上海君犀投资管理有限公司

一、公司及人员

公司成立至今4年，产品可追溯业绩2年，基金业协会观察会员，有投顾资格。君犀是上海钧犀实业有限公司全资子公司，钧犀旗下还有子公司上海维极投资管理有限公司，做股权投资。君犀团队10人，包括实控人张斌在内的多名团队成员为国君证券多年同事，有独立的交投风人员，包括投研5人，交易2人，风控2人。为极的投研团队也会给予支持。

核心投研背景：王虎，管理合伙人及投资经理，经济学博士，新财富最佳宏观分析师，从业11年，曾任国泰君安证券资本市场部执行董事、董事总经理，负责债务资本市场（DCM）业务。此外还兼任清华大学五道口金融学院讲师，上交大MBA导师。2017年加入君犀，全面负责固定收益投资和管理业务。胡潇，研究总监，FRM，历任东海证券固定收益部研究员、交易员、投资经理、自营投资主管，负责自营账户的现券投资以及国债期货、利率互换等衍生品投资交易，管理规模超100亿，期间连续4年获得超额收益。2017年加入君犀。其他投研人员也多有券商、公募、咨询等背景。

二、投资策略

固收策略，主推三类子策略，三策略流动性依次递减，期望收益率依次增加：

1、 流动性管理策略。主要投资利率债和高评级、高流动性、短久期的信用债，如AAA级国央企、民企信用债，此外择时做趋势交易和无风险套利。申赎灵活，对于定制产品的大客户，提前两到三天申请即可申赎；对于一般散户，半个月就可以开放一次。

2、强债策略。主要配置信用债，少量配置利率债，此外择时配置可转债和可交债。深度挖掘债券中的价值洼地，主要配置AA +和AAA级以上债券，不配置过多信用下沉的债券。此外择时进行趋势交易或无风险套利来增厚收益。单券仓位通常小于10%。久期约为1.5。每三个月开放申赎。

3、 高收益债策略。配置高收益债和可转债，并根据市场情况灵活交易。高收益定义为到期收益率或行权收益率不低于10%的债），包括由于流动性紧张或者持有机构被迫减仓等原因造成的收益率大幅上行的公司债或企业债等，市场价格远低于其清算价值的一些有违约风险或已经实质发生违约的债券。通常配置AA级以上债。持仓分散，通常持有几十只债券，单券仓位1-3%，上限5%。无杠杆。为避免偿债风险，在债券价格修复一段时间后即卖出，通常不持有至到期，而在到期前一到两周卖出。久期小于1年，但也不持有久期过短的债。封闭期1年。

三、 风险控制

事前，定期做压力测试，提前准备应急资金预案；建立并执行信用评级体系，剖析债券被市场抛弃而承压的原因，先分析偿债能力，然后判断价格是否合理。事中，对持仓与交易流程持续跟踪。事后，存档并与事前事中对比反馈，对风险事件额外进行分析并研讨解决方案。

四、产品情况

在运行产品37只，管理规模达约50亿元。为满足不同风险收益偏好和流动性需求，设计了不同产品，实际表现和策略特征描述接近，风险收益表现较好。各策略只展示了代表产品，其他产品因多为定制化产品没有公开展示。

流动性管理策略代表产品-君犀鲁民投稳享1号，可追溯业绩满一年，该类型策略多为客户定制，通常要求3000-5000万起规模起投。强债策略代表产品-君犀强债1号，可追溯业绩两年，风险收益指标同策略表现较好。高收益债策略代表产品-君犀戊元10号和君犀犀舟6号策略基本复制，两产品成立至今1年，同策略风险收益指标表现较好。

总结：

固收策略私募，成立至今4年，产品可追溯业绩2年，协会观察会员，具备投顾资格，管理规模约50亿。团队多为海内外名校硕博，有券商（新财富）、公募、咨询、高校教师等背景，核心投研曾管理百亿资金，业绩突出，团队实力较强。为满足不同风险收益偏好和流动性需求，设计三类策略：1、流动性管理策略，配置利率债和高评级债，半月申赎；2、强债策略，主要配置信用债，每季度申赎；3、高收益债策略，配置承压错杀的高收益债和可转债，封闭期1年。实盘产品表现和策略特征描述相近，风险收益指标表现较好。