光伏行业：越研究越心动
昨天写了一篇文章隆基股份：站在产业新起点上的超级巨头，谁曾想今天这个家伙居然来了一个涨停板，并带动了光伏行业大部分个股的上涨，那么我们要问的是，光伏行业的行情还会持续吗？行业的爆发还会持续吗？对此，我们接下来简单聊一下。
昨天的文章之后，有好几个朋友发表了不同观点，而且好几个在公众号后台给留言了，他们说的是自己属于行业，对于现在的光伏繁荣持怀疑态度，在他们眼里这个行业已经属于充分竞争了，所以这些龙头公司都有财务造假的嫌疑。
对于这样的言论，我先不去评价他们的出发点是什么，但是从逻辑来看确实有不多的地方，我们知道造假大部分见于个体公司，很少会出现整个行业都造假的现象，而且这些“造假”公司的各方面现在都是如此优秀，对此，我认为主要可能是出现了这些原因。
1、这几个朋友虽说在行业内，但很可能是出现了灯下黑，从事的链条不行或者所接触的主体不行，因此才会有这样的感触，而实际上呢，的确也是这样，光伏行业一边是龙头企业快速发展，一边是诸多企业生存都存在困难了。比如处于最上游的多晶硅料，价格持续下跌，而对于一些国外企业以及我国东部的一些产能，他们的成本高高在上，成本价高于80元甚至100元/千克，而市场上的售价则不到70元，那么这些公司不但处于亏损，而且处于现金亏损，日子自然是难过的。从公开资料我们也有发现，这个产业集中度在不断提升，诸多中小企业已经无法生存了，因此这几个朋友说的行业竞争惨烈应该也是属于客观现象，只是他们出现了一叶障目，没有宏观的去看待问题，就好比之前多晶硅料风光时曾出现了中国首富，接下来就是破产，但完全不影响后来的 $通威股份(SH600438)$ 这样的企业在多晶硅的崛起，这种事情其实在氧化铝、电解铝行业非常普遍，很多公司看起来亏损非常严重，简直无法生存了，但是像魏桥、东方希望这样的企业却在电解铝行业赚得暴利。
2、行业内人士一般比外面的人要悲观点，其实我有和太多行业内人士聊过天，他们的情绪基本以偏悲观为主。曾记得三年前，本人一个同学从华为跳槽到 $迈瑞医疗(SZ300760)$ 上班，在他看来迈瑞简直就是个垃圾公司，因为和华为完全没法比，尤其管理方面，一片混乱。对于这个信息已经在我脑海里留下了深深的烙印，因此这些年我对迈瑞的持续上涨一直无法理解，直到最近才去看了下年报，发现公司已经牛逼到这个程度了。还有就是 $宁德时代(SZ300750)$ 刚上市时，也听到了好几个所谓的行业内人士根本就看不起，因为完全无法和国外的松下、LG相比，技术实力和国内的比亚迪也是没有办法相比的，所以在他们看来只是炒作，可今天呢？这样的听信所谓的行业内人士所犯的认知错误我还能举出很多例子，因此到了今天我已经到了不会轻信听取行业内人士的话了，有的时候还会当成反话来听。
3、投资这个东西本来就是认知的变现，这么多年了，我现在越来越坚持仅仅依靠公开消息就能取得非常不错的投资成绩的，无需过多的去打听什么内幕消息、小道消息，这些消息只会把我们害死了。而如果和我们谈行业的这么一个人认知水平非常差的话，和这个人的聊天足以让我们产生巨大的机会成本损失。
言归正传到光伏产业上来，细心的朋友可以去把整个产业链看一下，我的简单总结就是出现了以下几个趋势：
1、头部优势越来越明显，供应链越上游的会越集中，比如多晶硅料、单晶硅片等，这两个接下来会出现毛利率的增长，景气度非常明显，对应的龙头就是通威和隆基。
2、光伏玻璃会越来越垄断，老大和老二加起来目前已经超过了50%，未来可能超过70%，老大是香港上市的信义玻璃，老二是福莱特，至于南玻、安彩高科这些已经基本没太多戏可唱了。
3、行业的发展是确定的，且存在经常性超预期的可能，因此头部企业日子会越来越好，在2021年成本低于东部地区发电成本之后，这些龙头企业的产品下跌空间将不会那么快了，毛利率有望得到比较大幅度的增长，估计他们赚钱会赚到自己都觉得不好意思。
探讨下可行的操作思路，胡思乱想了以下，暂时想到如下策略：
1、组合投资，把产业链各端的龙头股组合起来投资，包括多晶硅料、光伏玻璃、硅片、电池片、组件、光伏发电、逆变器、光伏设备等等，找到他们的龙头按一定比例搭建成组合，然后中长期持有，直到产能过剩时再抛出，赚取行业发展利润。
2、找到最好的两三个绝对龙头，长期趋势做波段行情，整个需要市场敏感度高的牛人才能操作好。
3、长期持有一两个龙头，通过深度研究集中投资，但是现在有个尴尬的问题就是虽然光伏行业非常好，却存在目前股价处于阶段性底部的可能，如果是牛市，回调空间则应该有限，因为牛市助涨，但如果是熊市，则最好可等待，因为没有只涨不跌的股票。
4、用部分仓位现在进仓，无论上涨或下跌都可考虑加仓，上涨则因为有了利润安全垫加仓，下跌则可降低成本，通过控制仓位来控制回调幅度，这个策略应该只适合这种确定性机会的投资，因为我们很清楚大概率是还要持续向上的。
最后说一下，从单个公司来看，我们感觉到已经上涨不少了，而且整体市值也不少了，但是如果我们考虑到未来的能源革命来看，而我们现在的光伏产业不仅仅是供应国内，我们供应的是全球，面对的是全球的产业机会，这将会马上成为一个万亿市场规模的行业，未来更会成为超十万亿的行业，想象空间的确巨大，如果把光伏行业所有公司市值之后加起来（还没来得及统计，希望有朋友能统计），应该还不会超过6000亿，应该是不会比现在的养猪行业市值更大，但两者的空间却是完全不一样的。
本轮牛市的操作要点：
抓核心资产！
放弃边角料！
放弃性价比！
就算是死，也要死在龙头身上！