小麦：该涨了吗？

自十月下旬，小麦阶段性见顶已近一个半月，当前市场表现依然相对不温不火。正如笔者在前文《小麦回调，别怕！》一文中所述，“玉米进入调整期后，小麦也同样会进入盘整期并出现小幅下跌。但是笔者以为，下跌幅度有限，2-3分或是极限，所以用回调这个词或许更准确些。”而小麦的回调幅度也确实是非常有限，主流市场价格跌了1.5分-2分，也并没有出现放量，表现还算是强势！

玉米涨了，小麦怎么没动静？

有朋友在微信群里问，为什么玉米涨了这么多，小麦怎么没动静了。其实，这波玉米的上涨只是东北地产玉米处于对粮源外流的忧虑而主动提价而已，说句流行语叫自嗨。从山东、河南的玉米市场表现来看，笔者认为和小麦一样依然是处于盘整稳固阶段，这一点从最近的14、15年小麦成交率的低迷上也可以看出，所以小麦自然也不会闹出动静来。

小麦还会涨吗？

至于小麦还会涨吗？我们依然先看图说话，强麦期货2101自10月21日见顶以来，一路缩量盘跌，目前已有企稳迹象，虽然说反弹受阻，但是技术指标出现一定程度的背离现象，反弹只是时间问题。

△强麦2101合约走势

12月2日最低收购价小麦成交总量71.5万吨，成交率17.7%，依然不高。据统计，10月份至今拍卖小麦已经累计成交1248万吨。

▽政策性小麦成交情况

但从小麦主产区安徽的成交来看，19年产小麦表现非常抢眼，合并成交率在52.7%，而且出现了一定的溢价。

另个小麦主产区河南的2019年产小麦只投放了2056吨，百分之百成交。

不考虑隐形出库成本，按最高成交价2400元/吨加上出库费用，最低水分增量和运费来说，到厂成本已是2500元/吨，即使按加权成交均价2440元/吨以上，这和当前小麦的市场价格是非常吻合的，也就意味着小麦当前的市场价格基础也是比较扎实的。那么对于当前市场的2020年小麦而已，这是一个比较积极的信号。因为2020年产小麦虽然相对2019年小麦，等级稍低一些，但是结合面筋等综合指标还是强于2019年小麦的。

根据公开信息数据，截止2020年11月底，国家的最低收购价小麦库存数量为7999万吨，同比下降1314万吨，其中质量相对较好的17年小麦库存数量为1781万吨，19年小麦库存数量为2076万吨。而缩小到区域来看，安徽地区国家临储小麦剩余库存量1947万吨，同比下降149万吨。其中，2014年至2016年产小麦883万吨，2017年产小麦373万吨，2018年产小麦6万吨，2019年产小麦476万吨，2020年产小麦208万吨。这也就意味着政策性小麦库存已在缩减，那么随着政策性小麦库存的减少以及民间库存的逐步消化，后期成交率必然会继续上升，溢价因素也会继续出现，这就给了目前市场流通的2020年小麦走强的机会。

考虑到年终信贷回收的因素，笔者以为小麦还会继续盘整到12月下旬。后面随着山东和河南玉米的蠢蠢欲动，以及春节年关的传统消费因素，还是有一次向上冲击的机会的，尤其是河北山东可能最先显现苗头。

小麦不宜恋战

随着新年度的开始，在小麦市场价格表现强势时，中央及地方各级储备粮的轮换也会重出江湖，市场流通量也会再次加大。而2020年小麦市场价格的良好表现，也刺激了播种面积的大幅增加，因此对于小麦这种体量大的主粮品种来说，预期不宜太高，也不可恋战太久！还是那句话，莫在恐慌中投降，别再贪婪中错过！

（作者：宁夏，安徽省双凤粮食储备库）