星辉娱乐2018年报：游戏、体育业务抢眼，经营现金流增长130.34%

近日，星辉娱乐披露了公司2018年的财务快报。报告显示，去年星辉娱乐总收入28.29亿元，同比增长2.66%；归属上市公司股东净利润为2.38亿元，同比增长3.66%。

值得注意的是，相较于2017年，星辉娱乐2018年经营活动产生的现金流量净额为6.47亿元，同比增长了130.34%。

参股公司趣丸网络谋求独立上市

报告指出，为了支持广州趣丸网络科技有限公司（以下简称“趣丸网络”）寻求独立上市的意愿, 星辉娱乐于去年6月剥离了趣丸网络。根据相关公告表明，去年6月底，星辉娱乐完成了出售趣丸网络5%的股权，此后趣丸网络将不再纳入公司财务报表的合并范围。

据了解，趣丸网络核心产品为TT平台（TT语音），2017年度和2018 年 1-6 月趣丸网络营业收入与经营活动产生的现金流量净额分别为 7.76亿元、3.78亿元与 5175万元、 2010万元。剔除趣丸网络的影响，按同口径统计，星辉娱乐 2018 年度营业收入和经营活动产生的现金流量净额同比分别增长 23.82%和 173.57%。

游戏、体育业务成为收入利润两大主要助力

根据星辉娱乐2018年发布的半年报显示，旗下主打二次元产品《苍之纪元》的峰值日流水亦实现近千万元。而另一款⾃研并由腾讯独家代理的SLG策略游戏《三国群英传-霸王之业》于2017年9⽉中旬正式上线，发布仅15天流水突破1亿元。2018年上半年《三国群英传-霸王之业》国内外月流水持续维持在1亿元左右。当时这份报告还披露了星辉娱乐2018年上半年游戏总流⽔已经接近2017年全年流⽔。

而在最新发布的2018全年快报中，星辉娱乐也指出业绩变动的主要原因之一来自游戏业务方面的增长，包括自研手游《苍之纪元》、《三国群英传-霸王之业》的韩国版本《三国志 M》等产品均取得较好的游戏流水表现。

除了游戏业务带来的收入增长，体育方面的板块也为星辉娱乐净利润产生了积极的影响，包括皇家西班牙人俱乐部电视转播权、球员转会等收入的增加。

体育业务带来的利润占比虽然得等详细财报出来才知，但是从半年报的数据也可以为我们提供一个参考。2018年1-6月，星辉体育（⾹港）对归属于母公司净利润的贡献为8406.82万元，占归属于母公司净利润59.58%，体育版块占公司整体利润⽐例逐步上升，成为继游戏业务外公司创收最强的第二大业务。

报告同时表示，由于公司前期并购项目整合释放协同效应、持续盈利能力提升，公司经营性现金流实现了显著改善，经营活动产生的现金流量净额大幅增长，2018年经营活动产生的现金流量净额为6.47亿元，同比增长了130.34%。

出海营收占比或将持续上升

相较于星辉游戏去年在国内取得的好成绩，其游戏在海外的表现显然更受瞩目。目前《三国群英传-霸王之业》的韩国版本版《三国志M》在韩国当地依然保持一个较好的排名成绩。

近三个月《三国志M》iOS畅销排名走势

根据星辉娱乐副总经理兼星辉游戏总裁仲昆杰先生此前接受采访表示，星辉游戏2018年的营收当中来自海外的比例在40%以上，而这个比例在未来还会持续提升。

根据Sensor Tower数据表明，2018年出海的国产游戏收入排名TOP30，其最低收入门槛已提升至5400万美元，相较于2017年提高了2.2倍，意味着国产游戏在海外的竞争力在不断上升，同时也表明海外市场的巨大潜力，拥有较高的开拓空间。而对于许多上市游戏企业来说，未来出海依然是拉动业务增长的主要方向之一。

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