蒋舒：黄金分析需重数据 短期金价将回调

　　近日，在展望全球经济、聚焦贵金属暨黄金衍生品高峰论坛上，山东黄金首席分析师蒋舒在演讲中，强调了基于数据基础的理性分析对于黄金分析的重要性。

　　蒋舒认为，投资者作决策时，需考虑黄金与其影响因素的关联度，运用逻辑思维和理性思维作出判断。

　　“黄金是一个影响因素众多的金融属性极强的特殊商品，以至于投资者事前很难作出套保或投资决策。”蒋舒认为，好的研究标准，是事后研究对事前决策有帮助。

　　蒋舒列举出了投资需求、金饰需求、工业需求、通胀、美元、矿产供给、旧金回收、央行售金、紧张局势、其他金融市场波动等影响黄金价格的因素。面对如此多的影响因素，如何对黄金价格的走势作出预测？他认为，首先需将不重要的影响因素去除。

　　“决策者需要思考，哪些影响因素对事前的投资决策有益，哪些影响因素只用来作事后解释。而且仅用来作事后解释的影响因素越多，对决策者的决策判断扰乱性越大。所以，投资者事前决策时，需要砍掉不重要的影响因素。”蒋舒解释。

　　应该保留哪些影响因素？剔除哪些影响因素？蒋舒认为，从实战角度出发，判断标准只有一个，即相关性或是关联度。

　　为何相关性如此重要？“道理很简单。事前判断时，影响因素与黄金有较强关联性，才能根据一个变量的变化来判断另一个变量的变化，以保证逻辑的合理性，作出判断。”蒋舒说，“黄金价格与影响因素的思考逻辑一定要有关联性。例如黄金库存与金价，有人认为黄金库存减少，黄金价格增长。但是如果你发现，伦敦期货交易所的黄金库存与金价关联性并不明确，这种逻辑就站不住脚。”

　　蒋舒认为，黄金分析较为重要的是，分析者看重的影响因素在历史中是否与黄金有关联。“否则，投资者再看好的因果关系，如果没有相关性，根据此因果关系来做黄金投资，与赌博无异。”

　　蒋舒通过局部战争、股市、通胀等几方面，举例和分析数据表图指出，无论用何种因素来分析黄金，其理由分析和逻辑判断都需要数据作为支撑，否则容易判断失误。

　　同时，蒋舒认为，美元是黄金投资的纠错机制，因为美国每个月都公布相关的经济数据来供投资者分析。“投资者要想在黄金投资市场中长久发展，就需要大概率的能战胜市场的指导方法，纠错机制是很重要的。”蒋舒表示，“黄金价格大波段可以根据美联储加息时点，通过分析来判断。”

　　蒋舒认为，在各类影响因素中，黄金与美元的负向关系最为稳定和最为持久（货币危机片段除外）；短期内黄金与美元同涨同跌并不排斥黄金与美元趋势上的明显负相关。

　　对于今年美联储加息时间，蒋舒认为，9月、12月加息的可能性较大，且今年美联储一定会加息。

　　“6月份加息可能性小的原因是，经过4月、5月，美国的消费者物价指数（CPI）同比要从3月份的0.9%增至2%，从过去历史看，没有如此快的上升速度。所以，金价会短期回调，因为美元加息预期会随着美国通胀回升而升温；金价中期因9月份美元才会加息而上扬；因为美元9月和12月加息，第四季度黄金价格将继续下跌。”蒋舒说。

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