沙钢废钢涨50，后期还能不能涨？
各废钢供货单位：沙钢自2020年7月12日起废钢价格上调50元/吨，具体废钢价格以2020-F23价格为准。
今晨，沙钢宣布废钢涨50，总算把迟来的涨价给盼到了！不过后期还能不能涨，其实还是有不确定性的，最起码之前一直紧跟沙钢步伐的常州中天钢铁、衢州元立钢铁今天就纷纷表示“我不跟，看看再说”！至于未来的废钢行情会怎么走，简单将本人周四参加中信期货“黑色·策论第七期”时的观点分享如下，不对之处，欢迎指正！
一、供应端：上半年废钢产生量有所下降，整体供应偏紧，对价格形成了有力支撑
1、工业产废量：工业废钢主要来自于汽车厂、家电厂、五金件冲压厂、机械制造厂。看一下汽车产量数据、家电产量数据、工程机械的产量数据。
汽车方面：2019年1-5月，我国汽车产量为1023.7万辆，而今年同期总产量为765.6万辆，同比下降25%左右，那么对应产生的废钢量肯定是下降的。
家电方面：2020年1-5月全国家用电冰箱产量2845.3万台，同比下降12.7%；空调产量7798.8万台，同比下降23.1%；家用洗衣机产量2583.4万台，同比下降10.6%。这一块废钢也是下降的。
工程机械方面：2020年1-5月，25家挖掘机制造企业共销售挖掘机145800台，同比增长19.4%；22家装载机制造企业共销售各类装载机53712台，同比下降3.08%。这个领域销售情况是喜人的，但我更在乎产量数据，所以我又找了一下。从中商产业研究院拿到了一组产量数据，可以看到：今年1-4月挖掘机的产量为11.3万台，而去年是11.4万台，挖掘机的产量其实也是略微有所下降的，并没有那么喜人，所以这一块可能产废量也只能说是持平，甚至可能是小幅下降的。
至于小五金领域的产废量，这一块是不好统计的，但是从我们跟山东聊城的冲压件客户了解的情况来看：聊城当地的小五金，譬如垫片、法兰盘等等这些东西，目前销路都不是很好，今年产生的废钢量也是急剧减少的。
那么总的来说，今年上半年的工业废钢产生量，应该是下降的，这一点是无需质疑的。不过，从近期板材开始雄起的情况看，下游制造业明显在恢复，下半年工业废钢的产生量可能会有所上升。
2、折旧产废量：这一块也不好统计，往往只能通过折旧年限去估算，但是每年的情况其实是不一样的。就拿今年上半年来说，受疫情、暴雨等极端天气影响，今年的项目拆迁进度、前端毛料回收的进度，理论上来说，应该是放缓的。具体的就表现在，今年以来，所有废钢基地都在喊毛料不好收，所以每次跌价的时候，大家其实挺开心的，跌一点毛料更好收，等毛料收进来加工好之后，钢厂不涨价就不出，反而能倒逼钢厂涨价。这也是为什么今年钢厂想跌价，但一直跌不下去的原因。
但这一块也没办法量化，所以到底减少还是增加了，我们也很难知道。个人倾向于是有所减少的，不然今年上半年钢厂的废钢总到货量是下降的这件事情就有点解释不通了。
3、自产废钢量：这个没必要过多的去讨论，因为这一部分往往是钢厂自产自销，不会流通到市面上来。目前来说，国内的自产废钢率应该在3-5%，低的甚至只有1.5%，就算今年粗钢产量提升了将近700万吨，这一块的废钢增量其实也不会有多少，毛算一下，也就是20-30万吨撑死了。
4、进口废钢：这个东西今年大家提得也比较多，什么把废钢改名成“再生钢铁料”啊，重新制定标准、获得环保部支持等等，这方面的新闻比较多，导致大家对废钢进口放开充满了期待。但是据我估计，这个东西明年都不一定能落实好，所以今年大家就不用等了，对市场影响不会太大。
5、废钢加工环节：江浙沪、西南、华南地区受雨水影响比较大，尤其是江浙沪地区，这两天很多基地老板发朋友圈，都是场地被淹了的视频或者图片，对于废钢流通还是有一定的影响的，这也会阶段性的影响废钢供给。据我了解，部分之前一天收300-400吨的码头，最近雨天也就能收个100-200吨，毛料收不到导致他们的出货意愿明显降低，最近在有意识的控制发货节奏，预计下一阶段如果钢厂不提价的话，到货量会继续下降。（今天沙钢涨了50，可能到货会好转一些。）
总的来说，上半年我们的废钢供应是减少的，从我们跟踪的147家钢厂的到货情况看，去年上半年的总到货量在5400万吨左右，今年只有4500万吨左右，减少了约900万吨，也能印证这一点。当然有人可能会觉得，今年有其他的钢厂抢货、基地囤货，所以分流了。但是我们这147家样本钢厂基本上都是各地区影响力比较大、废钢回收量和价格都很稳定的厂家，他们数据的变化，应该来说还是有代表性的，就算有一些分流，也不至于影响到17%左右的到货量变化。所以我们认为，今年的废钢供应量，可能没有像理论计算的那样出现增长，反而出现了一定的回落。
二、需求端情况：同比去年有所下滑，但目前已经恢复得差不多了，后期有提升空间
1、长流程钢厂
2020年1-6月，我们统计的全国70家长流程钢企（不含电炉）废钢用量为2184万吨，而去年同期为2736万吨，同比下降20%。目前这70家长流程钢厂的库存周期11.36天，去年同期22.74天，只有去年的一半。造成用量下降的主要原因：一个是受疫情影响，年后钢价下跌时，钢厂使用废钢不划算，所以大部分都减少了用量。第二个原因是后来想用废钢了，但是收不到货，只能控制用量。从日均消耗来看，目前70家长流程钢厂的废钢日耗已经达到16.7万吨，相比去年同期的17万吨而言，已经恢复到了98%的水平，可以说恢复得差不多了。考虑到目前钢厂的废钢库存周期偏短、成品钢利润还可以（吨钢利润在300左右），接下来长流程钢厂对于废钢的需求依然强烈。
2、短流程钢厂
2020年1-6月，我们统计的全国49家独立电炉厂废钢用量1035万吨，去年同期为1440万吨，同比下降28%左右。目前这49家短流程库存周期11.95天，去年同期9.89天，可用天数基本相当，甚至略有上升。从上半年的情况看，整体电炉的需求是下降的，主要是受疫情和利润影响。从当前的日耗看，这49家短流程目前的废钢日耗是8.2万吨，去年同期是8.6万吨，日耗恢复到去年同期95%的水平。其实电炉今年是很难熬的，春节过后是疫情影响不敢开工，后面开工了废钢价格又涨起来了，多次徘徊在成本线上。据我们统计，目前电炉的开工率在65.9%，处于历史相对高位水平，但相较于去年同期的78.7%，还是有提升空间的。
总结一下，从需求端来看，目前废钢的需求量已经恢复得差不多了，其中长流程利润情况相对好一些、加上废钢库存周期短、铁矿又比较贵，接下来对于废钢的需求还是比较旺盛的。而电炉这一边主要是受利润情况影响，目前这种局面下，可能更多的是维持，需求可能不会提升得太多了。当然，如果螺纹继续往上拉，电炉的利润空间出来了的话，估计需求也还能提升，毕竟开工率还有空间。
三、关联品种表现：螺纹、铁矿表现强势，对废钢形成利好
1、螺纹钢：螺纹期货最近表现比较抢眼，现货方面目前成交情况也还不错，整体是呈一个稳中偏强的格局。但需要注意的是，螺纹库存已处于累库阶段，下一阶段可能会面临一定的压力。
2、铁矿石：普氏指数还在上涨，目前报在106.9美金，问了下做矿的专业人士，港口的铁矿石库存开始回稳，但相对来说还是处于偏低水平，巴西矿山的发运量有所回升，但预计到港也要到8月初，那么也就意味着，7月底之前，如果下游成品钢不出现大波动的情况下，矿价想要下跌，还是有难度的。
四、对后期的看法：下跌难度大，可能会有小涨，但仍需看螺、矿怎么走
在螺纹、铁矿没有出现明显回落的情况下，废钢是不太好跌下去的。毕竟需求恢复得差不多了，而供应端同比还是下降的；加上现在基地规模越来越大、而钢厂的废钢库存又不是很高，经常出现钢厂与基地直接签大单合同锁价的情况，这也使得大型基地有跟钢厂博弈的机会，所以我们认为废钢短期下跌难度比较大，可能还会有小幅上涨的空间。
但更长期的话，需要看螺纹和铁矿的走向：螺纹废钢的价差直接决定了钢厂的利润，决定了钢厂愿不愿意买废钢。而铁水和废钢的价差决定了废钢的性价比，决定了钢厂是买废钢、还是买铁矿？
如果螺纹因为高产量和累库行为出现崩盘，亦或者铁矿因为集中到港出现暴跌，这都可能会给废钢造成致命一击，但短期看应该还不会。