经营严重亏损，营收降了再降，疫情可能永久改变了共享出行行业

看到优步（Uber）2021年一季度营收下降的消息，让我们感觉到全球的疫情影响还是挺大的，也感觉到疫情下，共享出行行业的风口因为增速下降，可能会从热点中消失。

也就是说环境可能提前让优步和国内的滴滴进入正常的经营状态，就跟传统行业一样，挣钱分红。而不是以前那种融资圈地，高速发展，用几年或十年左右的时间就把行业前期本应进行数十年的进程一次性走完。

我们先看优步的年报情况吧：

从优步近四年的情况来看，圆宽度代表的营收，已经在2019年达到了峰值130亿美元；从高低位置代表的增长率来看，逐步降低，已经从2017年106%的增长率，降低到2020年的-14%，就算没有疫情的2019年，增长率也降低到15%的水平，确实不像是风口上的新兴行业了。

从左右位置代表的净利润来看，除2018年有9.9亿美元的盈利以外，每年都是亏损，特别是2019年最高营收时，亏损也达到了最高值85亿美元，占营收比为65%。这个亏损已经很严重了。

习惯看传统图表的朋友可能看这个图更清楚一些，疫情下的2020年，营收下降，亏损也收窄，亏损占营收比还下降了4个百分点，为61%。

那么投入情况，特别是研发投入的情况呢？

优步一直是非常舍得研发的，毕竟其有着无人驾驶出租车的终极梦想，在2019年研发投入达48亿美元，占营收比达到惊人的37%，就算2020年萎缩后也还有20%。高峰时可比华为们高出一倍。研发投入近一半的萎缩，证明其自身也感觉到短期内可能要收紧支出，在疫情下先稳一下再说。

现在优步市值是870亿美元，高估或低估我们不好判断，但是营收增长放缓，还出现下降，证明按其未来前景估值的模式要转变了，于是优步可能有两手打算。一是希望尽快疫情结束，自己重回原有的烧钱模式的轨道；二是承认疫情前就存在的行业增长天花板的提前到来，或许行业的前景以前被高估了，那么尽快缩减开支，先生存下再说。

于是有趣的事情发生了，2021年1季度优步的营收继续下降了11%，同样是疫情影响2020年1季度还增长了5%，2018-2021年4个1季度的情况见下图：

是的，2021年1季度延续了2020年全年营收、毛利双下降的趋势，但亏损也在收窄，研发投入也继续减少了两个百分点。

如果疫情再持续一段时间，优步只能在现有的模式上走下去，那就是降低营销费用和研发支出，以保住利润，并接受传统估价模式，也就是股价会下跌，慢慢等待可能到来的下一个风口期。

那么国内的滴滴情况怎么样？由于滴滴未上市，仅有部分新闻报道的数据。行业开创者和全球运营的领导者优步都这样，“土鳖”虽然在国内市场赶走了优步，但其也仅有国内市场，其正在申请在香港上市，但其能超过优步870亿美元市值的可能性极低，一般估计在500亿美元左右，这和当初估值数千亿美元还是有较大出入的。

按照此前公开信息显示，滴滴仅2018年亏损就超过100亿，累计亏损超过500亿。而且平台因为几次严重的公共事件，声誉也较差。2020年还被迫加入社区团购的大军，但又迎来了一片骂声，还可能导致相关的垄断调查。

新的进入者实力不俗，国内目前已有140多个共享汽车平台取得了经营权限。美团、高德及百度都参与其中，竞争白热化。

所以滴滴也要考虑尽快结束亏损状态，而且2020年已经办到了。这也就是我们发现其优惠越来越少，用户和司机都在流失的重要原因。

共享出行是一个复杂的市场，特别是在国内，涉及到传统出租车行业之类的固有行业问题的影响和地方保护之类的因素，可能这个独角兽的未来并不太乐观。