市盈率是什么意思？静态市盈率和动态市盈率的区别是什么？

市盈率（Price earnings ratio, 即P/E ratio），就是人们常说的PE。

所谓「市」，就是每股市价，亦即Price per Share，通常按最新收盘价。

所谓「盈」，就是每股盈余（或称每股收益），亦即Earnings per Share，通常简写为EPS。

所谓「率」，就是两个相关的数在一定条件下的比值，例如圆周率、出勤率等。

于是，顾名思义容易得出，计算市盈率的第一个公式：市盈率=每股市价/每股盈余。

定义里都提及「每股」，而每股市价×总股本数=总市值，每股盈余×总股本数=净利润。

因此，如果在公式右侧分子分母同乘以总股本数，那么就得到计算市盈率的第二个公式：市盈率=总市值/净利润。第一个公式便于记忆，第二个公式便于理解。

字面拆解，一目了然，但背后意义值得深究。假设某只股票的市价为50元，在过去一年中每股盈利为10元，那么该股票的市盈率为50/10=5，我们就说该股票有5倍市盈率。这意味着在该股票上每付出5元就可分享1元收益；同时，这也意味着假设股票价格和盈利不变，我投入该股票并持有5年，就可以收回当初投入的全部成本，亦即回本期为5年，折合平均年回报率为20%（1/5）。

简单来说，市盈率越高，代表市场预期该公司未来增长速度较快，愿意为股票付出更高的价格；而市盈率越低，则代表市场对该公司预期较低，不愿意为股票付出更高的价格，同时也意味着投资收回成本的周期较短。

公式简单，可实际中运用起来，我们往往发现：自己计算的市盈率和炒股软件显示的天差地别。问题的关键在于，公式右侧的分母。

众所周知，企业财务三大表中，资产负债表是时点表，而利润表和现金流量表则是时段表。在市盈率的计算公式中，「每股市价」（或总市值）是一个时点数，按最新收盘价容易确定；而「每股盈余」（或净利润）则恰好来自利润表，它是一个时段数，如果时段选取不同，自然所得数据就不同，最后算出结果也就不尽相同。

一般来说，市盈率根据盈利取用不同，可以分为静态市盈率、滚动市盈率和动态市盈率。

（1）静态市盈率

静态市盈率=目前总市值/最近一个会计年度的净利润

静态市盈率最易理解，它取用的是公司上一年度的净利润。例如，中国建筑（601668）于2017年12月05日收盘时总市值为2919.00亿元，其2016年年度净利润为298.70亿元，则其静态市盈率=2919.00/298.70=9.77。

这是一个相对死板的数据，因为用一年前的净利润来考察当前的公司情况，显然不合时宜，它具有明显的滞后性。

（2）滚动市盈率

滚动市盈率=目前总市值/最近四个会计季度的净利润总和

既然静态市盈率过于滞后，那么我们不妨考察公司近四个会计季度的净利润总和。仍以中国建筑（601668）为例，其在2017年前三季度净利润为257.82亿元，在2016年最后一个季度净利润为51.04亿元，则其滚动市盈率=2919.00/（257.82 51.04）=9.45。

虽然相比静态市盈率，滚动市盈率已经向前一大步了；但是我们注意到，现在已是2017年12月份了，可公司只披露了今年前三个季度的净利润。原来按照证监会要求，上市公司应于当年4月份披露1季报，7-8月份披露2季报（即半年报），10月份披露3季报，次年1-4月份披露4季报（即年报）。因此，如果我们想知道中国建筑2017年全年净利润的精确值，就只能等到2018年了。

（3）动态市盈率

动态市盈率=目前总市值/未来一个会计年度的净利润

如果说静态市盈率和滚动市盈率都是直接取用历史数据，那么动态市盈率就是依靠预测数据。既是预测猜想，其预测方法不同，则所得数据就不一而同。一般来说，券商都有自己的预测方法。例如，通过测算，中国建筑2017年净利润同比增长15%，亦即343.50亿元（298.70×1.15），那么动态市盈率=2919.00/343.50=8.50。

然而，目前大多数炒股软件的动态市盈率则更为简单粗暴，其选用的净利润=（N季报净利润×4）/ N。例如，中国建筑目前已披露2017年三季报，则软件预测该公司全年净利润=257.82×4/3=343.76亿元，则其动态市盈率=2919.00/343.76=8.49。

不难发现，炒股软件的这种算法颇为脑残。因为由于行业性质不同，有些公司在前三个季度可能亏损，但在第四季度可实现大幅盈利，如果按照炒股软件的算法，则无法计算起动态市盈率。