【热门提问】科技还有机会吗？为什么美债收...

【热门提问】科技还有机会吗？为什么美债收益率一走高，科技股就跪了？

答:

昨天10年期美债收益率跃升到1.75%，随之而来的是美股三大指数收跌，尤其是纳指大跌超3%。有许多投资者也发现，美债收益率一走高，A股表现也会受到拖累，特别是科技股，本身科技板块这轮回调也不少，5G更是已经连续下跌了半年，科技板块后面到底还有机会吗？

一、为什么美债收益率一走高就会引起科技股的下跌？

这是因为，10年期美债收益率被看做是全球资产定价的锚，它上升以后也就意味着无风险利率的上升，这样一来，其他资产收益率不变的情况下，没必要去承担过多的风险，自然就会争相减仓高风险的资产、买入低风险标的了。而科技成长类板块本身波动较大，于是成了资金减仓的对象，其实高估值板块出现回调也是一样的道理，因为风险相对较高，所以资金在无风险利率上升后选择撤离风险较高的资产。

所以美债收益率上行其实对科技股、整个A股的影响是通过改变市场风险偏好来间接传导的，是相对短期的。而长期来看，科技板块乃至A股的走势，最主要的决定因素还是在自身。

二、科技依然有支撑

科技板块涵盖很多细分项，比如比较典型的5G（包含芯片、半导体、通信、计算机等）、新能源等等。

5G方面，主要是通信板块表现弱。

年初至今下跌超10%，在所有行业指数（申万一级分类）中表现靠后，并且下跌趋势从去年7月就开始了，至今板块估值百分位已经来到10%的低估区间。而之前的下跌很大原因在于市场之前的预期比较强，但去年下半年5G建设节奏略有放缓，预期下修，以及来自美国方面的一些打压，于是资金撤出，导致板块颓势。

见下方图片1
来源：Wind；截至：2021.03.19

但是板块并非没有希望。

政策面上，政府在新基建上的投资仍在加大，2021年政府工作报告提出，加大5G网络和千兆光网的建设力度，各地也出台举措为5G应用领域核心技术攻关项目给予资助。

业绩方面，2020年行业的收入和净利润也保持快速增长，虽然行业经营性现金流净额的增速还处于负增长，但行业的复苏还在进一步改善，通信行业的龙头中兴通讯2020年收入增长 11.73%，经营状况有明显好转。不过需要提醒的是，板块依然可能面临中美摩擦、国内宏观经济环境带来的影响，低估值并不意味没有风险。

新能源方面，作为去年表现最靓丽的板块之一，一直是市场非常关注的板块。新能源车方面，去年中央发布的《新能源汽车产业发展规划(2021-2035年)》与《节能与新能源汽车技术路线图2.0》为板块的长期成长趋势奠定了基调，随着补贴政策驱动、新能源新车型面世、部分城市限行等推动，新能源车的需求显著增长，为板块后续成长提供业绩支撑。而近期的“碳达峰”、“碳中和”工作则形成了新能源产业的新催化剂。

不过板块目前估值较高，经历了去年的大幅上涨后，今年虽然有较大调整，但位置依然较高，市场风险偏好发生变化后依然很容易出现资金撤离情况。

见下方图片2
来源：Wind；截至：2021.03.19

总结

科技当然是后续有机会的。

5G板块目前估值较低，对于之前入场的投资者，如果仓位不重的话不建议割肉，可以等待反弹，如果仓位较重，则需要适当减仓，对还为入场的投资者来说估值低位也会是一个长期布局的入场时机。

而新能源则有所不同，长期投资机会仍有，但板块估值较高，建议控制仓位（20%以内），不要盲目加仓，仓位合理的投资者可以继续持有。另外布局科技的同时还是要强调均衡为王，做好行业搭配或把投资重心放在均衡型基金上。

你现在还持有科技基金吗？表现怎么样？后续打算怎么处理？欢迎来评论区留言交流。

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