太乐观

见到一个兄弟预测三峡新能源40-60PE，感觉太乐观了。作为买过风光和水的投资者，写下此文字（投资还是要自己判断）。 $三峡能源(SH600905)$   $大唐新能源(01798)$    $龙源电力(00916)$

1、电力行业不会有暴利。国家也不会允许，听过过克电的名称吗。现在水火风光核价格各有不同，就是定价方式不一样，为什么不一样，电又没有质量之分（据说完音响到极致的能够听出水火的差别来），其实就是国家本质用成本加成的方式定价，不会让你赚暴利。很少有企业roe过15。
2、电力事业估值不高。几倍-10几倍。看看历史就知道了。
3、风光虽然有很大的发展前景。但是缺陷也很多，重资产、大额应收账款（补贴）、电价还会继续下降（本来今年风光还要继续竞价，被国家管住了，否则，电价过了平价后继续下降，无底洞啊，既然今年不竞价，等你体格好了，竞价随时来，国电投那个1毛多钱的光伏现在多热闹啊）、20年后设备到期，推倒重来，重新一轮投资。

4、三峡明显爆炒了。海风今年事补贴最后一年。明年就没有国补了，现在7毛的价格和4毛的平价差距很大。广东的省补已经出台，2022年入网的全生命周期每千瓦1500元（后面更低），按照4000小时，20年算，一度电补贴不到2分钱，聊胜于无。其他省估计也类似。三峡后面几年海风会很难受，建吧，没有补贴了，不建那是不可能的，央企的责任在那里。看雷鸣山的访谈 ，好像连片开发会降成本。产业链要降成本（设备、安装、运维、海洋国土使用等）。不那么容易。

5、电力股的好处是可预期性好，现金流好（风光不行，应收补贴太多，但经营现金流还是能够覆盖利润的，国家也不会赖账）。分红也不错。长期持有，会慢慢变成一个稳定的高收益债券。 我最早关注电力是一个兄弟讲长江电力的故事，他大约5年前买入了一些5元多的筹码，现在每股分红0.7元，分红率10%以上了。我自己也有实践了，182 今年分红3分钱，我前些年买的按照3毛多成本，确实接近10%了。 956今年分0.13元rmb，按照港股成本（拖rmb升值福），发现也有9%分红率了。

6、风电资产在港股，从去年底部到现在有2-3倍涨幅了，但是估值仍旧是不到1PB，几倍-10几倍市盈率。不过有2个私有化了。但是仍旧比国内的这些强些

作者：xiaqiu2000
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来源：雪球
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