螺纹都反弹到快4000了 为啥废钢还这么墨迹

　　近几日螺纹价格稳步反弹，沙钢3级螺今日报价3920，离4000一步之遥。钢市似乎摆脱了3月高库存和贸易战的影响，价格也恢复到年初的水平，大家是不是信心又被重燃，准备卷起袖子大干一场？小编在这里喊声且慢，大家有没有觉得这次废钢跟涨程度一般呢？那废钢为啥涨的这么墨迹呢？

　　小编认为有两大原因：

　　第一，对于螺纹的反弹高度，市场普遍认为不宜看的过高。

　　首先，粗钢产量继续保持正增长，基本面上目前并没有更给力的利多因素。去年支撑螺纹从4000炒作到5000的“采暖季限产”已经是明日黄花，原本的逻辑是“限产----粗钢产量下降----螺纹价格涨”，实际情况确是粗钢产量不降反升。2018年3月粗钢产量7398万吨，比去年同期增长4.5%，1-3月累计2.1亿吨，比去年同期增长5.4%。

　　其次，螺纹的社会库存处于高位，去库存压力比较大。大家可以看，今年和去年相比，明显一个是库存量远高于去年，还一个是去库存周期也慢于去年。看下面的螺纹库存走势对比图，今年2月份以来，螺纹的库存快速攀升，很快2月底超越去年同期水平，随后一直保持200-300万吨的正差额。截止上周为止，螺纹社会库存804万吨，比去年同期多出219万吨左右，按照目前每周50万吨的去库存速度，要下降到2月初600万吨的库存水平，最起码还要1个月即5月底才能达到。库存压力还是比较大。

　　所以，由于基本面同2月相比，并没有出现明显的利多因素，加上去库存最起码还需一个多月的时间，那么目前螺纹价格的反弹，更可能是对此前钢市需求普遍看衰以及贸易战影响的修复行情，反弹不宜看的过高。

　　第二，主要是废钢自身的一些影响因素。

　　首先，还是目前铁水的性价比优势确实比较大。看铁水与废钢的价差模型，铁水一直保持在比废钢便宜150左右，所以矿石成本优势明显。废钢如果大幅跟涨成材，两者价差将进一步扩大，钢企添加废钢的动力更加不足。加上目前4月份采暖季结束，限产地区大部分钢企已经恢复生产，烧结、炼铁解除了限产的紧箍咒，选择成本更低的矿石是大势所趋，所以相对而言，铁水性价比较高的时候，钢企对废钢的需求并不是非常的迫切。

　　其次，钢企目前并不看好5月份的行情，对于废钢存在着去库存的想法。我们跟踪的147家钢企库存，自3月份废钢行情走低以来，持续下降，目前在419.7万吨左右，相比去年11月的283万吨左右来说，还处于相对高位。所以，基于钢市即将进入5月份淡季的原因，钢企补库存的意愿不是很强。

　　综上所述，一方面预期螺纹反弹高度有限，很难出现4500以上的行情，大家现阶段都比较冷静克制，第二方面，废钢比铁水贵，上涨乏力，加上钢企普遍看低5月份走势，拉涨的意愿不强。

所以，目前阶段来看，废钢涨幅不大能跟上成材的上涨速度，囤废钢期待大涨的朋友还是谨慎一点，最好的操作策略还是控制风险快进快出为上。