有色板块的2021：左手铝铜右手锂钴 周期与成长同行？

摘要

【有色板块的2021：左手铝铜右手锂钴 周期与成长同行？】国泰君安有色团队认为，基本金属为最大顺周期受益者；受电动车热潮带动，锂钴迎接价格全面上涨；美元或步入衰退周期，金价仍有上涨空间。

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　　国泰君安2021年度策略会有色团队投资观点：

　　1、基本金属：顺周期，低估值，新成长

　　电解铝：新一轮需求周期开启，氧化铝价格持续弱势，高铝价，高盈利可持续。增持：云铝股份、神火股份、天山铝业、南山铝业、中国宏桥(H)等标的

　　铜：全球复苏既定，最大顺周期受益者。增持：紫金矿业，云南铜业等，受益：西部矿业，江西铜业，五矿资源

　　2、新能源：电车风起，锂钴起舞

　　锂：迎接价格全面上涨。增持：赣峰锂业，永兴材料(钢铁组覆盖)，受益：雅化集团，盛新锂能(原威华股份)，天华超净，中矿资源

　　钴：需求复苏，钴业公司内生成长逐步显现。增持：华友钴业，受益：寒锐钴业

　　3、贵金属：美元或步入衰退周期，金价仍有上涨空间

　　黄金：短看美元走弱，长看美元再去化，金价仍有上涨空间。增持：山东黄金(A&H)、银泰黄金等标的

　　风险提示：流动性及需求不及预期的风险：若流动性宽松及需求不及预期，则金属价格可能受到压制。

（文章来源：国泰君安）