大基金二期第一投？绍兴长电！

长电科技发布三季报，当季扭亏，营收恢复到往年高峰，达到70亿人民币，似乎有反转迹象。

笔者关注到，随着三季报的另外一份公告，更加引人注目。因为，国家半导体投资基金有出手，而二期刚刚成立不到一周，不知道这是不是二期的第一个投资项目。

星科金鹏，价值连城！

长电科技公告称：

本公司拟将控股子公司 STATS ChipPAC Pte. Ltd.（以下简称“星科金朋”） 拥有的 14 项专有技术及其包含的 586 项专利评估作价，与股东国家集成电路产 业投资基金股份有限公司（以下简称“产业基金”）、绍兴越城越芯数科股权投资 合伙企业（有限合伙）、浙江省产业基金有限公司共同投资在绍兴设立合资公司， 建立先进的集成电路封装生产基地。合资公司注册资本为人民币 50 亿元。

1、星科金朋以知识产权作价认缴出资额为人民币 9.5 亿元，占注册资本 的 19%。

2、产业基金拟以货币出资人民币 13 亿元,占注册资本的 26%。

3、绍兴越城越芯数科股权投资合伙企业（有限合伙）拟以货币出资人民币 19.5 亿元，占注册资本的 39%。

4、浙江省产业基金有限公司拟以货币出资人民币 8 亿元，占注册资本的 16%

这是一起大基金依托国内已经取得的先进技术，撬动地方产业基金投资的典型案例。产业基金出资13亿，地方出资27.5亿，基本上是1：2的比例撬动，完成50亿规模的投资。

买来新技术，国内全面开花，这个愿景，终于在贸易战背景下获得成功，特朗普功不可没！

随着贸易战的深入，半导体国产替代加速，今年三季度世界第三的长电科技营收恢复往昔高度，是非常典型的标志。

而随着过往投资的逐渐释放营收，赶超第二，也就在瞬息之间了。

而本次投资，更体现出了收购的价值。（现在无论花多少钱都买不到了！）

星科金鹏收购价格是8亿美元左右，叠加永续债，以及填补的亏损漏洞，总花费可能达到十多亿美元。

笔者大概测算过，可能有不到14亿美元的花费。

那么本次技术授权价格，相当于过往在星科金鹏上总花费的1/10+，从侧面证明了星科金鹏的收购价值。

让一切质疑星科金鹏价值的人都见鬼去吧！

长电绍兴配套中芯项目

根据浙江半导体产业园的官方消息，浙江省第一条8英寸晶圆代工生产线，中芯国际绍兴8英寸生产线项目目前已经有超过150台设备搬入工厂，单机调试已经完成50%，下个月进行联机调试，根据计划将于2020年投产。

该项目是2018年3月1日签署协议，5月18日正式奠基开工，仅用79天。2019年3月，项目完成厂房结构封顶，6月19日举行主体工程结顶仪式。

中芯绍兴项目已经被列入浙江省市两级重点项目，该首期总投资58.8亿元，引进一条51万片8英寸特色集成电路制造生产线和一条年产模组19.95亿颗封装测试生产线。项目一期达产后，可实现年产值45亿元。主要产品包括MEMS、IGBT、MOSFET、RF等产品线。

而星科金鹏这次和大基金以及地方产业基金的合作，应该就是这个项目的配套封装测试项目。

其实，这个项目在绍兴官网上今年10月已经提前公布，被列入本地重大项目。

退出猜想

本项目的投资方式，还结合了未来投资退出模式。因为该项目长电科技子公司的星科金鹏占比只有19%，属于少数股东权益，又有同业竞争冲突。在未来项目达成投资目标之时，必然要考虑同业冲突问题。因为，两家公司产品是基本上雷同的。

那么，在建设期和爬坡期，放在长电科技体外，以免拖累长电科技并表利润；在达产，取得投资效益时增发换股，注入长电科技内以消除同业竞争冲突，这是非常聪明的办法。

小结

上次公告，长电科技宣布可能进行市值管理。

本次公告，将风险投资项目暂时放在体外。

通过对外授权体现星科金鹏的价值。

将收购技术尽可能扩产利用，实现利益最大化。

大基金，越来越会玩了。

点击“在看”，然后点“写下您的看法”进行留言，和朋友们一起交流看法。

历史文章可以通过公众号菜单查找，菜单已经分类，查找更容易。

老群出了点问题，已经重建，漏了谁，请联系我，菜单回复“互动”。