为何美联储变得越来越温柔了
为何美联储变得越来越温柔了
当地时间6月10日下午，美联储方面宣布维持零利率不变，预计这一水平将持续到2022年。美联储预计，今年美国经济衰退6.5%，明年回升至5%的增长，并在2022年出现3.5%的增长。美联储继续警告疫情对经济活动、就业和通胀带来的短期影响，以及对中期经济预期带来的压力。
也就是说，美联储对货币政策的运用，已经越来越温柔，对美国经济的预测，也是用尽可能温柔的方式。要知道，在特朗普刚刚就任美国总统的头两年里，面对特朗普十分激进的行为，美联储主席鲍威尔是用强烈的鹰派手段相抗争的，特朗普要求美联储不要加息，以满足自己实现经济高增长的目标，鲍威尔选择加息。特朗普要求降息，以避免经济增长速度放缓，鲍威尔选择利率不变。而随着美国经济增长速度逐步放缓，尤其是失业率出现不稳定，鲍威尔开始变温柔了。尤其是近一年多来，美联储的政策犹如一只小绵羊，温柔而可爱。对美国经济前景的预测，也出现了“温柔式悲观”现象。尤其是新冠疫情发生以来，美联储无论在政策上还是在对美国经济的预测方面，都温柔得令人可怕，温柔得让人忘记了鲍威尔曾经是十分强势的人，温柔得有点让人可怜了。
不错，虽然鲍威尔不具有美联储主席传统的经历和身份，不是“正宗”的经济学家和金融学家，甚至有人认为他不懂经济和金融。但是，从鲍威尔出任美联储主席以来的情况看，却是特朗普时代最佳的美联储主席人选。他没有随波逐流，没有因为特朗普的淫威而失去底线，没有因为特朗普的不讲规矩而也变得不守规矩，而是依据美联储的特点，支持特朗普，但不受制于特朗普。同时，他也不是一味地顶特朗普，该顶时顶，该顺时顺，该紧时紧，该放时放。特别是近两年来，他与特朗普的关系似乎也在改善。
需要注意的是，鲍威尔与特朗普关系的改善，又似乎不是因为两人关系的改善，而是美国经济面临的强大挑战，美国经济在贸易保护、单边主义、新冠疫情、黑人死亡事件等多重因素作用下，出现比较明显衰退后的妥协。这种妥协，显然不是鲍威尔示弱的表现，而是顾大局的体现。这也意味着，纵然在近两年时间、特别是美国股市暴跌以来的这段时间里，美联储做出了许多特朗普喜欢的举动，如降息、救市、大规模量化宽松等，也不是为了迎合特朗普，而是强不过美国经济的衰退和美国股市崩盘式下跌。如果在这样的情况下，鲍威尔继续保持强势，继续与特朗普对着干，就不是特朗普的问题，而是鲍威尔的问题。就不只是特朗普要向美联储开战、向鲍威尔开战，而是美国人要向美联储开战、向鲍威尔开战了。
尽管如此，我们所看到的美联储和鲍威尔，也没有成为“听话的小羔羊”，而是“温柔的小绵羊”，而是依据美国经济形势的变化，调整自己的政策策略，对美国经济做出各种预测，对美国经济形势进行理性判断。而特朗普因为疫情和抗议行动，特别是自己的选举前景，也没有时间和精力来与美联储、与鲍威尔对抗和周旋，而是穷于应付其他方面的问题。在这样的情况下，鲍威尔领导下的美联储，也不再用强硬对抗特朗普，而是更加自如地利用政策手段，避免美国经济出现严重衰退。
问题的关键在于，美联储的温柔，并不能改变美国经济的现状，改变美国经济衰退的格局。这一点，从美联储对美国经济今、明两年的预测中也不难看出，美联储对美国经济的前景并不是很看好，情绪也不是很乐观。今年将衰退6.5%的预测，也比此前国际货币基金组织、世界银行等对美国经济的预测还要悲观。即便对明年美国经济的预测，也是悲观的。5%的增长率，意味着美国经济仍然在泥坑里，相较于2019年的经济增长速度，仍然是衰退的。美国经济真正要走出衰退泥潭，至少要到2022年，且刚刚进入爬坡，刚刚有些好转。如果期间再发生其他方面的问题，可能还会使美国经济继续在泥潭中挣扎。
从美联储的温柔中也不难看出，美国经济确实遇到了少有的困难，美国经济增长也陷入了很难有所表现的状态，甚至是不小的泥潭。从表面看，是因为疫情的暴发和抗议行动的发生，特别是疫情爆发，被认为是美国经济衰退的主要因素。实际上，美国经济出现今天这样的格局，是特朗普当选美国总统后必然会出现的结果，是特朗普的自我意识过强、没有规矩意识带来的必然后果。鲍威尔所以在前两年强力抵抗特朗普，说到底，就是看不惯特朗普的行为。近两年变得越来越温柔，则主要出于对美国经济的考虑。否则，按照鲍威尔的性格，美联储不会变得如此温柔的。