生物科技，小公司的天下！

大部分领域，研发投入决定研发产出，有规模和商业模式优势的大企业往往占有先机。能够突破这个限制，持续技术创新的领域，可能只有生物科技了。生物科技领域，小公司层出不穷，一旦技术突破，就被收购。大公司根本没有技术优势。

免疫抗体技术“相对”成熟后，基因类药物极有可能是下一个医药技术引爆点。

基因类药物研发成功率远高于其它技术路线

Alnylam在研发日上表示，该公司的研发项目从1期临床进展到3期临床试验结果积极的成功率达到59.2%，远远高于行业平均值。这是因为所有的研发项目都基于人类遗传学验证过的靶点，而且生物标志物的使用是所有研究项目的一部分。一旦克服毒副作用和递送手段方面的挑战，成功开发RNAi疗法反而变得相对简单。

新冠疫情快速催熟基因药物产业链

mRNA疫苗的大规模生产和应用，解决了3个问题：

1. 政府大规模投资基因药物生产线，疫情过后这些闲置生产线会大幅降低基因药物生产成本。

2. 大规模研发投入，提升递送手段技术成熟度。

3. 大规模应用，积累丰富的人体应用经验和数据。

低相关

过去5年，标普生物科技指数 与 标普500、沪深300、中概互联、沪深300医药 的相关性分别为：0.65、0.35、0.50、0.25。投资组合中持有一部分标普生物科技，可以有效降低波动。

投资标的

易方达标普生物科技（161127），不过现在不便宜，而且成分股大部分亏损，所以也没有估值可以参考。