油脂|| 美豆未来天气炒作窗口越来越小 ！

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近期美豆天气市炒作剧烈，市场围绕7月末的高压脊预测的变化而震荡，每天午间天气模型的变化都会导致行情的剧烈波动。最新预测显示下周玉米带西部会出现高压脊，但影响时间较短，对主产区影响弱于此前预期，同时预测高压脊过后产区会有良好降雨。天气预测改善美豆再次回吐7月初以来构筑的天气升水，周二晚暴跌3%以上，11月主力价格逼近7月8日低点。

短期来看，此前市场期待的北美拉尼娜天气炒作窗口越来越小，从美豆生长情况来看，天气尚未对生长构成任何影响。周一盘后美国农业部周作物生长报告显示，截至7月17日美国大豆生长优良率为71%，较之前一周持平，上年同期为62%，为近年同期次高水平，开花率59%，上年同期51%，五年均值49%，结荚率18%，去年同期为14%，五年均值为13%。目前优良率仅次于2014年同期的73%，相比去年同期为62%，之前2012年6月末美国出现拉尼娜天气，优良率由6月份的60%左右下降至7月下旬的40%以下，并一直维持至生长期结束。

从今年的情况来看，截至7月下旬美豆优良率一直高企，市场预期的拉尼娜天气炒作迟迟未展开，从优良率与亩产相关性来看，2014年优良率一直维持在70%以上，当年美豆最终亩产达47.5蒲/英亩，2015年优良率在62-64%，最终亩产达48蒲/英亩的纪录水平。目前情况看，如果截至8月中下旬天气仍未出现严重威胁、优良率维持在70%以上，则今年美豆亩产有望达到前两年的水平，这将高于目前预测的趋势亩产46.7蒲/蒲，按亩产增加1蒲/英亩推算，美国新豆库存会达4亿蒲以上，高于本年度的3.5亿蒲，此前对美国新豆供应趋紧的担忧将缓解，大豆供应仍将持续宽松格局，因此未来亩产调整对行情极为关键，预计在8月份USDA报告前美豆市场仍将围绕天气和亩产预测震荡。

短线来看，此波美豆下跌再次跌破短期关键均线支撑，自6月下旬以来的两次探底反弹行情的高点不断下移，技术走势转空，而从投机基金持仓情况来看，CFTC持仓报告显示，截至上周二基金大豆净多单已由20万余手减至14万余手，预计截至周二晚基金多单已减至10万手左右，在天气改善基金逐渐撤离，多头平仓压力下价格将积重难返，关注基金是否会继续平多单。

另外国内临储豆抛储上周正式展开，30万吨临储豆拍卖成交率达99%以上，本周五拍卖量较上周翻番，达近58万吨，部分拍卖临储豆流入压榨领域将加大国内豆粕供应，而在国内油厂榨利亏损情况下后期进口采购将放缓，这将令美豆出口放缓。周二晚油世界最新预测中国2016/17年度大豆进口量会减至8150万吨，低于USDA预测的8700万吨。整体看，在基本面、技术面和资金面偏空情况下，美豆短线震荡趋弱，在未来不到一个月的时间天气预测变化仍会左右市场行情，但天气炒作时间窗口在缩短，行情反转的机率不断下降，短线关注前低1020-1000美分支撑，阻力位在1050美分。（特约撰稿人赵燕，文章来自农产品期货网独家原创）