如何对企业未来业绩进行预测？

价值投资只有一个参数：未来的自由现金流！

一般来说，优质企业的利润蕴含的自由现金流是100%甚至是120%，也有不错的企业蕴含量达到80%。这些比例只需要对市盈率进行打折处理即可。

那么如何对业绩进行预测？

没有其他办法，只有理解企业，才能自然而然地预测未来业绩。

只有知道了企业的商业模式和核心竞争力，才能真正地预测企业的未来业绩。

例如洋河，这家企业的业绩预测就比较简单，因为有核心骨干持股计划，未来2年，每年增长15%，几乎是确定性的，这家企业有大量的预收款，随便渠道压一点货，收入自然就上去了，所以未来3年，每年15%的成长几乎已成定局，2020年收入211亿，每年成长15%，2023年321亿元是大概率，然后就开始按照2020年的比例，计算出它的税收支出，销售费用，管理费用等，这些数字几乎都很容易预测出来，比较困难的只有两个，一个是投资收益，这个保守一点，几乎每年都有10个亿的理财收入，还有一个科目是公允价值变动，因为中银证券的上市还有其他一些投资，都有很大的波动性，就取值为零吧，这样就可以得到2023年的利润总额为127亿，去掉25%的所得税，净利润为95亿元，取整数为100亿吧。这个净利润的自由现金流含金量100%有的。现在的理财收入3.3%，倒数为30倍，那么洋河的内在价值为30*100=3000亿，除以15.1亿的股本，198元的内在价值，取整数为200元。也就是说200元以下买入就是赚的。

在我心里，这种优质资产的可靠性远远大于现金，所以200元以下，都是值得买，跌得越多，买得越多，用金字塔加仓法来搞它。200元买入，至少50%的利润才值得卖，所以300元卖出最合适。如果不到，那么我就持有，如果跌破200元，我就买入，按金字塔计划买入即可。200元打对折，100元加满仓。这中间的比例自己来调。

酒类企业最简单，都是预收款，真正的躺赚。只要企业的核心竞争力不发生变化，只要企业的商业模式不发生变化，那么就可以大胆地持有。

中间大量的时间用来学习，用来理解世界，用来看股票的财报，不断拓展自己的能力圈。

人生如此简单，也如此忙碌！大道至简，大术至繁！

以上，感谢！