周记1：别把运气当能力

进入七月后的A股，本来大家想的会是一路“牛”，结果差点一路“熊”！尤其是星期二（7.6）的时候，医药CRO的暴跌！星期四（7.8）的时候，银行股大跌！

不仅是医药，消费行业更是出现了不同程度的下跌，腾讯，招行，茅台，平安，恒瑞，伊利，几大集团军全军覆灭。我自己一直在关注的安井食品、海天味业更是大跌，但还是还有进入我自己的建仓区！

今年年初的时候，张坤在年报中说：今年要降低对收益率的期待，去年那样的好收益率是不可能持续的！今年像谢治宇、董承非等这样的基金老将也都业绩平平、承认误判、连续踩雷，在投资里面，承认自己没有能力判断市场…………

我一直认为这才是成熟的投资者，这才是一个好的基金经理！能够敬畏市场，能够正确的区分在投资上取得的收益率到底什么时候是因为运气因素（市场给出的机会），什么时候是因为自己的能力！

可找到一个好的基金经理真的不容易，比如有媒体爆出有私募大V，曾喊出今年收益率要超30%，结果新成立的基金一个月跌50%，不得不提前解散！

我记得在今年巴菲特股东大会的时候，也恰好当时比特币还处在高峰期，当时很多人都公开大喊：一个人年化回报率才20%，就被称为股神，那我们一年翻几百倍，岂不是股神中的股神…………还有的说，巴菲特天天建议投资指数基金，真的是太low了，随便投资都比买指数基金强…………

现在可以再把那句话拿出来了：只有当潮水退去，才知道谁在裸泳！

去年的市场行情，本身就是多重因素带来的结果，这样的行情是不可能复制的！这时候的投资者最应该思考的就是：不要把市场带来的收益，当成是自己的能力，并且还以为这是一种可复制的能力！

有时候，对市场保持敬畏，正确的认识到自己的能力圈在哪里，去追求可持续、可复制的收益率才是一个成熟的投资者！

如果市场在经历那么几次震荡，那么可投资的机会就越来越多了！

股票

这个星期在股票上几乎没有操作，一个是把伊利、美的，在前期减掉的仓位又加回来了！另外一个就是，建了一个迈瑞医疗的观察仓（300股），忽略不计！

这样的震荡行情，并不需要太担心，一定会有资金预埋伏中报行情的，对于高仓位可以利用一下市场这种心理！

投资，是好公司+好价格+长期持有！对于像原来白马股，现在是处在稳定增长的阶段，它能带来的收益率绝对不会超过本身的ROE，所以投资这样的公司，能够期待就是公司本身每股收益的增长，而不是估值带来的收益！因为这些公司的业绩很难超预期！成长无法超预期的大盘股，再加上失去流动性的支撑，原来的高估值必然不存在。估值，本身就是对于增长预期的变现。高估值并不能等于成长股。

基金

这几次市场震荡下来，让很多基金都出现了投资机会，原来的一些不错的指数从高估值进入到了低估值区！尤其是中概股，可以说多重因素下，不断的下跌！原来的50优选，俗称的漂亮50也开始进入低估值区！

分别买入了一部分：交银海外中国互联网指数和易方达中证海外中国互联网50！