骨科集采好于预期，凯利泰、大博医疗涨超10%！医疗器械ETF（159883）强势领涨！
资本邦 · 2021-05-13
导语 : 早盘两市震荡拉升，三大股指跌幅收窄，医疗器械板块上拉翻红。市场首只医疗器械ETF(159883)早盘持续走高，半日收涨0.81%，成交额放大至1701万。标的指数中证全指医疗器械指数上涨1.03%，逆市领涨医药类指数。
早盘两市震荡拉升，三大股指跌幅收窄，医疗器械板块上拉翻红。市场首只医疗器械ETF(159883)早盘持续走高，半日收涨0.81%，成交额放大至1701万。标的指数中证全指医疗器械指数上涨1.03%，逆市领涨医药类指数。今年以来，医疗器械指数累计涨幅9.83%，同样领先中证医药、中证医疗指数等同类指数。
成分股中，凯利泰、大博医疗异动大涨，双双迈出10cm大长腿，发生了什么?市场预期有变化了吗?
继去年冠脉支架全国集采“跳楼价”甩卖以来，高值耗材类公司股价“腰斩”，乐普医疗一季报归母净利润增速近90%，充分表明了在集采压力下依靠创新产品突出重围的新发展趋势。4月1日，国家高值耗材采购办发布通知，计划针对人工髋关节和膝关节进行全国集采，市场预计将在今年5-6月集采结果落地。
凯利泰——脊柱微创龙头
公司业务覆盖骨科脊柱类、创伤类、关节微创、运动医学等多领域的骨科医用高值耗材产品线，产品品种齐全，未来将以关节镜手术系列产品为切入点，重点发展运动医学领域骨科微创产品。
数据来源：wind
大博医疗——骨科国产龙头
公司在国产骨科企业中三类医疗器械注册证最多，是行业内为数不多的骨科植入类耗材领域全产品线覆盖的企业。公司未来将立足骨科，积极拓展微创外科、神经外科、齿科及运动医学等医用高值耗材业务，打造高值耗材平台型公司。
数据来源：wind
【集采方案好于预期】
消息面上，十省联盟创伤带采方案显著好于预期，估值严重压制的高值耗材板块迎来修复。
5月12日，豫晋赣鄂渝黔滇桂宁青十省(区、市)骨科创伤联盟发布采购公告，公示具体规则，显著好于市场预期，龙头企业终端价格降幅超50%即可大概率中标(前期市场预期终端降幅90%+，近期受多事件催化，预期略有改善)。
【竞价规则】AB组中选率均为70%(高于此前冠脉支架国采的40%左右)。在最大拟中选企业数限额内，满足条件之一即可拟中标：(1)不高于最低价1.8倍;(2)报价降幅大于50%;(这里是重大变化，只要满足一个条件就可以)。报价或降幅相同时，需求量大的优先中标。A组未中选企业中报价最低的，可有一个复活名额，但没有对应的约定采购量。
近期关于冠脉支架90%骨折式集采引发诸多争议，例如因价格大幅下降使得原来看不起病的患者获得了入院治疗的机会，经济负担大幅下降下出现潜在心血管患者的需求释放，相关耗材出现供不应求的现象，支架短缺问题使得临床医生不得不采用短支架嫁接、PTCA手术(最传统的冠状动脉球囊扩张术)、静脉溶栓等替代方法，相较此前甚至出现了效果打折的问题，因价格骤降出现的医疗隐患也成为近期高值耗材政策调整的一大顾虑，如何在企业、医生和患者间平衡发展，为高值耗材集采需要重点考虑的问题。
【医疗器械估值仍处历史最低位】
市场首只且唯一一只医疗器械ETF(159883.SZ)因高值耗材顾虑估值一直压制在历史底部区域，最新估值分位数仅0.25%，参考历史三次估值分位数位于底部区域的时间：
来源：wind，截至2021/5/13
1、2018/12/28——市场悲观预期反转&2019/6/17——业绩再接力
市场经历了情绪修复->疫情带来的需求释放，医疗器械指数上涨超180%。
来源：wind，截至2021/5/13
2、2020/11/27——集采悲观预期&过年返乡检测需求爆发，医疗器械指数上涨近20%。
来源：wind，截至2021/5/13
【近期医疗器械板块利好频出】
1、 七普老龄化数据，器械需求提升。
人口老龄化不断加深为医疗器械行业需求释放提供源动力，直接驱动医疗器械公司加速创新研发，满足老百姓对优质医疗器械的需求，相关上市公司也将直接受益市场扩容红利。
2、国产创新刻不容缓。
全球医疗器械top20的公司中，美国公司占比超50%，而中国公司数量为0，仅中低端器械产品的产量位居世界第一，国产创新刻不容缓。
3、海外疫情持续扩散，医疗器械高景气度持续。
海外疫情反扑，特别是印度疫情日益严峻，作为“第一抗疫神器”的医疗器械高景气度持续。疫情的持续拉长了这些公司的盈利周期，以及业绩持续性;随着中国的疫情防控，基本没有本地新发病例，常规诊疗也在稳步恢复中，这在一季报中看得非常清楚，相信今年的医疗器械还是会有持续的机会。
市场首只医疗器械ETF(159883)，一指网罗医疗器械行业龙头
医疗器械ETF追踪中证全指医疗器械指数，根据Wind数据，医疗器械指数99%成份隶属于申万二级医疗器械行业，为目前市场上首只纯医械类ETF。
标的指数最新成份股共40只，权重股囊括迈瑞医疗、健帆生物、乐普医疗、英科医疗、欧普康视、鱼跃医疗、心脉医疗等医疗器械细分行业核心资产，前十个股权重超70%，行业代表性强、龙头特征显著。(以上数据来自wind，截至5月12日)
借道ETF投资医疗器械有何优势?
①行业研究难度大。医疗器械由于种类繁杂且研究门槛较高，需具备一定的专业知识和多学科复合背景，且创新产品迭代较为迅速，个人投资者研究难度较高，借道ETF更省心。
②分散个股投资风险。指数基金相对投资个股，更能分散风险，或是更稳健的投资选择。
③ETF投资门槛更低。医疗器械板块多高价股，参与门槛较高，很多普通投资者无法参与。相较而言，ETF门槛更近民，比如医疗器械ETF每手仅需100元左右，即可一键买入多只医疗器械行业龙头股。
④大盘相关性较弱。医疗器械ETF弹性高，具备进攻性，同时从贝塔属性看，与大盘相关性较弱，自身产业趋势逻辑突出，是投资者进行资产配置的优质工具。