这一次，我来给基金定投泼冷水

基金定投，是当下很火的理财话题。许多网络大V，说到家庭理财，言必称基金定投。而一些理财新人，也往往跟风附和，追捧有加。但是基金定投究竟好在哪里，解决了哪些问题，无脑吹捧的多，真正客观见解的少。

在聊基金定投之前，首先要说股市投资的两大流派：技术分析派和价值投资派。搞明白了这两大流派的来龙去脉，再去了解基金定投，就更加容易清楚本质。

技术分析派

三十年河东，三十年河西。时至今日，技术分析派已经没落。但是，技术分析在今天有多落寞，在当年就有多火红。

前段时间，有个读者在我的公众号留言，嘲笑我谈论K线分析是小丑之言。这个读者恐怕不知道蜡烛图（K线图）起源于日本德川幕府时代的大米交易市场，距今已经有400多年的历史。即使在今天，K线图也是各个股市、期货、外汇市场行情的标准显示图形。

技术分析的两本经典书籍

技术分析流派的鼻祖是道琼斯理论；这又是一个大名鼎鼎、份量极重的人物，全世界第一支股票指数就是道琼斯指数。由此也能看出技术分析流派的显赫家世。

在道氏理论中，股票的价格运动被分为三个趋势，分别是：基本趋势、次级趋势和短期趋势。而真正重要的、有意义的是基本趋势，也就是长期趋势。一个投资者只要看准了基本趋势并采取了正确的投资行动，那么他就是可以盈利的。

除了道氏理论之外，技术分析流派还有三大假设，这些都构成了技术分析流派的理论基础。

一、市场价格包含所有信息。

二、市场以趋势方式运行，通常按照已形成的趋势继续演变。

三、历史会重演。

价值投资派

价值投资流派，俨然已成当今投资江湖的“名门正派”。其中的代表人物，当然非巴菲特、林奇莫属；

价值投资的理论其实很简单：股票具有一定内在价值，股票价格围绕价值波动。当股票价格低于价值的时候，可以低价买入；当股票价格高于价值的时候，可以高价卖出。

几乎人人都能看明白价值投资的理论，但却少有人真正掌握。其中最难的就是如何对公司（股票）进行估值。如果不能对公司（股票）进行正确估值，那么整个理论就是空中楼阁。

不同类型的公司有不同的估值方法，比如高成长的公司和成熟型公司的估值模型不一样，传统型公司与高科技公司的估值模型又不一样。即使智慧如巴菲特，对于公司估值这个事情也不得不做妥协，最后只选择业务简单、自己能搞明白的公司进行投资。正是可口可乐、吉列、华盛顿邮报这一类估值相对容易的公司，才成就了他的一生伟业。

反观今天许多侃侃而谈价值投资的人士，不管是哪种类型的公司都能随口自如的做出估值分析，正是让人不得不感到汗颜。

孰优孰劣

技术分析流派与价值投资派，到底孰优孰劣？其实技术分析和价值投资都只是方法和工具。方法和工具，本身并无绝对好或者绝对差，最重要的是看谁来使用，解决的是什么问题。

在股票投资中，我们通常要解决三个问题：一、择股（标的）；二、择时；三、资金管理。

价值投资和技术分析则各有侧重。价值投资重在择股，技术分析重在择时和资金管理。而真正的投资高手，都会去适当结合二者所长，来追求更好的效果。

而在一些高投机市场，比如期货、外汇等，如果没有一定的技术分析基础，那更是会是血本无归。

基金定投的本质

说完了股市投资的两大流派，再来看基金定投，就更加容易看清本质。

在上文已经说过，股市投资中存在三大问题：一、择股；二、择时；三、资金管理。基金定投在某种程度上在帮助我们解决这三个问题。

用指数基金解决了择股问题

指数是市场所有产品或者部分产品的集合。从理论上来说，社会的经济总量在不断发展，所以从长期趋势看，指数是会一直看涨的。

用定期投资解决了择时问题

采取按月或者按周的定期投资方式，可以平均投资成本。即使定投开始的点位是股市高位，随着时间的逐步推移，也能慢慢降低成本，最终可以获取市场平均收益。

用每期固定金额解决了资金管理问题

每一期投入固定金额，配合固定期限，可以更可控的平均投资成本。

所以，基金定投本身并没有什么神秘之处，它只是通过了一些比较简单甚至比较粗糙的方法，帮助我们解决择股、择时和资金管理的三大问题。

基金定投不涉及估值方法，所以其实更加偏于技术分析流派。而某些入门新人，一方面无限膜拜基金定投，一方面又看不上技术分析流派。这种可笑的分裂，说到底，还是对于基金定投只是了解皮毛而已，而并不知其本质。

基金定投的优劣

基金定投帮助我们解决股市投资的三大问题，看起来很美好的样子。但是，它真的可以帮助我们一劳永逸的迈进“躺赚”之路了？答案是不一定的。

首先，基金定投赚钱的本质，不在于定投的方式，而是在于指数大概率会长期看涨。

如果指数长期下跌，或者是一直不死不活的横盘，比如像下面某些国家的股市，那么不管是定投，还是横投、竖投，都是很难赚钱或者赚不到钱的。所以我们常说，基金定投，本质上投的是国运。

这里还要附带说一句，严格意义的基金定投，应该选择被动指数型基金，而不是主动股票型基金；只有被动指数型基金，消除了人为干扰因素，才可能长期大概率看涨，具备长期定投的基础

其次，基金定投的盈利周期无法保证。

大神们常说，基金定投一定要长期坚持，亏钱的大部分原因都是定投的时间太短。这话说对也对，说不对也不对。因为大部分投资，只要长期持有都可能会盈利的。

投资中有一句名言：只要时间足够长久，什么奇迹都有可能发生。不管是定投，还是“一把梭”的方式，只要是没有加杠杆，持有的时间足够久，最终都是有可能盈利的。

我们以上证指数为例；

截止到目前，上证指数最高点是2007年10月的 6124点。我们以“一把梭”的方式买入，只要是买在2007年10月之前的任何一个点位，耐心持有都有可能盈利。

上证指数的第二高点是2015年6月的5178点。我们还是以“一把梭”的方式买入，只要是买在2008年2月-2015年5月的任何一个点位，也是可以盈利的。

由上可以印证，不管是定投还是“一把梭”，只要时间足够久都有可能盈利。许多吹捧基金定投的大神，有意无意的把这个说成是基金定投的独有优势，其实这也是一种误导。

第三，基金定投要有长期资金流的准备基础。

基金定投的优势是可以不择时。但是因为不择时，所以一定要做好长期资金投入的充分准备。如果定投开始投在股市高处，后期的定投资金又断流跟不上，成本无法持续降低，那么定投就可能会演变成一场悲剧。

而这一点对于很多年轻人来说，尤其值得关注。年轻人本来储蓄就不多，收入也不稳定，当你准备开始基金定投的时候，不仅要去评估自己长期持有的耐心，还要去评估自己是否具备长期定额投入的能力。而这一点也往往被很多人所忽视。

我无意去否定基金定投的积极意义，只是反感部分人把基金定投吹捧成了神话和信仰。任何事物都有硬币的正反两面，很多吹捧只会说出正面朝天的部分，有意无意的忽略了背面朝地的部分，这样会误导很多人。

现实中的超额利润不会那么容易得到。金融资产的不可能三角形，不管在何时还是何地，都会一直适用。

超额的利润，要么是牺牲资产的安全性——基金定投是风险投资，盈利不确定甚至还会损失本金；

要么是牺牲资产的流动性——基金定投需要准备长期的资金投入，而且盈利周期不确定，在盈利之前提前支取都会损失本金。

而很多人并没有了解足够的事实，就盲目冲进了基金定投的热潮中。

谁捧红了基金定投？

太阳底下无新事。今天基金定投的火热，与当年K线图的火热，其实本质上并无两样。

投资理财本身是一件很艰难的事情，要有很专业的知识技能，要有长期的经验积累，要有充分的本金准备，还要有强大的心理素质。而现代人成天处于各种焦虑与压力之下，哪有这么多时间去慢慢养成投资能力。所以我们都希望有一本秘籍，让自己可以轻松理财、快速致富。而基金定投，似乎可以帮助我们达成这个目标

不懂股票估值，没关系，买指数基金啊。

不会择时，没关系，定投啊；

不会管理自己的投资资金，没关系，每个月从工资中定投啊。

总之，想理财，基金定投就好，它就是一副秘籍，可以解决掉你理财中的所有问题。

其实在股市中要想成为真正的盈利赢家，掌握某种方法和工具并不是最重要的，最重要的是要有强大的内心和管理自己的能力。巴菲特的理论这么牛逼，能真正实践并成功的人始终是寥寥无几。基金定投被美化成神话，股市中“一赚二平七亏钱”的现象也并没有得到根本改变。

最后的建议

一、基金定投，是风险投资，不是安全投资。盈利不确定，有损失资金的概率。

二、基金定投，需要长期投入和持有，流动性是很差的。在你要用钱的时候，账户却很可能还在亏损。

三、用闲钱投资，不要把家庭的必要开支、自己的养老金和小孩的教育金，全部押到基金定投上。

最后要感谢我的组员@刘唯 为本文提供的部分素材。

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