面包被猪拱。。

互动易上有个回复火了。

有股民问桃李面包如何处理临过期面包,桃李面包回复了一句:过期面包由公司统一回收后销售至猪饲料厂。

人吃的猪也吃,没想到吧!

我第一次知道这个事,之前不怎么关注食品公司处理过期食品的方式,今天才知道原来拿去喂猪了!!!

有小伙伴开玩笑说,桃李面包要是变成猪饲料厂商,那估值PE还能往上提一提啊,做饲料的海大集团PE是46倍,做宠物饲料等相关产品的中宠股份、佩蒂股份估值更高,而桃李面包是38倍,不过桃李的估值已经不算便宜了。

人不吃过期食品,过期食品给猪吃,然后人去吃猪,食物链就是这么神奇。。。

我看了一下桃李面包2015年的招股书,它将过期面包销售给养猪场、养猪户这事一直都有。公司的面包产品保质期很短,一般是3-6天,公司要求过期面包在保质期结束2天内退回,退回后,公司将面包拆除包装后粉碎, 然后销售给养殖场。

公司销售的目标既有个人也有机构,有一个机构客户是上海季桥养猪专业合作社,业务就是养猪,另一个机构客户是沈阳宝力原牧业有限公司(注意顺序,可别看成是牧原),这公司现在改名为沈阳宝力原饲料有限公司,经营范围包括饲料原料、预混合饲料等。不过这是2015年的情况,现在卖给了谁,公司最新的年报里并没有详细披露。

桃李面包的招股书还透露出一个信息,也解释了为什么养殖场愿意用过期的桃李面包做猪饲料,因为这些过期面包卖得非常便宜。

公司的面包产品退货率2015年上半年是7.81%,但是向养殖场销售占营业收入的比重只有0.53%,跟面包的零售价相比,当作猪饲料卖的面包基本接近于白送。

现在通用的猪饲料主要成份是玉米+豆粕,玉米供能,豆粕提供蛋白质,桃李面包的主要原材料是面粉、糖、油脂、鸡蛋等,想想大致的功能好像也差不多。

我还翻了翻同行公司关于过期食品/退货食品的处理方式,差别还挺大,这跟每个公司的商业模式息息相关。

元祖股份是将“所有缺陷产品均退回公司总部或子公司,统一报废”,公司的销售模式是直营为主、加盟为辅,能够做到统一报废,公司报废的方法就是“仓库协助产品包装破坏”,看招股书里的图片,可能是当垃圾给扔了。

巴比食品对于过期产品要求门店报废,巴比食品的销售模式以加盟为主,所以报废产品也主要是在门店进行操作。对于加盟商的退货,有质量问题的退货是“现场报废或带回工厂集中销毁处理”;没有质量问题的退货,则是重新入库,再进入流通环节。

立高食品说的是“报告期内,公司不存在过期产品处置的情形”,初看还以为公司有点夸大,其实公司主要做的是冷冻烘培食品,有半成品和成品,能保存6-9个月,这种半成品卖给像沃尔玛这样的超市,它们还会再加工,那过期了就很明显不关公司的事了。

整体看下来,并没有哪家同行是像桃李面包那样销售给猪饲料厂的。除了商业模式,还有成本的因素在里面,比如巴比食品2019年退货金额是30万,这要是进行集中处理,也没啥规模效应,但是桃李面包2014年出售给养殖场的金额就超过了1000万,这么大规模,不好好处理一下,像“现场报废”那样到处扔也不行。

有朋友开玩笑说,卖猪饲料的公司估值比卖食品的还要高,所以在资本市场的眼里是:宠物>猪>人。不过仔细看看数据,桃李面包2020年的净利率是14.8%,而海大集团是4.7%,中宠股份6.8%,谁挣钱容易、谁挣钱辛苦一目了然。

1)美团做了一个大手笔融资,发行了约30亿美元的可转债,还增发了约70亿美元的股份。本来增发的价格相较于昨日收盘价有5%的折价,今天股价应该是承压,但结果美团涨了1.52%。

公告里说这次融资的目的是用于科技创新,包括无人车、无人机配送等前沿技术领域的研发, 以及一般企业用途。美团的销售成本里面,配送团队支出是大头,也就是外卖小哥的工资,不知道资本市场是看重无人车替代外卖小哥,还是美团要借研发无人驾驶技术进入汽车领域。

2)我们4月1日写过B站战略投资心动公司,从4月1日的低点至今,心动公司股价涨幅达到了38.7%。我们最早写心动公司是在1月5日,公司后面最高的涨幅达到了136%,然后又来了一波腰斩,现在又反弹了不少,从心动公司到心碎公司,又到心动公司,公司始终是那个公司,就是资本市场的心情有点变换莫测。(👉:十亿投资交朋友!

3)平安银行:2021年一季度实现营业收入417.88亿元,同比增长10.2%;实现净利润101.32亿元,同比增长18.5%。业绩增长很强势,难怪之前坤坤也去买了平安银行。

4)隆基股份:2020年实现营业收入545.83亿元,同比增长65.92%;归属于母公司的净利润85.52亿元,同比增长61.99%。2021年一季度净利25.02亿元,同比增长34.24%。基本符合机构的预期。

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