大跌近千元触底，6月不会再现暴跌，钢市进入低迷期！

在利空刺激下，今日钢价继续稳中下挫。据中钢网监测数据显示：2日全国24个主要市场螺纹钢20mmHRB400E平均价格2209元/吨，较上个交易日下调18元/吨。全国24个主要市场4.75热轧板卷平均价格2579元/吨,较上个交易日下调5元/吨。全国23个主要市场14-20mm普中板平均价格2446元/吨，较上个交易日下调12元/吨。

5月刚过，钢市迎来最惨烈的暴跌，期货、现货都创下近年来单月最大跌幅。其中唐山钢坯价格从每吨约2400元下跌至1780元，螺纹钢则从每吨3000元左右降至约2100元，跌幅超25%，热卷每吨从3250元左右下跌至2500元左右。目前钢材报价普遍回到3月初水平，3-4月份的暴涨迅速被5月份的下跌行情淹没。而在今年4月下旬，上海螺纹钢现货价最高至2950元，较2015年12月中旬的最低价还上涨了75%。

钢价下跌让钢厂盈利状况迅速下滑，4月份，钢协统计的重点钢企业绩好转，93家大中型钢铁企业实现销售收入2175.12亿元，利润总额72.14亿元，亏损企业14家，亏损面15.1%，亏损企业亏损额为12.03亿元。但5月份以来的实际情况，钢厂从吨钢盈利700-1000元的高位迅速回到100-200元水平，甚至部分螺纹钢品种已出现亏损。引起钢厂再次检修行为增加。如果钢价在下200元左右空间，则减产会进一步扩大。

从目前来看，钢厂检修对市场的影响不大，因为检修时间短，数量有限，不能从根本上改变供需关系。不过，经过4-5月份复产以来新增加的产量会到达临界点，粗钢产量有可能在5月达到最高峰，日均粗钢产量不会一直持续在230万吨以上，6-7月之后会有所下降，对市场供应压力有一定缓解。但由于钢厂因为资金及工艺特性，复产的高炉很难真正停下来，因此不要指望粗钢产量下降更多，高位仍会维持一段时间。去产能与去产量是两码事，产能对市场的中短期供需作用有限。

此外，5月份以来，钢材社会库存尽管环比出现了一定增加，但与去年相比仍是低位，钢贸商的低库存思维改变了钢市库存变化，低库存成为常态。即便在3-4月份钢价暴涨的情况下，市场库存突破1000万吨水平也少见，而往年1500万吨之上水平不少。这是对钢价发挥市场调节作用的重要工具，会抑制钢价进一步下跌。

宏观上看，2016年GDP增长目标是6.5%-7%，一季度经济表现企偏好，2季度在减少政策刺激、深化供给侧改革前提下，会有所减弱。但维持经济稳定增长的举措仍会持续，推动去产能中也强调微刺激，仍注重基建投资增长对经济的拉动作用。下半年，预计基建及房地产领域投资的增长将维持上半年的强度，需求端难以有超预期增长，但仍会保持一定规模

在国家强力推动去产能深化供给侧改革，各省市积极部署积极应对，各省去钢铁产能超过国家1.5亿吨目标，若顺利进行，长期看对钢铁行业利好是非常明显的。

最终，市场仍回到供需上来。6月份需求有两个变化，一是需求强度下降，受高温多雨影响，户外施工减少，这是正常的季节性作用。此外，京津冀地区建设加快基建项目开工，总体好于其它地区需求。二是受价格下滑，市场低迷影响会削弱一部分需求，制造业下行压力仍大，钢铁PMI也出现较大环比下滑，这是对市场不利的因素。

总体上，钢市弱势依旧，但跌幅放缓，不会在出现5月份大幅下跌现象。到目前价格水平，下跌行情不会太顺畅，应维持震荡偏弱思维经营。