11月6日GDT第223次拍卖盘前分析及投票

一、和上次拍卖及去年同期拍卖对比，GDT拍卖数量变化

环比微减，脱脂粉和奶酪、总体乳脂都有缩量，而全脂粉继续增加，显示生产方认为目前全脂粉更有机会和盈利性。

同比去年同期，无水油、黄油、全脂粉均两位数的增量，仅从国外供应来说，并没有产生大幅度行情的基础。

相比预告，乳脂类产品投放仍然采取了和预期减量相反的投放方法，黄油接近50%的增幅，预计仍然会给市场有所打压。

未来四次投放量预计

限于原奶产量的猛增，增加投放仍然是主基调，乳脂和全脂粉都是重灾区。

二、国内现货价格、上次拍卖价格趋势图

1.1  10月下旬国内现货与上次拍卖成交价格（以主力投放月CP2为例）比较

随着国内奶粉耗用的增加和现货价格的上升，奶粉类产品利润处于本年度以来最好时期。

鉴于本月的2次拍卖属于最后一个可以拍到关税优惠期产品的拍卖窗口，有可能在第一个合同期引发较好的价格。

1.2 四大主力商品拍卖趋势图（截止10月16日拍卖）

无水黄油接近历史中位线，但鉴于是从历史新高下跌而成，中期应仍有跌幅；而全脂和脱脂在历史较低位置，中长看风险不大。

三、外围相关消息面

1. 贸易战仍然在持续，美国产乳制品产品基本在国内失去竞争力，并且在进口时也碰到了一些关税政策之外的壁垒，鉴于此乳清、浓缩蛋白、乳糖和部分奶酪的退出将为其他区域留足机会。

2. 最新国际主要乳制品出口国生产数据出炉：欧盟28国截止8月年度增长1.5%，7-8月单月均负增长；美国截止9月涨1.1%；新西兰截止9月上涨1.3%，走势强劲；白俄截止9月增长0.4%；乌克兰截止9月降低2.0%；从整体出口国生产情况来看，总产量在继续攀升，但主产区欧洲在回落。

3. 主要需求国中：巴西截止7月（-0.3%）、日本截止9月（0.4%）、俄罗斯截止9月（1.0%）、墨西哥截止9月（1.7%），平均增幅0.9%，也处于增产周期中。

4. 中国9月生鲜乳产量约为158.11万吨，比8月增长0.6个点，较去年同期增加5.2%。

5. 国内现货价格在进入11月后，全脂奶粉价格继续攀升，脱脂奶粉依然紧缺，黄油低迷，奶酪略有起色，乳清部分产品热销。

6. 农业农村部定点监测，11月第二周，国内大部分地区奶价继续高位运行，换句话说就是缺奶依旧。

7. 外汇方面，人民币在月初短暂接近7.0后，在央行打压下，回到6.9上方，但还能打压多久，值得警惕。

四、价格走势预测

无水油：  仍然在继续投放增加，国际市场也未能提供更多支撑，上次拍卖的上涨支撑有限，看跌。

黄  油：  同比的拍卖量继续大幅度增加，而国内库存仍然较高，本期优惠关税高峰已过，提升有限，继续不看好。

切达奶酪：本次投放略减，市场价格平稳，总体上价格近期较低，走平为主。

脱脂奶粉：投放减量，现货紧张，后期普遍不看好维持如此之高的价位，看小幅度涨跌。

全脂奶粉：投放继续增加，争取关税优惠的高峰期已过，预计会对价格有拉低影响，即使也有部分买盘基于现货的强劲而进场，恐怕也很难拉动大盘上升，看小幅下跌。

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