2020高工年会聚焦②：2020锂电领域IPO观察
年会预告
中国锂电产业链企业IPO群成员正在不断增多。
自2019年7月科创板开闸以来，国内锂电产业链IPO赛道略显拥挤。据高工锂电不完全统计，2019年至今，冲刺科创板、创业板IPO的锂电企业已超过30家。其中，成功过会和上市的企业合计20家，IPO进程较前几年明显加快。
除此之外，还有相当数量规模的锂电企业正处于上市辅导期或申报材料阶段，预计将在年内或明年正式启动IPO。
近两年大批锂电产业链企业冲刺IPO背后，是在补贴退坡、产能过剩和市场竞争加剧等多重压力之下，锂电企业普遍面临较大的资金压力。同时也是锂电企业发展壮大的必然选择。
此外，资本市场对锂电产业链更加开放，科创板开闸、创业板试点等也给众多锂电企业密集IPO提供了有利的市场环境和发展机会。
通过IPO增资扩产、降低制造成本、提升研发实力、增强资金实力，已经成为了优质锂电企业的重要出路。
站在2020年产业变革的时间节点，回望中国锂电产业链的发展十年，经过多年的培育发展，中国已经培养了一批具备与国际企业同台竞争的优秀锂电企业，并在细分领域诞生了一批龙头企业。
截至目前，国内已经拥有近百家锂电产业链上市公司，业务覆盖上游钴锂原料、四大材料、锂电池、设备、关键辅材、回收利用等领域。
上述企业通过上市募资，为其在产能扩充、产品研发、技术创新、市场开拓和补充资金等方面提供了强有力的支持。
站在后补贴时代的前夜，资本实力更是被业内视为企业未来发展和竞争力的重要砝码。
一方面，锂电产业链上演的新一轮资本扩张行动表明，锂电企业普遍面临较大的竞争压力，未来市场竞争将进一步升维，缺乏资金的中小企业将被淘汰出局。
另一方面，全球电气化进程加速，全球动力电池产能竞赛开启，动力电池全球化竞争一触即发。中国锂电企业想要出海与国际企业竞争，就需要依托资本力量进一步发展壮大，提升企业的综合竞争力。
值得注意的是，和前几年锂电产业链IPO现象不同，在新一轮的IPO赛道上，锂电企业在企业自身、市场环境以及上市方向等方面都出现了一些变化。
对此，高工锂电对中国锂电产业链企业的IPO情况进行梳理，主要有以下特点：
一、各细分领域头部企业集中申报
从已经上市的企业阵营来看，锂电产业链细分领域的头部企业基本都已经上市。而在新一轮冲刺IPO的锂电企业阵营中，这种现象更为明显。
当前，包括宁德时代、比亚迪、国轩高科、亿纬锂能、先导智能、大族激光、当升科技、杉杉能源、贝特瑞、天赐材料、新宙邦、星源材质等在锂电池、设备和四大材料领域的头部企业，均已上市多年，市场份额和公司市值不断提升。
而在2019-2020年的新一轮IPO浪潮中，也在各细分领域出现了一批竞争力较强的锂电企业。
如电动两轮车锂电池企业星恒电源、锂电储能企业派能科技、TWS耳机锂电池企业紫建电子、正极材料企业德方纳米/长远锂科/容百科技、三元前驱体企业中伟股份、负极材料企业翔丰华、碳纳米管企业天奈科技、勃姆石材料企业壹石通、设备企业海目星/利元亨等。
上述企业都在各自领域拥有较强的市场竞争力，部分企业已经成为该领域的龙头企业，市场份额持续增长。上市之后，上述企业有望借助资本的力量，助力企业进一步发展壮大。
二、材料/设备企业最多 锂电池企业单项募资最大
据高工锂电不完全统计，在当前科创板、创业板IPO在途的32家锂电企业当中，锂电材料和设备企业合计27家，占比94%；同时还有大批材料企业和设备企业正处于上市辅导期。
而从IPO企业的募资规模来看，锂电池企业的单项募资金额最大，主要用于扩充电池产能。
例如，孚能科技募资34.4亿元建设“年产8GWh锂离子动力电池项目(孚能镇江三期工程)”等；天能股份募资35.9亿元建设高能动力锂电池电芯及 PACK 项目等；派能科技募资20亿元建设锂离子电池及系统生产基地项目、2GWh锂电池高效储能生产项目等。
当前，在补贴退坡和市场竞争加剧压力下，锂电产业链企业普遍面临企业盈利承压、应收账款高企、现金流等难题。
从这个角度看，材料、设备、电池等产业链企业纷纷奔赴IPO，也是基于迫切的自救需求。
三、科创板最受追捧 创业板逐渐升温
自2019年7月开闸以来，科创板以相对较为宽松的上市条件，给众多具备科创标签的锂电产业链企业开启了新的融资渠道。
当前，科创板IPO在途的锂电企业已接近30家，过会企业有7家，成功上市的企业超过10家，过会率明显高于其它板块。
与此同时，目前还有多家企业宣布将冲刺科创板，科创板IPO企业队伍持续扩大，成为了当前锂电企业IPO的主赛道。
值得注意的是，创业板试点也给一批具备“持续经营能力”的锂电企业提供了更有利的融资环境，目前也在吸引一些优质锂电企业跳过科创板转战创业板。
四、IPO折戟项目增多
尽管当前奔赴IPO的锂电企业越来越多，但在IPO途中折戟的也不在少数。遭遇上交所多番问询的更是前仆后继，企业主动中止/终止和被否项目增多。
综合来看，在IPO中折戟企业普遍存在的原因在于：资产负债率水平较高、客户集中度过高、关联交易、独立性缺失、继续获利能力存疑、募集项目堪忧、未规范运作等等。
当前，已有多家企业主动中止IPO进程，也有部分企业中止或被否之后再次冲刺IPO，或将对上述企业的IPO计划产生不利影响。
总体来看，锂电企业IPO加速已成为行业发展趋势，细分领域的头部企业有望跑出加速度率先登陆资本市场。
不过，随着市场竞争加剧，后期锂电企业的IPO进程或将充满更多挑战，从而要求锂电企业进一步提升核心竞争力。
在此情况之下，12月16-18日，【总冠名利元亨】2020高工锂电&电动车年会（同期活动：高工锂电十周年庆典暨高工金球奖颁奖典礼）将在深圳机场凯悦酒店重磅启幕。本次年会主题为“继往十岁成就 开来十年新路”。届时，800＋锂电产业链上下游企业，1000＋企业高层将齐聚一堂，复盘锂电行业十年得失，展望新十年图景。
届时，包括宁德时代、国轩高科、中航锂电、星恒电源、天赐材料、星源材质、杉杉股份、先导智能、利元亨、海目星、奥普特、锐科激光、容百科技、诺德股份、科达利、格林美等产业链头部企业领袖将会围绕资本赋能产业发展等话题展开深入探讨，和与会人员回顾中国锂电产业发展十年历程和展望未来市场前景。