智慧路灯，谁抓住了下一个行业风口？
注：本文数据均来自公司招股书
2021年6月4日，准备深圳主板IPO的龙腾照明，提交了预披露的招股说明书。
核心内容：
1、路灯行业集中度较低，市场竞争较为激烈，智慧路灯是下一个行业风口。
2、龙腾照明拟募集资金6亿，聚焦智慧路灯，新增一倍产能，即新增销售收入5亿。
3、公司的主要客户为政府机关、事业单位及大中型国有企业，内部付款审批流程较长，资金周转存在较大风险。
【一】基本信息
1、历史
2001年，设立龙腾有限。2020年，改制为股份公司。
公司实际控制人龙慧斌、许福萍和龙腾，控股99.6%。龙慧斌、许福萍是夫妻，龙腾是儿子。
2、主业
公司主要生产城市照明产品。
3、人员和薪酬
2020年末，公司员工370人。其中，生产120人。人均薪酬12万。高管薪酬600万，占利润2%。
【二】行业信息
改革开放以来，我国照明工程可分为四个阶段。1979～1999年全面发展阶段，1983年全国路灯过万盏的城市只有21个，到1999年路灯过万盏的城市达63个。城市路灯供电电缆入地，混凝土灯杆换成钢材灯杆。2000～2007年快速发展阶段，城市路灯以高压钠灯、泛光照明为主，能耗高、光污染严重。2008～2015年跨越式发展阶段，LED照明的发光效率高、成本低。2016年至今综合式发展阶段，运用无线物联网和IT技术，，实现了远程单灯开关、调光、检测，城市智慧照明系统。
智慧路灯是下一个行业风口。智慧路灯是集智慧照明、交通管理、环境监测、视频监控、信息推送、充电管理、通信基站等功能为一体的新型公共基础设施。智慧灯杆搭载多种设备（LED灯具、信号灯、路牌/路标、WIFI/5G微基站、广告屏、充电桩、视频监控系统等）和传感器（风速计、湿度/温度传感器、摄像头等），这些设备和传感器通过各种通信技术接入网络和平台，并在物联网、大数据、人工智能等技术赋能下实现智慧应用。
路灯行业集中度较低，市场竞争较为激烈。2019年我国照明工程市场规模达到约4920亿元。中国路灯制造基地——江苏高邮的路灯制造产业链完整，已形成了上下游产品、上下道工序配套协作的完整链条。主要竞争对手包括华体科技、罗曼股份、名家汇、时空科技、豪尔赛。
【三】财务信息
资债表：2020年末，资产8.7亿，固定资产0.3亿，合同资产3.3亿，应收2.3亿，货币1.4亿。
负债4.4亿，应付3.2亿，借款0.3亿。归母权益4.3亿，未分利润1.2亿。
利润表：2020年，营业收入5亿。
营业成本3.3亿。利润总额1.4亿。利润率28%。
现金表：2020年，经营收到现金4.5亿，经营付出现金4亿，购买商品2.5亿，员工0.5亿。
拟募集资金6亿，新增一倍产能，即新增销售收入5亿。
【四】重大风险
1、资金周转风险。
公司的主要客户为政府机关、事业单位及大中型国有企业，内部付款审批流程较长。
2、存货和合同资产3.5亿，占资产比例40%，减值风险较大。
（本文仅供参考，不构成投资建议，风险自担）
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