华尔街：花600亿买福克斯 迪士尼这笔买卖很划算！
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摘要：早在两个月前，沃尔特迪斯尼公司 (NYSE:DIS)已经开始和传媒大亨默多克旗下的21世纪福克斯公司（Twenty-First Century Fox Inc A (NASDAQ:FOXA)）开始频繁接触，旨在收购后者的大量资产。
Investing.com - 早在两个月前，沃尔特迪斯尼公司 (NYSE:DIS)已经开始和传媒大亨默多克旗下的21世纪福克斯公司（Twenty-First Century Fox Inc A (NASDAQ:FOXA)）开始频繁接触，旨在收购后者的大量资产。
一开始，迪士尼同时面临着索尼、无线通讯公司Verizon、亚马逊以及康卡斯特公司几大竞争对手。随后，竞争对手纷纷退场，仅剩迪士尼坚持收购初衷。
11月7日，迪士尼欲收购福克斯的消息一经传出，两家公司的股票闻声大涨。当日，福克斯股价一度大涨近8%，迪士尼也上涨近2%。
在市场上已经沸沸扬扬了那么久的迪士尼收购福克斯的消息近日又将迎来新进展，据知情人说，迪士尼目前已经非常接近和福克斯达成收购协议，最快本周四将有最新消息传出，此收购案案值或达到600亿美元。
那么，市场为什么对这桩收购案乐见其成？迪士尼又为何坚持收购福克斯？福克斯将为迪士尼带来什么？
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Netflix崛起有线电视、好莱坞人人自危
美国流媒体巨头、世界最大的收费视频网站Netflix近年来发展迅猛。
华尔街研究公司GBH Insights的研报显示，受原创内容的推动，2020年美国流媒体视频服务提供商Netflix海外订阅用户数量将增长50%，从当前的6000万发展到9000万至1亿，目前，Netflix在全球有1.09亿订阅用户。
在流媒体服务方面，Netflix拥有强有力的竞争优势，相比康卡斯特的有线电视订阅来讲，Netflix拥有更独特的流媒体用户。在美国，作为内容观看平台，Netflix有实力宣称自己拥有最大的订阅观众。同时，Netflix也是好莱坞最重要的服务商，对传统有线电视及好莱坞产生了不小威胁。
靠着不断上升的用户数，Netflix备受华尔街青睐。今年以来，奈飞公司 (NASDAQ:NFLX)股价已上涨近60%，而标准普尔500指数同期上涨16%。
除了Netflix对用户的抢占，巨头们更头疼的是流媒体生意从根本上改变了用户使用媒体的习惯。
这让有线电视和好莱坞的巨头们慌了。于是，今年8月迪士尼宣布不再向Netflix提供新内容，而通过旗下两个新的流媒体服务向消费者直接提供ESPN体育节目和家庭片。
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受流媒体冲击 迪士尼8年来营收业绩首降
今年以来，迪士尼受到流媒体的冲击，业绩已经出现了疲态，自2009年来，迪士尼营业收入和净利润首次同时出现下滑，远低于投资市场预期——2017年11月10日，迪士尼公布了其截至9月30日的2017财年报表，公司实现营业收入551.37亿美元，同比下降1%；实现净利润89.8亿美元，同比下降4%。
迪士尼四大业务三项出现下滑，只有主题公园一项归功于巴黎与上海迪士尼乐园带来的业绩提升，达到8%的增长。媒体网络业务下滑1%，主要是因为ESPN、Freeform等有限电视收视率、广告收入下滑，ABC广播收入也出现下滑。
下滑更严重的是影视娱乐以及消费品互动媒体板块。其中影视娱乐Q4同比下降21%，全年下降11%，影视业务的疲软也拖累了衍生品销售和IP授权的业绩，导致消费品板块全年收入下降了13%。
而就在迪士尼有线电视收视率下滑、电影票房下降的同时，以Netflix为代表的流媒体平台却迎来了飞跃式增长，Netflix 2017年Q3营收同比增长30.3%，净利润同比增长150%，流媒体订阅人数达到1.09亿。不难看出，流媒体冲击之下，传统的电视媒体以及电影制作公司都面临着市场空间日渐压缩的危险。
此次，迪士尼花重金收购福克斯，无疑是迪士尼在争夺内容板块、对抗流媒体进击的重要举措。如果本次交易成功，迪士尼将一口气坐上最大电视内容制作商的“铁王座”，重振公司陷入困境的电视业务，提高其在国外市场的影响力。此外，交易还将为迪士尼计划于未来两年推出的流媒体服务提供额外内容。
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各家争抢的福克斯是当前迪士尼的绝佳收购标的
此前已经有多家巨头感兴趣的福克斯，近期的财报也表现靓丽。该公司11月公布的季度财报显示，当季营收远超市场预期，增至70亿美元；有线电视业务和影视娱乐部门的营收均超过分析师预期，整体趋势向好。
有媒体分析称，福克斯这一次的出售是该公司出于策略性的考量：21世纪福克斯公司之所以希望转让影视娱乐业务，是因为管理层意识到，在影视娱乐业务中，规模十分重要，但是该公司缺乏足够的规模参与未来的竞争，未来也无法通过并购继续扩大规模。
那么这也不难理解，为什么福克斯会选择在自身业绩尚好的时间节点出售资产，与其等着巨头来压价，不如自己来掌握最多的主动权。
而且，福克斯在内容领域也已经做出了很好的布局，早在2014年，福克斯公司就安排Dana Walden和Gary Newman统一领导福克斯的有线电视网和20世纪福克斯影视公司。前者提供渠道，后者提供内容。
不过，虽然市场对这桩合并生意很看好，但是依旧期间所面临的监管问题仍然不容忽视。该交易或面临华盛顿的严格监管审查。今年以来，已经有多起并购案受到美国司法部的起诉。此前AT&T和时代华纳的传媒业务合并就受到了阻碍。
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来源：Investing.com
作者：Investing.com独家分析师李英维