7.5 鸿鹄午评 为什么同样跌10%，有的可以留观，有的却需要止损？

摘要：止损的三种主要方法

早盘两市反弹，个股涨多跌少，创业板指涨1%后回落，锂电池板块再掀涨停潮，板块内10余只个股涨超10%，受消息刺激，网约车概念股、网络安全股开盘走高，稀土永磁板块继续走强，半导体芯片、白酒板块反复活跃，虚拟现实盘中拉升，大涨几日的中药板块早盘领跌。盘面上，盐湖提锂、燃料乙醇、稀缺资源涨幅前列，医药商业、中药、机场航运跌幅居前。

今天木兰姐给大家讲讲为什么同样跌10%，有的可以留观，有的却需要止损？

我们以煤炭股和CRO/CXO为例说明下。煤炭股，当时因为发改委喊话煤价7月高企不可持续，板块整体应声下跌。但7月份不高企，8月份呢？9月份呢？四季度呢？煤炭整体上涨有煤价上涨的原因，但如果只做价格上涨驱动只去关注期货可以了，为什么还要看股票？归根结底在于供给端的深刻变革将在长期推动行业价值重估，不仅仅是短期旺季企稳反弹。在煤炭和钢铁里，钢铁要受铁矿石价格影响，同时还不能无限制提价往下游转嫁成本，而钢铁如果扩产就需要烧煤炭。所以短期的利空是情绪性的，可以通过后续业绩、事件驱动去化解。

CRO这块，周末出了个CDE新政。我的理解是一哄而上都去搞CRO/CXO吃政策红利的有点多，现在国家要引导下：政策导向明确临床意义是创新药最大的抓手，鼓励真正有能力有意愿的企业去找新靶点新机制。这对行业长期逻辑是强化而不是弱化的，但有可能会造成格局分化，利好前排。那些靠原来的客户资源抢国内订单多的，而不是靠自身技术实力和平台化服务能力的后排企业，有可能要杀估值。出于这种考量，基金经理第一反应就是把后面的先减一减，以规避不确定性，减出来的仓位加到前排受益的总龙头。这也是为什么今天龙一药明康德红盘，昭衍新药还跌6%的原因。那么我们做后排扩散、弹性加速的基础就没有了，只能扎自己一刀了，毕竟谁也不能预料政策面的变化。

解释完毕后，我们延伸讲下止损。止损对于不同段位的投资者有不同的意义。一般而言，跌破成本价或趋势线的百分之几去止损是较初级的，被称作定量止损（还有一种定量止损是单支票亏损到一定额度）。但初级不代表它没有意义，相反它对于养成良好的交易习惯、执行良好的交易规则是不可或缺的。高手都经过这个阶段。

第二种止损是时间止损法，通常短线选手在行情火爆的时候用的较多。我们都知道一年就那么两个月的好时光，如果错过，基本一年没收成。在这两个月里，资金的利用效率对于短线选手非常重要，买入一只股不涨踏空整轮行情比挨俩跌停板难受多了。所以短线高手对于短线个股把握精准，往往是买了就能涨，如果不涨，3天内脱离不了成本区就要严格关注，5天内不涨即使亏钱或者不赚钱也要出局换股。

另一种止损是定性止损。性质变了，你做这个股票的逻辑就发生根本性变化，这个时候无论亏多少，该出来就出来。性质没变，只能忍受下内心煎熬，长线投资者在逻辑和商业模式不变的情况下，有时候经历腰斩仍岿然不动。

所以面对同一额度的浮亏，有的止损，有的不止损，并不在于账面数字的变化，而在于该执行什么就执行什么。做正确的事，利润自然来。稀里糊涂的利润，只是运气带来的无本之木。

最后提醒下，木兰姐提醒的整车区域，这两天正在加速，宜越涨越卖。

建立系统、完善的投资体系，是散户投资者在市场中生存、获利的唯一途径。

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