中原银行启动香港IPO 总资产4330亿净利润超33亿 金融豫军三架马车会师港交所

投实君按：金融豫军三驾马车即将会师港交所！

4月19日，中原银行在港交所公布上市申请文件，正式启动香港IPO。中原银行IPO的联席保荐人为中信证券国际、JP摩根、建银国际、招银国际四大投行。本次募集资金拟用于强化中原银行的资本基础，以支持中原银行业务的持续增长。

中原银行上市成功后，将成为中原证券、郑州银行之后，第三家在香港上市的河南法人金融机构。

作为河南省唯一一家省级城商行，中原银行自2014年组建以来规模增长迅速：资产规模由2014年12月31日的2069.48亿元增至2016年12月31日的4330.71亿元，复合年增长率为44.7%。2014年至2016年，中原银行营业收入由95.20亿元增长至118.04亿元，复合年增长率为11.4%。净利润由26.68亿元增长至33.60亿元，复合年增长率为12.2%。

港股现有8家城商行，资产规模最大的是盛京银行9054.83亿元。算上已提交招股书的中原银行，中原银行的资产规模将在9家港股城商行中排第6，高于重庆银行、郑州银行和青岛银行。

在盈利能力和资本充足率方面，截至2016年年底，中原银行净利差和净利息收益率分别为3.07%和3.26%，较2015年分别下降0.61个百分点和0.7个百分点，资本充足率和一级资本充足率分别为12.37%和11.25%，分别较2015年下跌3.77个百分点和3.52个百分点，不良贷款率为1.86%，较2015年下跌0.09个百分点。

利息收入占比超94% 中间业务持续增长

公司银行业务贡献六成以上收入

根据招股书，2016年中原银行实现营业收入118.04亿元，其中利息净收入112.03亿元，占营业收入的比重为94.9%，2015年、2014年利息净收入分别为105.48亿元、90.69亿元，占比分别为95.5%、95.3%。在中原银行的收入结构里，利息收入仍占相当大的比重。

2014年、2015年、2016年中原银行净利差分别为4.71%、3.68%、3.07%，净利息收益率分别为4.97%、3.96%、3.26%，与银行业整体趋势一致，2014年-2016年中原银行息差持续收窄。

近三年，中原银行中间业务持续增长。2016年、2015年、2014年中原银行手续费及佣金净收入为4.49亿元、1.35亿元、9670万元，占当年中原银行营业收入的比重分别为1.0%、1.2%、3.8%。

中原银行的主要业务包括公司银行业务、零售银行业务及金融市场业务。公司银行业务为中原银行的主要收入来源，2014年至2016年期间均为其贡献六成以上收入。

根据招股书披露，2016年，中原银行公司银行业务实现营业收入72.61亿元，占营业总收入的比重为61.5%；而在2015年和2014年这一比重分别为60.0%、65.8%。

2016年中原银行零售业务营业收入为27.68亿元，占营业总收入的比重为23.5%，2015年、2014年零售业务占比分别为23.0%、21.2%。

而2016年中原银行金融市场业务营业收入为15.64亿元，占比13.2%。

从近三年中原银行收入构成看，公司银行业务仍为中原银行最主要业务板块，但公司银行业务所占比重正逐年降低，而零售银行业务所占比重逐年提高。

投资类资产占比超40% 首超贷款

在中原银行总资产中，发放贷款及垫款净额占总资产的比重持续下降，而投资证券及其它金融资产占总资产的比重迅速攀升，2014年投资类资产比重为17.7%，2016年为42.3%，是2014年的2.39倍。并且，证券投资及其它金融资产额在2016年达到1829.96亿元，首次超过发放贷款及垫款净额的1585.47亿元。

2016年，发放贷款及垫款的平均收益率为6.33%，投资证券及其他金融资产的平均收益率为4.43%。由于发放贷款及垫款的平均收益率较高，其利息收入在2016年达到100.92亿元，高于投资证券及其他金融资产利息收入的60.82亿元。

吸收存款构成是付息负债的主要组成部分，2016年占付息负债总额达73.67%，利息支出占总利息支出的58.50%。同业及其他金融机构存放款项虽然占总付息负债的比重只有11.44%，但是其利息支出却达11.61亿元，占总利息支出的20.01%。

投资类资产成生息资产重要板块

不仅是中原银行的投资类资产迅速增长，投资类资产存量与增量均占重要比重，已经成为多数城商行生息资产收益率的重要驱动力。

在香港上市的8家城商行当中，净利润最高的锦州银行，其2016年营业收入164.14亿元，归属股东净利润81.3亿元。该行投资类资产净额较上年末增长66.48%至3479.91亿元，该类资产规模相当于贷款总额的2.74倍，在总资产中的占比高达64.6%，该行2016年投资类资产平均收益率为7.34%，较贷款平均收益率高出0.58个百分点，投资类资产带来的利息收入占总生息资产利息收入的70%。

港股8家上市城商行的投资证券及其他金融资产平均收益率区间在4.54% - 7.34%。

拨备覆盖率高于银行业平均水平

根据招股书，2016年中原银行实现营业收入118.04亿元，2016年中原银行发生的营业费用为51.36亿元，值得注意的是，2016年中原银行计提资产减值损失22.47亿元，较2015年增加3.60亿元，增长幅度达19%。

根据中原银行披露的资产减值损失明细，其中包括19.94亿发放贷款及垫款资产减值损失、0.76亿为应收款项类投资资产减值损失。

而2014年、2015年及2016年，中原银行的拨备覆盖率分别为219.32%、210.48%、207.09%。此外，招股书披露，2016年中原银行计提资产减值准备总额63.41亿元，较上年同期增加6.18亿元，增长幅度10.8%。

与已经在香港上市的8家城商行相比，中原银行2016年计提的资产减值损失仅高于青岛银行，而其拨备覆盖率也要高于青岛银行、天津银行、哈尔滨银行、盛京银行。

截至2016年底，中原银行的不良贷款总额由27.19亿元增长至30.62亿元，新增不良贷款3.43亿元，不良贷款率由1.95%降至1.86%。

按业务线划分来看，截至2016年底，中原银行个人贷款不良率由上年的2.13%上升至2.44%，公司贷款不良率由上年的2.13%降至1.78%。

截至2016年底，中原银行的公司不良贷款主要包括来自制造业与批发及零售业公司借款人的不良贷款。根据其在招股书中披露的不良贷款明细，其中超过一半不良贷款分布在制造业，不良贷款总额9.96亿元，不良贷款率2.94%，较2015年底下降0.38个百分点；不良贷款第二大行业为批发和零售业，2016年底不良贷款总额4.40亿元，不良率2.06%。

根据中原银行公司贷款减值损失准备行业分布情况，制造业贷款计提减值损失17.72亿元、批发和零售业与房地产业分别计提减值损失准备9.23亿元、4.56亿元。

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