【独家】新榨季食糖缺口扩大，市场担忧供应收紧
布瑞克农业数据
郑糖：现货和走私打压，糖价区间震荡，上周，郑糖605合约周一震荡小幅收跌，周二、周三上涨，周四收跌，周五反弹0.17%收于5420点，增仓5002手，持仓71.3万手，周涨66点，周涨幅1.23%。本周广西现货报价稳中有升，成交一般，商家对价格上涨基本保持理性态度，不急于采购，糖企则在期盼销售出现明显好转。
国内减产已成定局，天气不利加剧了减产预期，预计15/16榨季食糖产量890万吨，减产幅度达到15%。2015/16榨季食糖短缺量达到610万吨，需要进口糖、加工糖、玉米糖浆填补缺口。国内市场被国产糖、进口加工糖和玉米糖浆共分天下，供应没有问题，消费成为一大难题，增速放缓、旺季不旺销才是制约糖价的关键所在。国内经济出现下行态势，糖业依旧面临压力，国产糖竞争力有限，主要依靠国家的政策扶持和进口自律，国家严控进口和政策扶持的态度不变，但走私糖和国储糖施压国内糖市，进口控制力度有待商榷，国内糖价走势不容乐观。
原糖加工方面，企业根据生产计划和需求陆续清关库存糖，保税区糖逐步进入市场，内外价差仍处于高位，进口精炼糖利润仍在暴利空间，加之人民币贬值预期推动保税区仓库原糖出库，后期原糖加工进度加快，市场供应增加明显。
替代方面，更加不容忽视。饮料消费不佳，加之经济增速放缓，食品企业整体盈利能力下降，白糖/果葡比价维持高位，淀粉糖价格优势明显，出于成本控制因素，部分企业增加果葡糖浆使用比例，挤压白糖消费空间，据了解，1月份国内淀粉糖生产企业产能利用率增加，但库存仍维持偏低水平，国内果葡糖浆产能已经出现过剩，如果下游需求增加，果葡糖浆产量将明显增加。
外糖：新榨季食糖缺口扩大，市场担忧供应收紧。上周，原糖连续上涨。周一小幅收涨，周二大涨逾8%，创史上最大单日涨幅，周三小幅震荡调整收高之后，周四继续收涨2.31%，盘中高点触及14.23美分/磅，报收14.20美分/磅，截止周四收盘，本周周涨1.53美分，周涨幅12.08%。因中美洲大雨和泰国干旱导致供应收紧的担忧不断加剧，同时，ISO将2015/16榨季食糖短缺量预估上调至500万吨，高于去年11月预估的350万吨，全球糖市供给缺口加大。截至本周四，伦敦5月白糖期货周涨36.9美元，报405.3美元/吨。伦敦5月白糖合约较ICE5月原糖合约升水为92.24美元，较上周涨3.59美元。
截止16年2月23日，泰国累计产糖量735.7万吨，同比减少4.9%。截止2月15日，印度累计产糖1733.7万吨，同比增加3.67%，但受干旱威胁产量或将受损，截止2月15日，印度全国有472家糖厂仍在压榨，已有39家糖厂提早收榨，相比去年同期有516家糖厂仍在压榨，11家糖厂收榨。泰国甘蔗和食糖管理办公室预计2015/16榨季泰国产糖1000万吨，低于之前的1160万吨；印度糖厂协会下调2015/16年度印度食糖产量预期至2600万吨，利多糖市。市场供应将陷入短缺，糖市未来两年乐观可期。
全球糖市逐步进入去库存阶段，但油价波动，美元强势，大宗商品受累，乙醇燃料竞争优势下降，主产国承受经济下行压力，债务和汇率风险也不容忽视。
天气与供应：中国国家气候中心专家表示，目前本次超强厄尔尼诺现象已经入衰减阶段，预计于5月份结束。上周巴西圣保罗州降雨较多，有利于下一榨季甘蔗生长。预计本周圣保罗州降雨仍较多。上周印度降雨较少，有利于甘蔗收割。预计本周印度仍以晴好天气为主。上周泰国降雨较少，预计本周泰国降雨仍较少。
经济环境：继去年9月标准普尔将巴西主权债务评级降至垃圾级，并在上周将巴西评级再度下调一档，惠誉于去年12月摘除巴西投资评级之后，穆迪在24日将巴西主权债务评级连降2级，从投资级别的最低档Baa3降至垃圾级Ba2。至此，巴西已全部失去国际三大评级机构的投资级别评级，三大机构对巴西的评级均为负面，或将使巴西雷亚尔进一步贬值、境内资产遭抛售、企业融资成本和政府债务进一步上升。截止2月25日，美元对汇雷亚尔汇率为3.9564。
泰国，尽管前4个月泰国税收总体表现亮眼，但仍难掩1月份偏离目标的事实。1月份政府财政净收入为1563.92亿铢，较预期目标少了145.91亿铢，降幅8.5%。此外，因全球经济持续低迷，油价下跌，1月份泰国出口总额仅157.11亿铢，同比下跌8.9%，连续下跌13个月，跌至4年2个月来最低水平。但是，泰国今年仍维持年出口增长5%的预期目标不变。
印度，在全球经济减速的环境里，印度经济似乎一枝独秀。受益于印度国内周期性因素和改革拉动的双重影响，加之大宗商品熊市为主要原材料进口与消费国的印度创造了有利外部条件，2016年印度宏观经济整体稳定的态势有望得以持续。国际货币基金组织IMF在最新的报告里指出，印度GDP增速在2015年为7.3%，在2016年将达到7.5%，呈现加速的态势。印度财政部预计印度2016/17财年的经济增速为7.0%至7.75%。
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