顺酐：需求“引擎”发力 市场再度回归万元区间

导语

需求扩张已成为4月份后驱动市场上行的“主引擎”，长期来看这一逻辑仍将持续。

自3月末触底反弹以来，4月份后国内顺酐市场持续偏强运行。截止本周四收盘，华东等地固体出库价格已涨至10500元/吨附近，较3月下旬市场低点8500元/吨附近已实现2000元/吨的涨幅，时隔不足半月便再度回到万元区间。虽然与3月份顺酐市场的整体下行走势截然不同，但只要回顾近期行情走势便不难发现，主导市场走势的主要驱动力量依旧未变，仍是来自于需求端，尤其是主要下游不饱和树脂市场。

从不饱和树脂走势来看，3月份行情总体走势不佳，自下旬开始才逐渐回暖。作为受上游市场影响较大的产品，春节后树脂价格在大宗化工品涨价潮中被动跟涨原料市场。但与此同时，早有备货的树脂下游企业对短时间内骤然大涨的高价原料缺乏跟进意愿，市场成交不畅导致树脂企业无力向下游市场转嫁高企的成本压力，产业链运行受阻。于是一时间主流树脂工企业承压之纷纷降负减产，至3月中下旬不饱和树脂企业开工负荷已由上旬34%附近快速下滑至28%附近，对顺酐等原料需求量也随之下滑。

但市场拐点也很快来临。3月中旬后，苯乙烯等主要原料价格持续震荡回落，树脂企业成本压力减轻，报盘也随之下降，终端企业抵触情绪逐步松动，并且随着气温转暖以及前期原料库存持续消化开工逐步提升。因此，进入4月份后不饱和树脂企业接单情况出现明显好转，装置开工负荷陆续提高，至本周国内不饱和树脂市场整体开工已快速提升至47%附近高位，较前期28%附近低位已快速提升19个百分点。

企业开工快速走高，原料补货需求也随之复苏。据卓创统计，以本周树脂市场开工计算，树脂企业日度产量已达到7649吨，较3月末产量增长2604吨，增幅达到51.62%；国内顺酐日需求量达到3019吨，较3月末需求量增长496吨，增幅为19.66%。以当前顺酐日产量2876吨来计算，顺酐供需面已出现140吨左右的供应缺口，这意味着本周以来市场已由前期的供应过剩转为供应不足，前期积累的社会库存也处于快速消化过程中，这就给市场提供了充足的上涨动力。

　　从后市来看，考虑到终端市场季节性旺季以及“五一”节前备货等因素，卓创预计不饱和树脂等主要产品市场需求或可保持高位水平，需求端仍可为顺酐市场提供上升动力，“五一”节前国内顺酐市场价格或仍处于易涨难跌状态。

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