双均线策略的效果是否比单均线更好？ 在前文《全面解析：利用均线进行交易是否有效？》

在前文《全面解析：利用均线进行交易是否有效？》中，我们对单均线交易策略的历史业绩表现进行了详细测试。

和我们事先预料的一致，仅用单均线指标来做交易的效果并不好，事实上，主流的常见技术指标直接用于交易的效果都不太好。

但单一指标毕竟是多指标策略的基础，所以搞清楚它们的性能、特征，也是有必要的。

单均线策略虽然能在牛市中抓住大部分行情，同时在熊市中躲过大跌，但它在震荡市中拉锯的太厉害，对价格的无序噪音波动基本没什么过滤能力，经常是买入之后价格就回落，卖出之后价格又反弹，被来回打脸的频率太高。

相较而言，双均线策略在震荡市中受价格的噪音波动影响会小一些，被来回打脸的次数会少许多，但代价是，在真正的上涨趋势启动时，入场没有单均线策略快，而在上涨趋势结束时，出场又比单均线策略慢。

下面具体看看双均线策略的历史回撤表现：

【交易标的】

共计10只股票指数，具体见下表：

指数入选原因，见文章：《最适合策略投资的股票指数有哪些？》

【测试时间】

2006年1月1日 ~ 2019年6月30日

【交易逻辑】

(1)使用股票指数的收盘价计算出两根简单均线：N日均线（短均线）和M日均线（长均线），并且N<M；

(2)当短均线上穿长均线时买入，当短均线下穿长均线时卖出。

【参数设置】

短均线参数N：2~100日，间隔为2，共计50个参数；

长均线参数M：5~240日，间隔为5，共计48个参数；N必须小于M，满足条件的参数组合为1910组。

股票指数交易成本：买入卖出均取5/10000（包含交易手续费、流动性成本）不考虑股票指数分红和打新收益；不考虑现金利息

【测试结果】

分别对各指数应用本策略进行测试，所有参数组合的测试结果如下：

图中，x轴为短均线参数，y轴为长均线参数，z轴为策略的年化收益率。代表性参数组合的详细测试结果：

表中，比较基准为一次性买入持有10个指数的等权重组合的净值走势。

双均线策略的所有参数组合的年化收益率大多集中在14-17%之间，比一次性买入持有指数要好一点，但不明显。

从上面的三维曲面图看，双均线策略对参数不是很敏感，比较合理的参数组对应的策略效果相差不是很大。但长短参数具体怎么取也是有讲究的。

如果长短参数都取得太小，那在震荡市会频繁的来回拉锯，频繁的亏钱交易。

如果短参数取的太大，交易信号会太少。从统计角度来说，一个交易策略起码要有30个左右回合的交易，才具有统计显著意义，它的测试结果才能是有说服力的。我们这里测试的样本期长度是13.5年左右，30个交易回合，对应一年才2个交易回合，也就是一年之内，买卖各2次，交易很不频繁。

一只指数30个交易回合，那么10个指数的组合就是300个交易回合。

一般而言，短参数取5~20左右会比较合理，长参数取短参数的5倍左右或者再高一点会比较好。

综合下来，对双均线策略，我们选取(10, 60)作为最优参数，这两个参数的均线也是我们平时常用的周期，10日是半月线，60日是季线。该组参数的策略净值走势见下图：

策略净值的走势和指数组合的自身价格走势相似度较高，年化收益率比一次性买入持有策略好一点，最大回撤还是很高，30%以上，综合表现并不好。

因此，双均线策略和单均线策略的策略效果也没有什么本质区别，都不合格，不能直接用于实盘。

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本文为指数基金量化择时策略系列的第 4 篇