投资者应该如何对待历史回测数据？

提问： 新年好微大，第一天来到奥特之星，我在果仁网做的两个回测，对于投资，有没有指导性（图略）

新年好！建议不要亲自做回测。

1、单因子的回测，权威机构早就做过了。

2、多因子的回测，变量太复杂，如果回测结果错了，你也很难发现错在哪，甚至结果错了你根本没机会发现。 PB，PE，股息率，这三个因子是放在世界各国都长期有效的，其中PB最有效。其他的不用测了，测出来一个神奇的结果，也不敢信。

提问： 微光老师，过年好。我是12月开始接触可转债的。本着不懂不碰的原则，之前一直没有买入可转债。感觉自己错过了很好的上车机会。因为最近两个月可转债整体涨了不少。 想请教几个问题：1.现在还是投资可转债的好时机吗？ 2.如果有看好的A股，可以不考虑可转债吗？

过年好！

1、可转债现在还属于系统性机会，我的债券型基金目前90%的仓位都持有转债，股票型基金30%的仓位持有转债，仓位表明态度(2019年2月）。

2、如果有看好的A股，可以不考虑可转债吗——这是你的主观问题，我很难回答。但是我自己目前是不持有A股的，我只持有港股和转债。

提问： 请问老师，前两年买了一些主动型量化基金，到现在亏损已经超过30%了，基金中股票主要是中小盘，现在是死撑放着等着翻身好还是忍痛出场更换成可转债好呢？

成本，就是放弃了的最大收益。 所以，没有“历史成本”这回事，一切成本，都是机会成本。 你一觉醒来，发现账户里所有资产都变成了现金，那么，这些现金要配置成什么——这是投资者唯一正确的思考方式。

提问： 奥特曼老师好。对于纯债和可转债的总仓位配比，老师觉得整体性的怎样性价比的纯债和可转债大致相当呢？感谢！

除非是专职做投资的人，否则我不建议直接买纯债。 纯债市场情况复杂，竞争对手又强大，不值得花时间研究。 如果转债和股票没有合适的机会，分散认购10到20只债券基金，或者直接买货币基金就行。

提问： 破晓老师，如果现在市场估值低谷时买入一定仓位券商b，您觉得有什么建议或者风险呢

永远不要单独买分级B！分级B就是举债投资，我最反对举债投资。