亚运会变成“压运会”,印尼危机,下一个土耳其悲剧
印尼苏拉威西岛强烈地震加海啸,造成遇难人数突破1200人,就在现场救难还如火如荼之际,跌跌不休的印尼盾,周二掼破经济学家认为「非常危险」的15000盾关卡,挫跌到20年的新低。国际间认为,印尼可能是下一个土耳其。
不久前还风光举办亚运会、总统佐科威也被视为亚洲奥巴马,这东南亚最大且天然资源最丰富的国家,在一位全力做事、锐意改革的总统领导下,却为什么走到这步田地?
天灾之下,无奈升息的印尼
包括靠近度假胜地巴厘岛的龙目岛(Lombok),7月底以来3次强震,印尼今年夏天已经发生4次强震,天灾接二连三,对濒临金融风暴的印尼,可说雪上加霜。
为了挽救印尼盾,印尼央行9月27日又再升息,把基本利率拉高到5.75%,这已经是印尼5月以来第5次升息,升幅累积已经多达1.5个百分点。
对印尼而言,升息是不得以而为之,因为印尼的国际收支是钱出去的多,进来的少,也就是经常帐是赤字,而且是严重的赤字。
印尼盾变得越来越不值钱,印尼政府和企业偿还旧债和借新债的成本就更高,负担更重。印尼央行升息,可以阻止印尼盾贬得更凶,但是对印尼国内的企业来说,任谁也承受不了资金成本这么快速的飙升。
日本瑞穗银行首席经济学家Vishnu Varathan,两周之前接受访问时警告说,假如国际间于11月开始制裁伊朗,油价继续飙涨,印尼盾贬破一美元兑15000盾,那么印尼的处境,将非常非常危险。言犹在耳,这个价位已经在周二(10月2日)被突破了。
到目前为止,印尼盾对美元汇率,今年已经贬了超过8%,目前的汇率,是印尼盾超过20年来最低,比1997年亚洲金融风暴时还低,而且是全世界今年遭遇最惨的货币之一。
分析家指出,未来几个月,在全球贸易紧张气氛升高,及美国国债利息率持续上扬的大环境之下,印尼盾的压力还是会相当大。
到底印尼,为什么会走到今天这步田地?
说起来,印尼上位了一位拼经济的总统,为什么情况却越来越糟?
问题就出在原材料价格下跌,和印尼政府和民间的财政。
印尼无论官民,都是个负债累累的国家,而印尼不像日本,政府借钱都是向国内借,印尼的债务,无论是政府还是企业,发行的债券大多以外币计价卖给外国投资者,美元等外币一升值,这些外债本息偿付起来,就更吃力。
佐科 维多多2014年上台以来,佐科以商人总统坐上印尼大位,学印度、中国和美国,力推印尼制造,比方要求在印尼销售的智能手机与平板电脑,其中至少要有30%的零件产于印尼,但是问题是,印尼根本没有手机和电脑零组件供应链。
佐科也大手笔扩大基础建设,问题是印尼政府没钱,趁利率低时大举借钱投资,如今美国利率上扬,美元升值,债务负担眼看就快压垮印尼。
下图可以很清楚地看到,佐科2014年上台以来,印尼政府负债节节高升,占GDP的比率已经高达29%。

而印尼政府的债务,有高达41%是外币计价,印尼盾如果继续贬值,这些债务的偿还及借新债就更贵。
债务负担增加,加上印尼央行频频动用外汇进场,干预支撑汇率,印尼的外汇储备规模下降的情形,更是让人心惊胆跳。

为了减缓外汇储备减少和印尼盾的贬值,印尼政府甚至使出限制某些食品、服务进口和资金汇出的非常手段,但是这更加深了市场对印尼股市汇市看空的气氛。
德意志银行财富管理亚太区首席投资长Tuan Huynh,日前在写给投资人的报告中说,印尼经常帐赤字急速扩大,外汇储备规模迅速下降的情形,将让印尼「面临资金危机」。
至于进出口,印尼的天然资源丰富,除了煤矿、石油、橡胶还有棕榈油。问题除了石油,其它的原材料最近几年都在跌价。偏偏只有油价飙涨,而印尼虽然产石油,却还必须进口大量石油。
整个算下来,这几年印尼的进出口,是卖给别人的少,需要向别人买的多,以致贸易收支经常出现红字。

经常帐户收支更是红字连连,今年第2季的赤字80.28亿美元,更是4年以来的最高水准。

如果把印尼视为一家公司,可以解读为这家公司商品贸易亏钱的时候多,赚钱的时候少;要是算上服务贸易、直接投资和金融投资的收支,则更是年年亏钱,还越亏越多。
当全球歌舞升平的时候,像土耳其、印尼、南非和阿根廷这些国家,还可以以债养债,但是当情势转变,国外利率上扬,借钱成本上升,石油价格飙涨,这些国家麻烦就来了。
印尼总统刚刚在亚运会上骑着摩托车入场,狂炫了一把,但是,随后,亚运会de荣光,就变成了“压运会”的灰暗晦气,印尼经济危机已经来临。
看来,不管是为人,还是政治,都要脚踏实地,不能随便秀呀!
编辑:Flora 格式:黄牛
鲁晓芙,财经作家,旅居欧洲。
中国经济已经国际化了,不了解欧洲,有时候,你就不了解中国。