跨越「非连续性」鸿沟，就是提前用「侦察兵」去新的产业，新的行业侦查试错，而发现了大趋势和新机会。
杠铃策略可以用在很多地方，但有些领域最好不要用。比如男女感情上，就不要用。感情应该像标枪一样，一直向前，画出一个完美的抛物线。
总之，在稳定的变化缓慢的环境中，追求平均是一个不错的策略；但在极速变化，黑天鹅频出的环境中，平均策略反而是危险的，而杠铃策略通过平衡两个极端来反脆弱，是一个绝对可靠的策略，让你从混乱中获益。
想一想，在生活中，那些地方可以应用这个策略呢？在留言区写下你的答案，并在生活中践行。通过学习-思考-行动，完成知识的闭环。
祝进步，以你喜欢的方式最大化你的价值。
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