汽车芯片，将拯救暴跌3000亿的比亚迪？

5月11日，比亚迪发布公告称控股子公司比亚迪半导体将分拆上市。

作为中国市值最高的车企，比亚迪一直以新能源车、锂电池等产品被外界熟知，芯片这块显得非常低调，但其潜力巨大。

去年以来全球爆发汽车芯片缺货危机，福特、丰田、日产等巨头先后减产，我国汽车芯片90%以上依赖进口，属于严重卡脖子，情况就更不用提了。

意外的是，因为比亚迪半导体10几年的积累，比亚迪成功抵御这次缺芯危机。

它的分拆上市，对中国汽车芯片乃至整个电动车行业而言，都具有里程碑意义！

壹

比亚迪半导体这波分拆上市其实酝酿已久，全球缺芯危机相当于导火索。

经历去年两轮融资后，比亚迪半导体集齐红衫、中金、小米、联想等豪华资方阵容，估值已超100亿元。

按照比亚迪公告里的说法，“本次分拆有利于上市公司突出主业、增强独立性。”

突出主业，它的主业是啥？资料显示其主营功率半导体、智能控制 IC、智能传感器及光电半导体的研发、生产及销售，其拳头产品就是电动车之核—IGBT芯片。

众所周知，电动车的构造比燃油车简单很多，主要就电池、电机、电控三大部分，占全车成本分别为40%、15%、12%。

IGBT这玩意主要就负责驱动电机，也就是核心动力输出，没了它车就跑不起来。IGBT占电机成本50%左右，所以它在整台电动车成本占比约8%，重要性不言而喻。

很长时间里IGBT核心技术由德国英飞凌、美国安森美等厂商掌握，并垄断了中国90%的市场份额。

直到比亚迪半导体进入后，终于撕开一个口子：2005年，比亚迪组建研发团队斥巨资布局IGBT产业；2009年，比亚迪IGBT芯片通过中国电器工业协会科技成果鉴定，成功打破国外技术垄断。

如今，比亚迪半导体已是国内最大的车规级IGBT厂商，以IGBT为主的车规级功率器件累计装车超100万辆，成功实现IGBT国产替代。

比亚迪集团目前业务线庞大，从2020年报来看其包含汽车、手机部件及组装、二次充电电池及光伏三大业务，营收分别为840亿元、600亿元、121亿元，占总收入比例分别为53.64%、38.34%和7.72%。

同期，比亚迪半导体净利润仅0.59亿元，占比微乎其微，明显被低估。

芯片国产替代浪潮下，这样的龙头厂商不应该被埋没，所以独立上市做大做强是顺应潮流。未来登陆创业板后，100亿估值大概只是起步价。

值得一提的是，比亚迪在电动车领域的技术积累绝不止IGBT芯片，中国对电动车行业的野心也不止扶持几个国产品牌那么简单。

贰

从比亚迪、蔚来、小鹏，到百度、小米等互联网巨头跨界造车，10几年来中国市场始终对电动车保持无比热情。

那么，我们为啥要不遗余力发展电动车？

这点你可以用全球历史潮流解释，毕竟欧洲对节能环保非常执着，恨不得2025年就禁售燃油车。不过对于我们这样人口超14亿的发展中大国而言，讲产业优势比讲环保来的更现实。

我们一直说中国有几个比较尴尬的第一名号：PC、智能手机保有量世界第一，但芯片、操作系统几乎完全依赖进口；

汽车保有量世界第一，但发动机、变速箱等核心技术完全依赖进口，卖出的车几乎是给别人打工赚钱。这没办法，西方汽车工业百年传承，我们建国后才学着造车怎么比？

可恨的是，西方在汽车、芯片方面用的套路一模一样，核心技术全面封锁，买去用可以，想偷学没门。

其实不只汽车、芯片，我们在很多领域的处境都是这样的，因为技术依赖只要欧美稍加制裁，你就会像华为手机一样被动。

上世纪90年代后我们不是开始搞合资车嘛，号称市场换技术，发展到现在市场是给出去了，技术却没换来，徒留那些表面威风的合资车企坐享其成、自欺欺人。

在燃油车领域混成这样，想翻身就只能重新洗牌，换个赛道大家起点都一样，这就是中国押注电动车的深意。

所以我们在2010年后大力扶持新能源车产业，各种补贴纷至沓来，从而引发了此起彼伏的造车大潮，乐视、格力、恒大、蔚来、小鹏、理想等无数企业下场参与历史，或沦为炮灰或变成新势力....

但选手虽多，能打的并不多。纵观中国所有的新旧车企，电动车三大件电池、电机、电控完全做到自给自足的也就比亚迪，其余的芯片要靠进口，电池要买宁德时代的。

这也是巴菲特2008年斥资18亿港元认购比亚迪10%股份，一直捂到今天的原因，能有如此全面技术积累的中国车企真的不多。

除了硬件，电动车最具潜力的方向是自动驾驶软件。

特斯拉不是一直降价嘛，它打的就是软件的主意，将来不靠卖车，而靠卖软件、无人驾驶等服务赚钱，赚整个特斯拉生态的钱，去年那轰轰烈烈的万亿美元市值，70%都是自动驾驶软件预期。

软件这块，比亚迪表现平平，国内只有华为的激光雷达自动驾驶技术能拿的出手，4月份搭载到北汽极狐上面世，大有碾压特斯拉迹象。

一个是电动车硬件全能选手，一个是自动驾驶明日之星，未来比亚迪、华为若能强强联手，必将推动中国电动车产业走向新纪元！

结语：

春节后比亚迪股价一路暴跌，市值距最高点蒸发了3000多亿元，跌的股民一脸懵逼。

跌这么惨，一是因为全球放水结束面临货币政策收紧压力，没钱了自然要杀估值。

二是因为业绩不如人意，据比亚迪2020年报显示，去年公司实现营收1565.98亿元，实现归母净利润42.3亿。

但一季度就尴尬了，净利润仅2.37亿。中国市值最大、技术积累最全面的车企，在销售旺季只赚了2个多亿，差点被郑爽比下去...

技术成就最高却不赚钱，这点与比亚迪一言难尽的品牌形象也有关。同样是卖车，你看和华为沾边的电动车那销量多猛，所以这是比亚迪未来需要改进的。

总之还是希望半导体业务分拆上市后比亚迪能走的更高、更远，与华为一道扛起国产替代大旗！