说说投资中的一眼定胖瘦 @今日话题 $舍得酒业(SH600702)$ $平安银行(SZ000001)...

二马做企业分析有一个特点，我喜欢用非常简短的文字把一个企业的核心内容说清楚，如果字数超过1500字，我就会很难受。有时候看到一些超过4000字以上的企业分析文章，对此，我经常看到一半就放弃了。

我分析一个企业，往往主要看如下几个地方：

A、行业空间有多大，天花板高不高；

B、企业自身竞争力如何？自身历史成长性如何？

C、未来是否有超越行业的成长性；

D、目前的估值是否合理；

我希望对于我投资企业的以上要素可以看的比较清楚，这我称之为一眼定胖瘦。如果看不清楚，或者说比较模糊，那么我认为自身没有投资这个企业的能力。

做完这些基础的分析后，剩下的就交给管理层了，我们只需要通过报表定期验收结果，并复盘我们之前对于公司基本面的判断是否出现了偏差。至于每一年或者未来几年具体业绩增长是多少，到底是20%还是30%，抑或是60%，其实谁也说不清楚。就如同舍得，我知道他存在业绩爆发的潜力，本来想着如果2021年净利润对比2019年Q1可以增长60%我就很满意了，30%也可以接受。谁能想到他增长了200%。但是我知道，我是在广阔的天地跳舞，而不是在螺丝壳里做道场。舞步是否优雅，随他去吧。

有股友问我你对于舍得1200亿市值的预估有数据支撑吗？说实话，都是蒙的。对于不到200亿市值的成本，未来几年具体是涨到600亿，还是1200亿，有多大区别吗。但是如果你看到我1200亿的梦想，而选择在800亿市值的时候介入，那只能祝你好运了。

二马作为一个银行股投资的老韭菜，对比很多业内人士或者长期做具体银行研究的人，我肯定做不了细致的研究。我对于银行的分析很宏观。就行业而言，我主要关注几点：行业规模空间，息差趋势，不良趋势。

具体到我为什么选择零售行，我以我选择的平安银行做一个说明。长期看，零售贷款息差高，风险低。另外，平安银行依托中国平安，具备综合金融、科技金融两点优势，这是别人想做好零售不具备的条件。这个投资平安银行的逻辑是非常清晰的。剩下的就是跟踪报表，看看每一个季度，每一年平安银行的报表数据是否如我们认为的在明显改善，报表是对于我们认知的一个佐证。

经常看到很多做很细致企业分析的人，往往容易陷入方向性的错误。很多时候，做股票投资，常识和宏观要比掌握更多细节更关键。

我经常说我们要投确定性强的企业，就是那种非常简单，一眼可以定胖瘦的企业。我们从人性出发看这件事。简单、确定的企业容易得到大家认同，容易得到资本的认同。简单、确定就是卖点。为什么市场有时候炒作题材，题材也是卖点，可以忽悠别人接盘的卖点。而简单、确定这个卖点是可以长期有人接盘的。试想一下，如果一个企业基本面模糊不清，散户机会犹豫，资金拉台的阻力就会大很多。

所以无论从那个方面看，投资简单的、一眼可以定胖瘦的企业，都是我们普通投资者的好选择。另外，选择一眼可以定胖瘦的企业，和更符合我们普通投资者的能力，这个思路让我们放弃绝大多数我们看不懂的企业，不跨七米栏，只跨一米栏。

二马总结一下：

采用一眼定胖瘦选股，这个方法和普通投资者能力更匹配，另外，采用这个思路选出的企业，也往往是更有价值的企业。

当然我们也要不断提升自己的能力，把更多的企业纳入自己可以一眼定胖瘦的范围。

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