会跌多少，在你买入那一刻就确定了

同名微博：@银行螺丝钉

有朋友问螺丝钉，我们的股票基金在低估值时买入，在进入高估后卖出。假如遇见一种极端情况，在市场进入高估阶段后我们只卖出了部分的股票资产，市场就出现了极端的下跌，就像2008年次贷危机那样。

那股票资产会不会一夜回到解放前？

像这种极端的情况来临前有没有什么征兆，可以让我们提前避险？

不同星级对应的风险

市场估值不同，我们所面对的风险级别也不同。

▼3星级的风险

比如说在3星级，市场整体处于正常估值水平。

之后，股票市场大盘面对的下跌风险，通常在20%-30%左右。

例如2018年，A股就是从3星级跌下来，全年波动大约是25%左右。

▼2星级的风险

如果是在2星级，面对的波动风险就更大了，可能股市大盘会面对30%-50%级别的下跌风险。

▼1星级的风险

如果是1星级，那就到了高估泡沫阶段，之后股市会面对50%-70%级别的下跌风险。

A股历史上两次大股灾，2007年、2015年，都是从1星级跌下来的。

2007年开始A股从6000多点跌到1600多点，就是从1星级跌到近5星级，下跌超过70%。

2015年A股从5000多点跌下来，腰斩，也是从1星级跌下来的。

当然这个说的是大盘的估值和涨跌。

具体到某个行业，如果行业本身比较贵，可能波动比大盘还要更大一些。

买入时的估值，决定了之后所面对的风险级别是多少。

所以，明白当前市场所处位置，就知道市场整体面对的最大风险，大概是什么级别了。

这也是螺丝钉每天为大家持续提供估值表的原因。

不过进入4星级之后，大盘整体下跌风险，通常大概率在20%以内了。

我们的收益会如何

不过，按照螺丝钉的投资策略，并不会在大涨后追涨买入。

所以上面说的股市最大下跌风险，其实跟我们关系也不大。因为我们根本不会在牛市那么贵的位置去投入的。

在牛市高位追涨买入的散户们，才是受影响最大的一部分人。

像跟投螺丝钉组合，会在熊市投入更多的资金，配置好优质的股票基金。

▼假设牛市没有卖出

然后到牛市的时候，假设即使没有卖出一分钱，遇到之后市场下跌，我们的收益还是大概率比上次熊市要更高的。

这是因为，基金净值=市盈率*盈利+分红。

我们投资的品种，在熊市到牛市的这几年里，通过盈利的上涨和分红的积累后，基金净值会比上次熊市更高，于是我们的收益也就提高起来了。

比如说，螺丝钉指数基金组合在2020年低估区域投资的中概股基金，到了2021年3月份，又回到接近低估的水平。

但很多朋友跟投组合下来，持有的中概股基金，仍然还有30%多的收益。

这部分，就是盈利增长带来的。

因为在2020年疫情期间，互联网行业的盈利增长速度比较快，所以即使一直持有重新回到低估，也是有不错收益的。

▼其实牛市大概率会进行卖出

其实，在牛市，也不太可能一点都没卖出。

牛市里，不同品种进入高估的时间是不同的。

在一轮牛市里，可能不是所有品种都会涨到高估，但也不会所有品种都没到高估。

以2020年下半年为例，螺丝钉指数基金组合里，先后高估卖出了基本面60、白酒、纳斯达克100、基本面120、养老产业、消费50等等。

部分详情可以点击这篇文章查看：《复盘2020年螺丝钉对股票基金的投资》

所以，牛市里大概率是会有一部分基金落袋为安的。

另外，对于主动优选组合，螺丝钉也会根据市场情况来做调仓，以及一些主动基金也会通过现金分红等方式，将一部分收益落袋为安。

小心使得万年船

经常有朋友在后台问螺丝钉，什么时候能跌到5星级，什么时候能涨到1星级？

其实，螺丝钉也没办法预测什么时候出现大暴跌，或者什么时候出现大暴涨。

历史上也没有人能做到。

反而，历史上有不少人因为做空而破产了。

（做空，简单来理解就是预测未来一段时间会下跌，如果将来真的下跌了就能获利，如果没有下跌则会亏损。）

我们能判断的是，市场当前是便宜还是贵。

然后在便宜的时候买入，贵的时候卖出。

这样做，无非是赚多赚少的问题，但始终不会面对太大的风险。

小心使得万年船。

作者：银行螺丝钉（转载请获本人授权，并注明作者与出处）

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