【追踪报道】PPG向阿克苏诺贝尔“求婚”遭拒 你以为大戏就这样谢幕了吗？
2017年3月9日对于全球涂料行业而言是一个热闹非凡的日子——先是彭博社等媒体曝出PPG工业尝试收购阿克苏诺贝尔引爆全球化工行业，随即阿克苏诺贝尔率先站出来确认收到了来自PPG工业的洽谈合并事宜的邀约并表明拒绝了对方，再就是PPG工业确认被拒绝的事情。
事实上，阿克苏诺贝尔选择了一种略显曲折的方式作出回应——通过发布审议拆分专业化学品业务的形式来表明态度的。阿克苏诺贝尔表示，它一直都考虑拆分专业化学品业务，但并没有公开这个考虑。专业化学品业务2016年收获48亿欧元的销售额，这相当于三分之一个阿克苏诺贝尔的体量，它的拆分将意味着将极大缩小阿克苏诺贝尔的规模（将被PPG工业和宣伟超过跌落全球第三的位置）。
阿克苏诺贝尔全球CEO唐博纳这样说：“因为近期发生的事件，这一（拆分）决定被我们提上议程。”唐博纳所说的“近期发生的事情”其实就是PPG工业向它发出收购磋商邀约。PPG工业表示它在3月2日就把这份类似“求婚”（双方所用的英文单词“proposal”有“求婚”的涵义）的磋商邀约发出，这表明阿克苏诺贝尔有一周的时间考虑是否接受。
令阿克苏诺贝尔“生气”的是，PPG工业发出这样一份收购邀约之前，都不跟对方吱个声（太不给面子了）。不过，阿克苏诺贝还是很认真对待了这一“求婚”。它的公告表示，阿克苏诺贝尔董事会、监事会与其财务和法律顾问已经共同审议并考虑了PPG工业的收购要约；在审议过程中，董事会、监事会也就阿克苏诺贝尔包括股东在内的所有利益相关方的长期利益进行了讨论。
审议结果怎样大家都已经知道了。用唐博纳的话来说是这样的：“PPG提供的单方面收购要约，大大低估了阿克苏诺贝尔的价值，并蕴含重大的风险和不确定性。其收购方案不利于包括阿克苏诺贝尔股东、客户和员工在内所有相关方之利益。”
但PPG工业方面就感觉有点委屈了。PPG认为，它向阿克苏诺贝尔提出了一个“有吸引力的、综合性的”提议，并且“具有强有力的战略依据”，以及仔细评估和考虑了这一提议的立场和实施途径。“我们相信我们两家公司的合并将是一个非常引人注目的战略机遇。我们深信这一合并符合两家公司的利益相关者的最大利益。”PPG工业主席兼CEO迈克尔·麦克格雷说。
委屈归委屈，但PPG工业并没有提到它的报价来证明它所谓的“吸引力”，还是阿克苏诺贝尔公布出来的——阿克苏诺贝尔每股对价为现金54.00欧元，外加0.3股PPG工业股票。按照2017年2月28日收盘时的股价为基准，相当于每股价格为83.00欧元（约87.98美元。含2016年股息）。
那么按这个价格收购阿克苏诺贝尔的话，PPG工业总共要花多少钱？根据媒体报道，截止2016年12月31日，阿克苏诺贝尔共发行252176412股普通股，也就是说，PPG工业提出的收购价为209.31亿欧元（约221.86亿美元）。这是一个创下涂料行业收购价格记录的数据。或者我们做一个这样的对比——2016年PPG工业的销售额为148亿美元，阿克苏诺贝尔则为150亿美元。
当然，“吸引力”这个定义是见仁见智的。无论如何，对于PPG工业而言，好不容易的“求婚”就被阿克苏诺贝尔拒绝了，这可能是一个“悲伤的故事”。
但你以为大戏就这么谢幕了吗？让我们来个案例回放。
2007年，阿克苏诺贝尔收购英国帝国化学（ICI），第一次报价72亿英镑（107亿欧元），ICI拒绝了；第二次报价78亿英镑（116亿欧元），ICI还是拒绝了；直到第三次阿克苏诺贝尔把报价提到80亿英镑（即118亿欧元），ICI才终于答应“嫁”给它。前两次ICI为什么一再拒绝？阿克苏诺贝尔是这样解释的：ICI认为报价不能体现ICI的全部公司价值。
莫非都是套路？
十年河东，十年河西。今天这样的收购戏码出现在阿克苏诺贝尔身上，然后它也以类似的理由拒绝了；会出现第二次拒绝吗？这取决于PPG工业是否就这样死心了。
正如媒体报道所说，PPG工业要想收购阿克苏诺贝尔，后者的态度只是第一关，后面还要看荷兰政府愿不愿意让阿克苏诺贝尔卖掉。不过PPG工业的表态颇为微妙，它在3月9日承认被拒绝的公告的最后这样说道：
“PPG工业和它的金融顾问及法律顾问一道，投入了大量的时间和精力来分析PPG工业和阿克苏诺贝尔合并的可能性，并有信心凭借他们的能力去执行和完成所提出的收购交易，同时获得所有必要的监管批准。”
小编的话
致歉函：昨天小编为抢时效率先通过本号发布了PPG尝试收购阿克苏诺贝尔的报道，却“赤果果”地错过了阿克苏诺贝尔的回应报道（阿克苏诺贝尔的回应在微信公众平台推送之后才出来），导致各位未能及时接收到这宗收购大戏的最新进展，在此表示抱歉！
如果你才知道这个事情，请点击链接进行必要的前情回顾：