行业估值情况有了不少变化
今天更新每月行业估值图。
这个图每月发一次，上次是3月22日发的，4月没更新是因为要等一季报披露完。
图里右上角是PE、PB双高的高估值板块，左下角是PE、PB双低的低估值板块。
先回顾下3月22日发的图。春节后，本来极高估值的抱团股调整，周期板块上涨，让各行业之间的估值差距变小了，3月22日图里的行业点分布已经比较均匀，但不少行业依然集中在右上角的估值偏高区域。
3月22日估值图
再看现在的图，行业点整体向左下角移动了，除了股价变动影响外，原因就是一季度报普遍不错，消化了部分估值。
5月9日估值图
因为有不少新读者，我还是先说明下这个图怎么看。老读者已经会看的，可以跳过下面分割线内的部分。
====分割线====
纵坐标是市净率PB的历史分位，也就是当前的PB在近11年历史PB中的排序，点越靠上，说明这个行业的PB的分位就越高，相对历史现在的PB越贵。
横坐标是市盈率PE的历史分位，点越靠右，说明这个行业的PE分位就越高，相对历史现在的PE越贵。
图中间的红色十字线，是50%的分位线，把整个图分成了左上、右上、右下、左下四个区域。
左上：PB分位高、PE分位低。PB分位高，说明这些行业相对历史是比较贵的，但同时PE分位又低，那说明这些行业的盈利能力出现了巨大的提升，压低了PE。
这些行业大部分是周期性比较强的股票，且处于景气周期的相对高点，比如原材料、钢铁、化工、建材、猪肉、防疫相关股。它们现在盈利好，股价高，但未来的盈利水平可能会随着周期波动而降低的。买这些行业的时候，就不能光看着PE便宜，得看着周期的走向，一旦行业从周期高点回落，公司盈利能力下降，PE就可能被动提高，股价就会失去上涨的动力。对于周期股，产品降价就卖出通常会是个比较好的选择。
右上：PB分位高、PE分位也高。高估值的原因，可能是对未来成长性的预期高（半导体），或者成长性虽然一般但确定性高（白酒），或者是认为未来业绩会大反转（民航、汽车），或者是周期上行中热炒（有色）。总之，这些板块的股价相对于目前的业绩都偏高，其中有优质的成长板块，也有炒过头的成长陷阱。
右下：PB分位低、但PE分位高。PB分位低，说明这些行业相对历史比较便宜，但同时PE分位高，说明它们的盈利能力现在不太好。有两个可能，一是周期性行业，且处于周期的低点，盈利能力处于低谷，这里面是有一些行业，可以买入考虑做逆境反转的。第二种是行业出现了不利变化，市场给的估值中枢降低。
左下：PB分位低、PE分位也低。这些基本上就是我们说的价值股了，说买价值股等估值修复，就是买它们，典型的比如地产、保险、基建。
====分割线====
方便大家看，我把现在的图再贴一次，对着图说一下市场的情况：
随着股价回调和业绩增长，消费、白酒、医药三大抱团板块的估值有所下降。其中白酒最坚挺，仍然维持在历史高位；科技下降最明显，信息技术、通信设备、电子设备已经进入了左下区域，虽然仍在红色十字线附近，但至少是不算贵了。
抱团板块分化，说明市场盲目抱团的情况已经缓解，部分回调多的，又看好成长性的，已经回到了值得持有的区域。
周期股涨幅已经都不小了，上游周期板块进入了景气周期，很多行业点都在水平的红色中线以上，从PB看估值属于偏高区域。原材料、钢铁、建材都在左上区域，PB偏高，PE因为业绩大涨而偏低，这是典型的景气周期中的估值特点，有色板块随着业绩释放，也在从右上区域向左上区域移动的过程中，未来净利润释放，PE就会下降，最后也会移动到左上区域。
我觉得周期股现在已经过了最有性价比的阶段，比较好的方法就是趋势策略，持股待涨，然后设个从高点回撤多少就止盈的纪律。
疫情后业绩反转思路的几个板块，民航、汽车目前都已经在右上角区域，我觉得这个价格至少已经包含了很大一部分反转预期了，我之前打新门票里买过汽车和民航，汽车股去年年末就卖掉了，民航股也在随涨随减。传媒、零售仍在低位，但这两个基本面确实也不大行，不知道什么时候能有反转。
价值板块里，建筑、地产、保险、券商都处于偏低的位置，安全性还可以，但进攻性不足。最近涨得最好的价值板块就是银行，银行PB偏低，PE中等，但考虑到去年银行业绩有让利因素，业绩没有释放，整体估值仍然不算太高。不过银行里面分化也很厉害，招行、平安银行、宁波银行、兴业银行这些成长性较好的银行，看估值指标已经并不便宜了，便宜的是四大行这种，但成长性又不佳。这就看你想买什么类型的了，我觉得图里银行这个点的参考性不是特别高，因为两类银行实际上不能用这一个点来概括。
其他资讯：
1. 未来两周解禁股的重点预警，筛选标准是解禁量占当前流通量超过10%，且解禁股东数量大于10个的，因为越多人解禁，越容易抢着卖发生踩踏。解禁股东数量是预估的，因为有些股东可能不去申请解禁，在解禁日前几天，公司会发布一份解禁公告说明解禁人数，如果持股要留意这份公告，那上面是最终的准确信息。
2. 2021年5月9日，A股整体估值分位49.20%。私信公众号“估值”有估值方法说明。