电子行业周报：煎熬过后静待佳音

本期投资提示：

　　本周上证指数微跌0.11%，深证综指涨1.13%，创业板上涨2.62%，申万电子指数涨1.38%；海外股市也暂时挥别阴霾，回顾上周台湾地区当时因为同时受到缺水、缺电、疫情突发等诸多负面因素冲击，台湾电子指数一度重挫8.86%，本周反弹2.90%，琼斯美国科技也微涨0.59%。

　　科技重镇中国台湾地区近期在疫情频发的状况下未必转单大陆。如日本发生地震一样，当日本高科技材料、特用化学品供给出现问题，全球科技业只会因此停摆，并不会出现大规模转单。近两周中国台湾地区疫情突发，尽管部分台系晶圆代工厂传出人员感染，但台系各大国际级大厂多为高度自动化生产、人员进出管制极为严格，尤其现阶段国内半导体和中国台湾地区差异较为明显，且近2~3 年来全球生产体系布局早已出现分化，因此预计并不会轻易出现大规模转单至大陆企业情况。

　　苹果Mini LED 产品陆续出现杂音。苹果首款Mini LED 背光的12.9 寸iPad Pro 于4 月底正式亮相，但始终没有公布具体的贩售日期，而原本14 寸、16 寸采用Mini LED 背光的MacBook Pro 或将于Q3 顺势推出。根据LED inside，苹果的Mini LED 背光产品可能受限于良率考验，新款12.9 英寸iPad Pro 或将面临延迟交货，其余产品进度势必往后推迟。

　　近期科技重镇的台湾地区疫情频发，已对全球科技产业造成部分信心冲击，且印度疫情严峻，而印度又是仅次于中国大陆的第二大手机市场，再加上中国大陆5G 市场需求趋缓等因素，使得各品牌手机纷纷下修2021 年出货目标。根据《中国台湾经济日报》报道，小米将今年全年出货目标，由2.4 亿台下修至1.9 亿台，修正幅度约25%；荣耀从5000 万台修正到3500 万台，下修约三成。而市调机构TrendForce 对2021 全球智能手机出货最新的预估是13.6 亿支，其YoY 由9.4%下修到8.5%，未来不排除有进一步下修的可能。

　　受到缺料的负面影响，台系笔记本代工厂4 月营收均出现不同程度的下滑。如：广达(MoM-10.2%、YoY+1.7%)、仁宝(MoM-17.4%、YoY-5.3%)、纬创(MoM-12.6%、YoY+2.0%)、英业达(MoM-6.84%、YoY-22.5%)等。台系光学大厂4 月营收也出现较大幅度的下滑，大立光4 月营收创下2017 年以来同期新低(MoM-15.3%、YoY-27.0%)，而玉晶光同样也出现类似的下滑(MoM-17.3%、YoY-28.3%)，业绩下滑预计都是因缺料所致。

　　日本硅晶圆大厂胜高Sumco 上周公布1Q21财报及2Q21展望，表示市场需求依然强劲，8 寸及12 寸硅晶圆报价持续上涨。和日本信越发表观点基本一致，二者对后市的展望都相当乐观(Sumco 和信越两家合计全球市占率超过50%)，台系企业如：环球晶、台胜科、合晶等，以及国内A 股的神工股份、沪硅产业等可以重点关注。

　　本周重点：京东方A、联创光电、立讯精密、歌尔股份、神工股份、闻泰科技

　　风险提示：需求受下游影响造成砍单风险；国际贸易形势进一步恶化等