22.谣言止于智者

22.谣言止于智者

《荀子·大略》讲：“流丸止于瓯臾，流言止于智者”。没有根据的话，传到有头脑的人那里就不会再流传了。

股票市场是弱有效的市场，因为股市中信息能直接影响股价，如业绩预期、各种题材等，但其影响是有限的，甚至是相反的，所以最多也是弱有效的。如果是强有效的市场，也就是所有信息的反映就等于现在市场的价格，市场也就失去诱惑力了，那就没有人愿意参与股票交易了。正如法国数学家路易斯·巴舍利耶在他的论文中提到过市场有效性的假说：“在一个有效的市场里，众多聪明的参与者之间的竞争会导致这样一种情况出现：不论何时，股票的实际价格既是对已经发生事情的效果，又是对市场期望将来发生的事情的效果的反映”。中国的证券市场正是从无效市场向弱式有效市场过渡。技术分析将逐渐被基础分析所取代，所以，基础分析与技术分析共同配合，将是适应市场发展的最佳模式。

例如有两个“市场有效理论专家”在沿街散步，发现人行道上有一张100元的钞票，但他们都对其视而不见，理由就是，如果这是一张真的百元钞票，为什么没人去捡呢？所以认为它一定是假币。

股票市场由于信息传播的多变性更是如此：

一是有关信息的传播不可能在众多投资者中间瞬间完成，比如重组题材的当事人或中介，往往会先于媒体和一般投资者获知；二是信息在传播中往往会失真，加上人为恶意散布的虚假信息，更是如此；三是市场机制的不协调、不同步性，当股票价格对信息做出延迟反应或过度反应时，市场就已经表现出一定程度的无效性；四是不同层次的投资人对于信息产生完全不同的行为，比如一家上市公司预亏，有人认为预亏了股价较低而坚决买进，有人认为公司亏损应该坚决卖出。

所以正是这样的特征，也就决定了这个市场“直接的强有效是不可能的”。关键是你得到的信息不仅仅自己如何利用，更重要的是，弄明白对手方特别主力如何利用。

正如，我们每个人都在学习，一天掌握一个定理，一天又学到一个规律，一天获得了一个技巧。实际上这些规律、定理、技巧就是给你思维筑起的堡垒，更何况这些低度有效的信息。实际上市场的每一次变化的背后就是我们看不到的有效东西的作用。如果谁能提前掌握这些东西，当然就可准确地把握市场的节律。但是靠已知的信息、靠堡垒内的正常推断其结果往往有很大偏差，甚至是相反的结论。古印度人在《尤婆尼沙》中讲：“自我的获得不是凭借学习，也不是凭借天才和对书本知识的掌握，让一切婆罗门弃绝学习而返回童稚状态吧！”《奥义书》也说：“有自知之明的婆罗门打开了感觉的大门，并使之转向外在的大门，因此，人类只知道观察外部的世界。然而，有些闭目反思和企盼不朽的智者却看到了那隐秘的自我。”甚至中国的老子也提倡“弃智绝学”，他们从学习中突破了高墙，最后超凡人圣。