牛市、熊市和经验教训

人类的思维习惯是，从短期现象，推演长期规律，

事实上，在单一市场周期中，我们自己反思所得出的经验，往往都是错的。

举个栗子，在牛市中，短期看，每一次卖出，都是错的，因为卖出之后，往往都是在继续上涨；同理，在熊市中，短期看，每一次买入，也都是错的，在每次买入之后，通常都是进一步的下跌。

但把时间周期拉长之后看，结论，很有可能会发生逆转。

从我个人的实践来看，至少跨越一个牛熊周期之后，再去总结投资经验、教训，比较好。

我自己的体会是，真正拉长时间看，牛熊周期虽然重要，但并非是最重要，最重要的是，能以合理的价格，买到优质的资产，优质的资产，既包括股票、基金，也包括房产等等。

优质资产，除了能创造超额收益，在很大程度上，也能给我们提供安全边际。

真正优质的资产，最大的风险，是短期买贵了，但其自身价值的增长，最终，会不断推动其价格走高。

当然，市场也是非常有效的，优质资产的价格，在绝大多数时间，总是处于似贵非贵之间。

这该怎么办呢？

我想到的办法有三个。

一是，尽量不要在过热时买入。

其实，无论是茅台等超级明星股也好，还是一线城市的房产也好，并非一直都很热，这从成交量、涨跌幅等数据上，都能看出来。

二是，买之前就做好，可能会有剧烈波动的准备。

无论是明星股票也好，还是明星基金也好，短期出现20%至30%的回调，都是很正常的事情，出现50%的回撤，也并非罕见，理性的投资者，在买入之前，对此应该有充分的预期和准备。

三是，做好资金管理。

市场过热时，仍然想买一些热门的股票或基金，也没问题，控制好仓位就好，再大的风险，也能通过仓位管理来消化。

具体怎样控制仓位，因人而异，最重要的是让自己感到舒服与踏实，上涨不踏空，下跌时，还有反击市场的能力。

当然，能随时承受50%以上回撤的投资者，确实没必要考虑仓位控制的问题，但这类投资者，在所有人中，1%都不到。

好了，今晚就先简单聊到这儿，明天见。