《国际金融学》陈雨露第四版 第六章课后习题答案
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第六章作业
（4） 货币相关性带来交易风险：在运用净现金流量方法计量交易风险时，如果没有考虑各货币之间的相关性， 就会夸大或者缩小跨国公司的交易风险。一旦两种货币高度相关， 一种货币流入的交易风险和另一种货币流出的交易风险将相互抵消。然而各国货币受政治经济外交文化等多种因素影响， 通常很少有货币是高度相关的， 货币之间很难出现恰好完全一致波动的情况。
4. 对于一个纯国内经营的企业而言， 本国货币升值和贬值会带来什么样的经济风险？
答：本国货币升值， 可能导致纯国内经营的企业在本国的销售收入减少。因为一旦本币升值， 进口商品的本币价格将会下降， 从而使企业在国内市场上面对外国同类商品竞争力更差。本币贬值， 从外国进口的商品的本币价格上升， 使企业市场的竞争力增强，销售额上升。
5. 外汇风险管理应该遵循哪些原则？
答：（1） 全面重视原则， （2） 管理多样化原则， （3） 收益最大化原则。
6. 叙述外汇风险管理的一般程序以及每道程序的具体内容。
答：外汇风险管理的核心程序包括：风险识别、 风险衡量、 风险管理方法选择、 风险管理实施、 监督与调整。
(1) 风险识别， 即识别各种可能减少企业价值的外汇风险。外汇风险包括交易风险、 经济风险、 折算风险和国家风险， 不同的企业面临着不同种类的风险，企业必须根据自己的业务活动判别可能面临的风险状况， 以便对症下药。例如，在交易风险的识别中， 多采用外汇头寸分析方法， 企业根据自己的交易活动， 测算公司的现金流人量和现金流出量， 以此得出净头寸， 进而识别公司拥有外汇风险的现金流量、 币种、 业务。
(2) 风险衡量， 即衡量外汇风险带来潜在损失的概率和损失程度。识别出公司可能面临的各类外汇风险种类后， 需要对所涉及的不同外币的未来的汇率波动进行预测。前面已经介绍了汇率预测， 以及计量和评价外汇风险的基本方法。由于外汇风险对企业的影响是双向的， 有利有弊， 最重要的是要发现外汇风险造成企业损失的概率， 以及将各类风险综合后企业价值可能损失的范围和程度。通过外汇风险衡量， 企业可以比较准确地知道外汇风险带来损失的概率和损失程度，从而为企业下一步选择风险管理方法奠定基础。
(3) 风险管理方法选择， 即选择适当的风险管理方法， 最有效地实现企业预定的外汇风险管理目标。进入牙买加货币体系后， 外汇风险有日益扩大的趋势，许多跨国公司深受其害， 于是产生了强烈的外汇风险管理需求。一系列的金融创新因此应运而生， 出现了种类繁多的外汇风险管理方法。每一种方法都有自身的优势和劣势， 需要企业根据自己所处的风险状况进行甄别和筛选。不同的外汇风险管理战略在一定程度上决定了不同的风险管理方法。
(4) 风险管理实施， 即通过具体的安排， 落实所选定的外汇风险管理方法。企业需要进行内部的业务调整、 资金调整、 币种调整， 以及在外部寻找合作伙伴、交易对手、 签订外汇交易合同等， 具体实施发现转移和控制。
(5) 监督与调整， 即对外汇风险管理方法实施后的效果进行监督与评估。根据每种方法都有评估的依据， 如根据成本收益准则做出判断， 选择收益最大化的方法。另外， 外汇市场时时风云变幻， 没有哪种方法可以一劳永逸。企业必须持续地对公司风险管理方法和风险管理战略的实施情况和适用性进行监督， 根据市场和自身的情况， 对自己的战略战术进行监控管理， 适时做出调整。
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