我国首发负利率债券!倒贴钱外资却疯狂抢购,深层原因是什么?

  近期出现了历史性的一幕,我国首次发行了负利率主权债券。一共是 40亿欧元的主权债券,其中5年期有7.5亿欧元,发行收益率是-0.152%。这是什么概念呢?就是你花钱买了这个债券,然后持有五年,五年以后你不仅没有利息,然后你还得倒贴钱。咱们可以对比一下我国的国债,动辄都是3%以上的利率。那么问题就来了,谁会傻到借给别人钱还得倒贴利息。而事实却是国际投资者认购踊跃,认购量高达到发行量的4.5倍。不仅是买而且是抢着买,抢着倒贴钱。难道你以为事实是这么简单吗?我们来揭秘其中的原因。


  首先此次发行的是主权债券,什么是主权债券? 主权债券是一国政府在国际市场以外币发行的债券,政府是发行主体,是以我国国家信用作为担保。所以我们要把眼光放到国际投资环境中,债券简单说就是借钱的凭证,借了钱就一定会还吗?当然不是,此前就有冰岛和希腊宣告国家破产的情况, 由于欧洲疫情反复,欧洲的经济情况令人担忧,相比之前我国的主权信用极高,不会存在信用风险,简单说就是借了你的钱肯定会还你。并且此外发行的负利率债券收益率并不低,因为此前德国发行的5年期国债收益率为-0.76%,而我国发行的5年期是-0.152%。咱们可以试想一下,如果你是一个欧洲投资者,你存银行,银行倒闭了不安全,你买欧洲国债,负的更多,那么此时你看到一个仅仅才负利率-0.152%的债券,当然得抢着买。

  更重要的是欧洲央行货币宽松再度加码,欧元区负利率盛行,因此未来的一段时间内欧元区利率仍然有下行空间, 所以我想和大家强调的一点是负利率并不是负收益,这个原因可能有些烧脑。解决这个问题之前,我先说明一下,我们要以投资者的角度来分析这个问题。我们现在所持有的资产不是几万,几十万,而是亿,所以如果你拥有这么多钱,那么你是不可能存在持有现金的情况,你持有几亿的现金风险是极高的,如果你投资其他商品和产业,风险也是很高的,所以相对之下债券是风险最低的选择。那么为什么说负利率并不是负收益,因为对于债券而言有名义利率和实际利率之分。名义利率就是票面利率,比如说这次发行的-0.152%就是名义利率。而实际利率就是实际购买力利率。目前欧洲大环境是经济通胀走弱,并且持续降低,就是你的钱购买力是越来越高,比如说今天猪肉10元一斤,过一年9元一斤,所以虽然你存钱是负利率,而实际却能买更多东西了,所以实际利率是正的。

  其次,欧洲地区是预期利率会持续走低,所以如果此时持有负利率债券的发行票面价格100元一张,那么一年之后,由于市场利率负的更多,所以债券的票面价格就会从100元一张上涨到101元甚至更高的价格。而此时如果你将手中持有的债券卖出,那么你虽然获得的票面利息是负的,但是由于债券价格上涨,你实际获得的收益则是正的。

  这就是为什么欧洲投资者疯狂抢购的原因,以上内容有些烧脑,要想弄明白,不能以你的角度来看待这个问题,而是要以经济的宏观形势来分析,此前我们一直都是生活在通货膨胀的经济高速发展期,所以我想说的是,当前当下,我们必须以新的视角来看待当下的世界。我是小永,用最简单的语言最易懂的案例给您说明白身边的金融事,喜欢的朋友感谢,点赞,关注,转发收藏,咱们下一期再见!

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