暴涨145%,市值3000亿,电子烟第一股诞生!

1月22日,中国电子烟巨头悦刻的主体公司雾芯科技在美上市。截至收盘,悦刻股价暴涨145.92%,报收29.51美元,市值高达458.4亿美元(约2970亿元)。
目前,悦刻创始人汪莹及其团队持股超54.3%,折合约1612亿元,这意味着创业仅3年的汪莹身价已超越刘强东、王健林。
值得注意的是,悦刻市盈率为5129倍,也就是说按其目前盈利水平,投资它5000多年才能回本,堪称疯狂。
那么,悦刻为何能被极力看好,饱受争议的电子烟到底有害无害?
对于不抽电子烟的人来说,这行是完全陌生的,所以先捋下其发展历程。
2003年,中国药剂师韩力发明全球第一款电子烟“如烟”,后来畅销欧美带起一波电子烟潮流。
在10几年的行业进化中,如烟虽然消失了,但中国电子烟产业一直坚挺。尤其是深圳那片,截至2020年疫情爆发前,已垄断全球90%以上的电子烟生产。
电子烟虽然由中国人最先推出,但真正在中国火起来主要是2018—2019年。
2018年1月,曾任Uber、滴滴高管的汪莹带着一群来自OPPO、欧莱雅、宝洁、优步的创始团队成立悦刻电子烟。当时这行还比较冷清,总体没啥关注。
直到2018年底,美国那边一家电子烟企业Juul Labs豪掷20亿美元给1500名员工分年终奖,人均能分800多万人民币的消息,彻底引爆电子烟市场。
再加上中国电子烟产业链完备,去深圳上下游供应商都能找齐,只要几百万就能打造个品牌,导致无数人瞄上这个低门槛的暴利行业。
进入2019年,电子烟瞬间成为人潮拥挤的红海,除了最初的微商、代购,投资机构、搞自媒体的、做手机的前赴后继赶来占坑,并诞生了YOOZ、雪加、福禄、小野等电子烟品牌。
正当万众疯狂时,监管精准出手。
电子烟最大看点不是能戒烟还无害嘛,各大品牌都打着无焦油减轻身体负担、无重金属、替代香烟的口号猛做营销,一度让电子烟科技、健康、时尚的观念深入人心。
为了满足年轻人喜好,这些电子烟还玩出各种口味,菠萝、水蜜桃、苹果要啥有啥,全球在售电子烟最高时有近8000多种口味,让人挑的眼花缭乱。
但归根结底,不过是一场避实就虚的目的性营销。
首先,电子烟绝不是所谓的高科技、无害,市面上的电子烟主要由锂电池、雾化器和烟弹组成,原理是通过雾化器将尼古丁盐打成雾气,然后进入烟民肺部。虽然没有焦油这种有害物质,但尼古丁还是没跑。
2019年央视3·15晚会就曾披露,央视记者随机购买的8种电子烟中,部分尼古丁含量超标、与标注不符;电子烟雾甲醛浓度是室内数十上百倍。
所以电子烟一样能让人对尼古丁产生依赖,相比传统烟草,只是危害多少绝不是无害。从本质上看,抽传统卷烟是从100楼往下跳,电子烟无非是从更低楼层往下跳。
世界卫生组织也曾明确指出,电子烟有害公共健康并非戒烟手段,建议各国加强管制,避免给青少年和非吸烟者带来危害,而且孕妇最好别吸电子烟。
其次,国内电子烟市场因为无标准、无认证,相对比较混乱,产品质量参差不齐,一些小厂商为了营造噱头滥用添加剂,安全隐患很大。而且买电子烟的主要是年轻人,这危害就更严重。
3·15晚会点名后,电子烟行业已风声鹤唳,但为了终结这一乱象,监管最终重拳出击。
2019年11月1日,国家发布《关于进一步保护未成年人免受电子烟侵害的通告》,并禁止电子烟线上销售,淘宝、京东等电商平台随即全面下架。
切断线上渠道这一主阵地,让电子烟行业经历巨震,大量品牌销售额呈断崖式下跌,没有布局线下渠道的,直接倒闭出局。后来全球疫情爆发,更让行业雪上加霜。
截至2020年7月,全国已有超1800家电子烟相关企业注销或被吊销,轰轰烈烈的造烟大潮就此沉寂。
在监管和疫情暴击下,电子烟行业称为哀鸿遍野不为过,毕竟连福禄、罗永浩的“小野”等网红品牌都名存实亡了。
令人意外的是,悦刻表现相当硬。据招股书显示,悦刻电子烟2018—2020年Q3收入分别为1.33亿元、15.49亿元、22.01亿元。
2019年其净利润为4775万元,2020年前三个季度净利润已达1.09亿元,盈利能力还是在线的。
而且目前悦刻在国内电子烟市场占比已超60%,标准的龙头公司,无论盈利能力还是品牌认知度都傲视同行。
任何行业都讲“剩者为王”,只要你能顶住各种暴击存活下来,最终是会得到惊人回报。
电子烟的暴利,加上中国作为全球最大烟草市场,烟民超2.8亿,潜在市场巨大,这就解释了国际投资者为啥疯狂看好中国电子烟龙头“悦刻”。
结语:
回首悦刻创业历程,一个互联网女高管,带着一个同样没有电子烟背景的团队,仅用3年就做到国内最大,还在美股获得近3000亿估值。
从投资回报上看,悦刻创始团队和其投资人是幸运的,但剩者为王不意味着高枕无忧。
第一,中国电子烟目前依旧没有产品标准,全国只有深圳、杭州、成都、西安、南宁及重庆等地明确禁止在公众地方使用电子烟。
也就是说在很多城市公司区域是可以吸电子烟的,未来政策转为将电子烟和烟草一样全面管控,那直接影响悦刻销量。
第二,中国对传统烟草向来征收很重的消费税,在生产环节每条调拨价格70元以上的甲类卷烟税率为销售额的56%。但电子烟因为定义不清晰,目前还没被征消费税。
如果更严格的政策落实,电子烟税率大幅提升,对悦刻业绩将是重大利空。
最后回到行业,过去10年全球烟民减少,电子烟用户却猛增。在这场精心营造的时尚、无害骗局中,30%以上是年轻人在购买
显然,电子烟作为新兴事物,已让青少年成为烟民的概率增加了整整1倍。
比起悦刻上市的造富神话,如何让大众清楚认知电子烟同样对人体有害,以及避免青少年被侵害,才是亟待解决的问题!
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