投资复盘：“挖宝藏”是投资中的一大乐事
首先要给大家说明一点的是，“财通资管”与“财通基金”是两家兄弟公司，都是财通证券的子公司，但不是同一家公司。“财通资管”是少数拥有公募基金牌照的证券资管公司，所以可以发售和管理公募基金。
实际上，财通资管一直在走一条 “追求稳健”路线，不管是固定收益类的产品，还是权益类的产品，对于回撤的控制都是非常强的，给投资者的投资体验非常好。这可能是公司的战略使然，注重“主动管理+风险防控”，把风控放在这么重要位置的公司在行业内其实并不多。
从风格来看，证券资管公司普遍有“绝对收益”管理基因，财通资管也是其中的典型代表，公司对于投资者“收益体验”的追求是远大于对于规模的追求，是非常值得我们去关注的。公司主动权益类基金过去两年平均回报高达112.68%，在115家公募基金管理人中排名第3。（数据来源：银河证券，截止2021年1季度）
以上的大家当作八卦来看就好了。还是重点来给大家解密下选择这只基金的原因吧。
今年以来，A股市场跌宕起伏，吊足了大家的胃口。截止5月11日，三大股指仍悉数在“水面”以下（负收益），姜永明则成功地帮大家实现了正的收益，在“能涨抗跌”方面明显优于市场平均水平。要知道，今年以来，有58%的普通股票型基金还是负收益（含C类）。这样的业绩也是达到了我们的投资预期。
在2020年能够取得87.47%（同类排名前5%），还能在2021年取得正收益能有多难呢？
在2020年，公募基金中仅有470只基金收益率在80%以上（含C类），这些基金在今年仍然能够取得正收益的仅有188只（数据来源：万得资讯，含C类，截止2021-5-11），应该说，“能涨能跌”是常态，“多涨少跌”只有少数的优秀基金经理才能做到。
数据来源：万得资讯，截止2021-5-11
我们怎么会有“先见之明”选到这只基金呢？除了对基金公司的管理风格的了解外，基金的风格也是至关重要的。
我们来复下盘，在今年年初，大家对这一年的预期是什么？
如果大家还没有忘记的话，应该可以概括为两句话：第一句话是发生系统风险的概率非常低，换句话说，不会是转熊市；第二句话是波动会加大，钱会比较难赚。
那么，在这样的行情下，应该选择什么样的基金呢？
或者说，我们怎么去应对可能出现的市场回调呢？
几年前，在做产品准入的时候，对基金经理（或称投资经理）面对面的尽职调研是必不可少的环节。对于这些久经沙场历练的大佬们，我都会问这么个问题：
投资中最难的事是什么？
得到的答案'不约而同'的是“控制回撤”。
换句话说，这些大佬们在为大家多赚钱而操碎心的同时，对于回撤控制也是“搅尽脑汁”的。
那么，怎么才能做好回撤控制呢？
对于这些大佬们的分享，我总结了下，有三种方式是比较有效的：
第一种方式是“选股”。只要所选的公司盈利能够兑现，股价就能不断地创新高，就不用担心踩到高点的问题，也就无需去在意回撤。就像在过去几年买了茅台。这也是大多数的基金经理都在重点修炼的。
第二种方式是“均衡配置”。在多个行业（通常可达到10个左右）中精选个股，再通过收益与风险的对比动态调仓，适当进行“行业轮动”。换句话说，行业轮动不是将科技股一把全部调整到资源股。而是在均衡配置的基础上，对于“性价比”高的行业适当调高比例。这是不少顶级基金经理在采用的策略。
第三种方式是“周期轮动”。关于“择时”与“不择时”的问题是跟这些大佬们交流得也比较多。当然，每个人的风格不同，对这个问题的看法分歧也很大。我得出的结论是：小的波段择时是很难长期有效的，大的周期轮动还是可以有方法的。但这种策略会影响基金策略的连续性，基金经理基本上不会采用。
面对今年的行情，机会不能错过，回撤要注意控制。所以，我更倾向于增配一些均衡风格的基金来镇镇场面。从姜永明的持股情况来看，是以均衡持仓为主，前10大持仓涵盖了化工、制造、消费、医药等9大行业，这样的配置在今年的行情中是“游刃有余”。
这样的调整只有符合基金经理的一贯投资逻辑，才具有“可持续性”。如果大家对姜永明有所了解的话可能知道，他的投资哲学可以用三个词来概括：GARP策略，逆向投资，均衡配置。
GARP策略：用合理的价格去买入优秀的公司并长期持有，“好不好”和“贵不贵”要同时考虑。如果大家细心的话，大家会发现，现在行业内不少的顶级的基金经理都是采取的这种策略。也是我最钟爱的一种策略。
逆向投资：基于领先于市场的研究深度和前瞻性，逆向买入被低估的公司，中长期持有，力求赚取市场价值发现和公司内生增长带来的收益。“市场先生”犯错的机会一定不要错过，尤其是今年。
组合配置：强调结合组合风险预算控制仓位、个股驱动要素相对分散、强势股和弱势股适度搭配、行业配置适度分散，四位一体构成组合内部深层次的均衡，追求长期稳定的复合绝对收益。有点“分散播种，分批收获”的味道。我们的投资，是“确定性与不确定性”的结合，“值不值得投资”是可以有一定的衡量标准的，但啥时候能收益兑现，是有不确定性的，所以，要等到兑现的时候再去收获。
应该说，这样的基金非常符合我们的投资逻辑，在今年的行情下投资既不会担心错过行情，不会担心被“埋”，也不用去操心市场风格转换的问题。在风险可控的情况下，不放过市场可能的机会。是今年可以一直踏实拿着的基金。
当然，也有朋友会发现，在投资方面，我不太喜欢去凑热闹，尤其不喜欢去买短期大热的基金。“众所周知”的基金往往会因为大量的“乱投资”的基民频繁申赎而影响投资收益，在基金这行业中，有很多不为人知的“宝藏基金”，完全没必要去乱凑热闹。
“挖宝藏”是投资中的一大乐事，希望大家都能够“乐在其中”，也希望我们能够持续挖出更多的“宝藏”。
【风险提示】本文观点仅供参考，不构成任何投资建议及承诺。基金有风险，投资需谨慎。