重点看好一只医药龙头股！
药明康德这只个股，是大富翁在“医药研发及外包”领域重点看好的一只龙头股，前期也重点布局了，并且在该股在今年回调至100元/股左右，持续买进，锁仓持股。
该股在本周，股价进行了“除权”处理，从股票除权的角度看，个股在进行股价除权后，有2种相反的可能性走势：
其一是“填权行情”，也就是虽然个股因为送股、配股，导致股本增大，实际上“每股内在价值”被稀释，看似“便宜”而其实从估值角度看不见得便宜。但，这个时候，只要个股的基本面没有问题，并且营收预期、利润弹性、估值溢价都能正向预期到的话，那么，在股价除权后，对于未建仓的投资者来说，他们会趁机买入，使得股价走出一波填权上涨行情。
另外一种就是“贴权行情”，也就是个股股价在进行了除权处理之后，虽然对于未持股的人来说，建仓成本便宜，但是，因为这只个股短期的基本面未得到改善，或者中长线的经营营收预期增速放缓或回调，所以在基本面角度看，个股的投资配置价值不大，所以，即使分红送股等，里面的持仓人也会做空卖出，踩踏的人多了，就会造成“贴权下跌行情”。
从大富翁对于药明康德的长期跟踪来看，我预估该股会属于第一种情况。为什么这么说呢？这是因为，单从估值角度对标同行业个股，以及从半年报业绩预告的预测来讲，该股存在基本面业绩的支撑作用，除权后，股价的波动下探不会太大。从短期来看，在半年报业绩兑现前后，预估就会填权修复；从长期来看，该股的估值，从相对估值股PE市盈率角度看，目前其主营业务的市盈率PE为同领域龙头公司中较低的，但是，其基本面业绩增速却优于同类公司，因此，从长线角度看，存在估值溢价的空间，对股价也有支撑效应。
具体来看，通过对比同领域龙头，如康龙化成、泰格医药、凯莱英的主营业务的估值水平，可以显著观察到，药明康德在临床前CRO业务、小分子CDMO业务以及细胞和基因疗法CDMO业务上，都是国内同领域企业中，体量最大、竞争力最强的服务商。
但是该股在主营业务的PE上，确是龙头企业中，相对较低的。因此，从业绩兑现逻辑上讲，该股应该享受更高的基本面估值溢价。
把上述个股一一单独对比来看：
首先，药明康德相比康龙化成而言，其中国区实验室的服务收入在2020年是85亿左右，康龙化成是32亿左右，药明在收入体量上是康龙化成的2.6倍左右，但是其二者之间的“实验室服务收入”同比增速却基本相当，药明是32%，而康龙是37%。
其次，对比药明康德和凯莱英的“小分子CDMO业务”来看，前者是凯莱英收入体量的1.67倍，但是2020年药明康德的该项业务收入的“同比增速”却比凯莱英更快，药明是41%，而凯莱英是28%。
另外，把药明康德对标泰格医药，PK二者的“临床CRO服务”，其中2020年药明是11亿左右，泰格是31亿左右，在这项业务上，药明康德的同比增速确实逊色泰格医药，泰格的收入体量是药明康德的2.7倍。由此，在上图的市盈率PE角度看，确实泰格相对药明，也具备投资性价比，所以大富翁才会也在前期泰格医药抄底的时候，买进泰格医药，做赛道配置。
买入泰格医药的投资逻辑，见文章《泰格医药》
但从上述综合分析来看，在医药CXO领域，药明康德的基本面价值是相对显著其他龙头股的，所以结合对该股的长期业绩跟踪及经营规划，我长线看好该股的。
其实，在医药CXO领域的个股的分析中，持续看我文章的读者估计不难发现，大富翁在这个医药领域用的是“重仓+长线”的策略，因为在医药这个慢牛大赛道中，盈利确定性较强且发展前景较好的领域，大富翁目前只看好CXO领域，所以对该细分赛道的龙头股，在公众号中也持续分析，并且我自己也前期持续配置。
当然，在这个领域，我主要重点看好三家公司，也是目前的重点持仓所在，大家有需要参考这三家公司的话，可以按照如下方式获取查看，但是好股也需要等待好的回调时机，所以股价较高的个股，不建议当下追入，持续跟踪并留意即可：
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